GCash mira uma avaliação de $8 bilhões em potencial IPO em meio a conversações regulatórias

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Líder de carteiras móveis nas Filipinas prepara-se para a abertura ao público

GCash, o principal fornecedor de carteiras móveis do país, está a considerar uma oferta pública que poderá atingir uma avaliação de pelo menos 8 mil milhões de dólares. O timing do IPO depende de ajustes regulatórios, uma vez que a empresa e os seus investidores pressionam por uma redução no requisito mínimo de circulação pública.

O CEO da Globe Telecom Inc., Ernest Cu, que também é presidente da empresa-mãe do GCash, a Mynt, afirmou que o IPO poderá acontecer até ao final de 2025, mas destacou a importância de uma execução adequada em vez de rapidez.

Atualmente, o GCash está avaliado em cerca de 5 mil milhões de dólares após uma ronda de financiamento em 2023. O IPO planeado permitirá aos investidores de private equity, incluindo Warburg Pincus e Bow Wave Capital Management, saírem das suas participações, estimadas entre 10% e 12% da empresa.

Com um requisito mínimo de circulação de 20% sob as regras atuais da Bolsa de Valores das Filipinas (PSE), o GCash solicitou isenções para permitir uma circulação menor de 10% a 15%, o que se traduziria numa venda de ações avaliada entre 800 milhões e 1,2 mil milhões de dólares.

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Decisões regulatórias essenciais para o timing do IPO

Embora o GCash esteja interessado em avançar, o sucesso do seu registo depende das decisões da Comissão de Valores Mobiliários das Filipinas (SEC) e da PSE. O atual requisito de circulação pública apresenta um desafio para grandes IPOs, e Cu pediu aos reguladores que considerem ajustes. Uma limitação inferior de circulação tornaria a listagem mais viável e poderia incentivar outras grandes empresas a abrir capital.

Por outro lado, uma circulação menor poderia impedir que o GCash fosse incluído em índices de mercado regionais importantes, como o MSCI Asia Pacific Index. A inclusão em índices é crucial para atrair investidores institucionais estrangeiros, uma vez que muitos fundos indexados alocam capital com base nas suas composições. Sem isso, o GCash poderá enfrentar dificuldades em manter liquidez e alcançar a sua avaliação desejada.

Interesse dos investidores e posicionamento no mercado

Apesar das incertezas regulatórias, o interesse dos investidores no GCash mantém-se elevado. Cu tem mantido discussões com investidores institucionais nos EUA, Europa e Japão, interessados em tornar-se investidores principais na IPO. A empresa terá, segundo relatos, selecionado bancos de investimento como JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley e UBS Group AG para supervisionar o processo de listagem.

O grupo financeiro japonês Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. adquiriu uma participação de 8% no GCash durante a última ronda de financiamento, sinalizando confiança internacional no potencial de crescimento da fintech. Os principais acionistas da empresa incluem a Globe Telecom, a Ant Group (respaldada por Jack Ma) e a Ayala Corp., todos com expectativas de manter participações significativas após o IPO.

Domínio de mercado do GCash e crescimento futuro

O GCash consolidou-se como o principal ator no setor fintech das Filipinas, com aproximadamente 94 milhões de utilizadores registados. A plataforma evoluiu de uma simples carteira móvel para um serviço financeiro digital completo, oferecendo pagamentos, poupanças, crédito, seguros e produtos de investimento. Este ecossistema amplo permitiu ao GCash captar uma fatia significativa do crescente mercado de finanças digitais no país.

O crescimento futuro da empresa dependerá da sua capacidade de expandir além dos pagamentos e aprofundar as suas ofertas financeiras. Com uma concorrência crescente de fintechs locais e internacionais, espera-se que o GCash utilize a sua liderança de mercado para introduzir soluções financeiras mais baseadas em IA e expandir para setores desatendidos.

Desafios no processo de IPO

Embora o potencial IPO do GCash possa ser um dos maiores nas Filipinas, o mercado de ações local enfrenta obstáculos significativos. A liquidez continua a ser uma preocupação, uma vez que a PSE tem tido dificuldades em atrair grandes listagens nos últimos anos. Apenas três empresas abriram capital em 2023, ficando aquém do objetivo da bolsa. Analistas sugerem que, a menos que sejam feitas reformas estruturais, IPOs de alto perfil como o do GCash poderão optar por bolsas internacionais.

Outro desafio é a volatilidade do mercado. O clima financeiro global permanece incerto, com preocupações de inflação e flutuações nas taxas de juro a afetar o sentimento dos investidores. O timing será fundamental, e o GCash precisará avaliar cuidadosamente as condições do mercado antes de avançar com o seu registo.

O que vem a seguir para o GCash?

À medida que a empresa se aproxima de uma oferta pública, continuará as discussões com reguladores para garantir condições favoráveis de listagem. Se as preocupações regulatórias forem resolvidas e as condições de mercado se alinharem, o GCash poderá avançar com o seu IPO até ao final de 2025. Entretanto, continuará a focar na expansão dos seus serviços financeiros e a consolidar a sua posição como a principal plataforma de finanças digitais nas Filipinas.

Para investidores e observadores do setor, o IPO do GCash será um evento importante a acompanhar. Se for bem-sucedido, poderá estabelecer um precedente para outras fintechs na região, demonstrando a crescente influência das finanças digitais no Sudeste Asiático.