O crescimento da receita em 2025 e a ligeira queda do lucro líquido, a lucros líquidos recorrentes ajustados e consolidados de Barbi Foods nos últimos três anos, mantêm um crescimento sólido

Este artigo foi publicado originalmente na: Economic Information Daily

□Repórter Wu Yong

Recentemente, a China Yinzhu Babi Food Co., Ltd. (abreviada como “Babi Food”, 605338.SH) divulgou o relatório de desempenho rápido para 2025, mostrando que a empresa alcançou uma receita anual de 1,859 bilhões de yuans, um aumento de 11,22% em relação ao ano anterior; um lucro líquido atribuível aos acionistas de 273 milhões de yuans, uma diminuição de 1,30%; e um lucro líquido deduzido de itens não recorrentes de 245 milhões de yuans, um aumento de 16,49%. O repórter do “Economic Information Daily” observou que a resiliência dos lucros das principais atividades da Babi Food continua a se manifestar, com receitas e lucros líquidos atribuíveis aos acionistas deduzidos de itens não recorrentes crescendo continuamente nos últimos três anos, enquanto a estrutura de lucros é progressivamente otimizada.

De acordo com informações públicas, a Babi Food foi fundada em 2003 em Xangai, com foco principal no desenvolvimento, produção e venda de bolos tradicionais chineses. A empresa entrou na Bolsa de Valores de Xangai em 2020, tornando-se a “primeira ação de bolos chineses” na A-share. Após anos de desenvolvimento, a Babi Food formou um padrão de operação de “negócios de lojas físicas + vendas a grandes clientes”, adotando principalmente um modelo de vendas multicanal baseado em “franquias, operações próprias e catering em grupo”, sendo uma das principais empresas do setor de cadeias de café da manhã no país.

Para 2025, a Babi Food continuará a expandir sua rede de lojas por meio de crescimento interno e aquisições externas. No aspecto de expansão interna, a empresa estabeleceu uma meta de abrir 1.000 novas lojas ao longo do ano, tendo concluído a abertura de 541 lojas no terceiro trimestre de 2025. Após excluir a marca “Manxiangren” consolidada, abriu-se 293 lojas novas de forma independente; na distribuição regional, a empresa intensificou a presença em áreas-chave do leste e norte da China, ao mesmo tempo em que se expandiu para cidades de terceiro e quarto nível e mercados de condados, aumentando a cobertura de lojas na região leste e ampliando ainda mais o alcance das lojas no norte. Quanto às aquisições externas, a empresa continua a integrar as marcas “Qinglu” e “Zheng Quanyi” adquiridas em 2024, e em 2025 incluirá a marca de Zhejiang “Manxiangren” na consolidação.

O aumento constante no número de lojas tornou-se um suporte importante para o crescimento do desempenho da Babi Food. Olhando para o longo prazo, até o final de 2023, 2024 e o terceiro trimestre de 2025, o número de lojas franqueadas foi de 5.043, 5.143 e 5.934, respectivamente, com a rede de lojas continuando a se aprimorar. Além disso, a empresa também foca na melhoria da qualidade operacional de cada loja e na inovação de formatos de negócio, através de reformas na imagem das lojas, otimização de estratégias de delivery, atualização da estrutura de produtos, entre outros, implementando um projeto piloto de lojas físicas de “Xiaolongbao artesanal Babi” na região leste da China, enquanto novos formatos como lojas de pão recheado e restaurantes de massas especiais ainda estão em fase de desenvolvimento.

Enquanto a expansão das lojas avança de forma estável, a estrutura de negócios de dupla roda da Babi Food mantém-se sólida, com crescimento coordenado das franquias e do negócio de catering em grupo. As franquias continuam sendo a principal fonte de receita da empresa, tendo alcançado receitas de 1,252 bilhões de yuans em 2023, 1,246 bilhões em 2024 e 1,014 bilhões nos três primeiros trimestres de 2025, representando aproximadamente 76,81%, 74,57% e 74,78% do total de receitas em cada período, mantendo uma estrutura de receita relativamente estável. O negócio de catering em grupo e grandes clientes também se destaca como um ponto de crescimento, com receitas de 330 milhões de yuans em 2023, aumentando para 380 milhões em 2024, representando 22,74% do total; nos três primeiros trimestres de 2025, esse negócio gerou 307 milhões de yuans, um aumento de 16,29% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Para atender às demandas de consumo multicanal e em diversos cenários, a Babi Food continua a aprofundar parcerias de canais e a pesquisa e desenvolvimento de produtos, ajustando a oferta para catering, plataformas de varejo e supermercados, fortalecendo a cooperação com canais como Hema, Meituan Kuailv e Yonghui Superstores, além de construir uma rede de vendas nacional por meio de distribuidores. No que diz respeito aos produtos, após lançar várias novidades incluindo pratos semi-preparados em 2024, a empresa continuará a iterar seu portfólio em 2025, formando uma estrutura diversificada de produtos centrada em massas cozidas a vapor e recheios, complementada por produtos de panificação e cozidos.

Simultaneamente, a Babi Food estabeleceu um sistema de cadeia de suprimentos unificado, com compras centralizadas, produção concentrada e distribuição em toda a região, implementando controles de qualidade padronizados. Segundo a empresa, em 2024, a taxa de conformidade nas inspeções de saída de fábrica e nas inspeções governamentais foi de 100%, sem ocorrência de incidentes graves de segurança alimentar.

Vale destacar que, em 2025, a ligeira queda no lucro líquido atribuível aos acionistas não se deve às operações principais, mas foi influenciada por ganhos e perdas não recorrentes. Devido à flutuação no preço de mercado das ações da Dongpeng Beverage, na qual a empresa possui participação indireta, houve uma redução de 93,82 milhões de yuans no ganho de valor justo e nos resultados de investimentos em comparação ao mesmo período do ano anterior, afetando diretamente o lucro operacional, o lucro total e o lucro líquido atribuível aos acionistas. Excluindo esse fator, o nível de lucratividade das atividades principais permaneceu relativamente estável.

Analisando os últimos três anos, a resiliência dos lucros das atividades principais da Babi Food continua evidente, com receitas crescendo continuamente, atingindo 1,63 bilhão de yuans em 2023, 1,671 bilhão em 2024 e 1,859 bilhão em 2025; e o lucro líquido deduzido de itens não recorrentes também crescendo por três anos consecutivos, com 178 milhões, 210 milhões e 245 milhões de yuans, respectivamente. Em contrapartida, as oscilações pontuais no lucro líquido atribuível aos acionistas foram causadas por variações não recorrentes no valor justo de ativos financeiros. Os lucros líquidos atribuíveis aos acionistas de 2023 a 2025 foram de 214 milhões, 277 milhões e 273 milhões de yuans.

Além disso, a margem bruta da Babi Food nos três primeiros trimestres de 2023 a 2025 foi de 26,11%, 26,40% e 28,01%, apresentando uma tendência de crescimento constante. A margem de lucro líquido deduzido de itens não recorrentes nos três primeiros trimestres de 2025 foi de 12,91%, um aumento de 0,79 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2024. Com base nos dados anuais, a margem de lucro líquido deduzido de itens não recorrentes para 2025 deve subir ainda mais, atingindo 13,17%. A Babi Food atribui esse aumento na margem bruta principalmente a dois fatores: primeiro, a redução dos preços de matérias-primas essenciais como farinha e carne de porco, que diminuiu os custos unitários de produção; segundo, a expansão contínua da receita, que gera efeitos de escala e dilui custos fixos.

No que diz respeito ao controle de despesas, a Babi Food continua promovendo gestão digitalizada e refinada, com uma taxa de despesas durante o período de 10,51% nos três primeiros trimestres de 2025, uma redução de 0,45 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2024, demonstrando eficácia no controle de custos e uma melhora na eficiência de conversão de lucros.

Para os planos futuros, a Babi Food afirmou em seu relatório de desempenho que continuará a aprofundar sua estratégia de expansão de mercado nacional, promovendo a expansão em escala de lojas franquadas e aprimorando a operação de lojas existentes; além disso, continuará a investir na construção da cadeia de suprimentos e no desenvolvimento de produtos, fortalecendo a competitividade de suas atividades principais e consolidando as bases para o desenvolvimento de longo prazo da empresa.

(Contribuição também do estagiário Zhang Xingyu neste artigo)