O iene vai cair ainda mais? A luta de resistência entre a expectativa de subida de juros e a pressão de depreciação

A taxa de câmbio japonesa subiu recentemente três vezes consecutivas, ultrapassando a marca dos 153 de uma só vez, e a discussão do mercado sobre a tendência futura da moeda japonesa atingiu um ponto crítico. Quão forte é a força que sustenta a tendência ascendente da moeda japonesa? Será que o iene vai cair outra vez? Isto tornou-se uma grande preocupação para os investidores. A moeda japonesa atual enfrenta uma contradição interessante: por um lado, as expectativas de aumento das taxas de juro do banco central continuam a intensificar-se, e por outro, a pressão de depreciação a longo prazo do Japão ainda existe, e as duas forças estão envolvidas numa feroz disputa de força.

A mudança de política tornou-se um apoio importante para a recuperação da moeda japonesa

No início deste mês, a coligação governamental obteve uma vitória esmagadora nas eleições gerais do Japão, um resultado que trouxe benefícios políticos à moeda japonesa. O primeiro-ministro eleito Sanae Takaichi deixou claro que não financiaria a redução do imposto sobre o consumo emitindo obrigações deficitárias, uma observação que aliviou efetivamente as preocupações do mercado sobre a expansão fiscal excessiva do Japão. Ao mesmo tempo, o Ministro das Finanças japonês, Satsuki Katayama, também enviou um sinal, dizendo que iria monitorizar de perto as alterações das taxas de câmbio e não excluir intervenção nas flutuações da taxa de câmbio que rapidamente deixariam os fundamentos.

A clareza da política deu um impulso ao iene. Os participantes do mercado estão a começar a reavaliar as perspetivas económicas do Japão e também estão cheios de expectativas quanto às ações subsequentes do banco central.

As expectativas de aumentos das taxas de juro tornaram-se um ponto de viragem chave na tendência da moeda japonesa

O aumento das expectativas de aumento das taxas de juro tornou-se a principal força motriz por detrás da valorização da moeda japonesa. A previsão mais recente do Bank of America mostra que o Banco do Japão aumentará as taxas de juro em 25 pontos base em abril, dois meses antes do previsto em junho. Esta mudança reflete uma compreensão renovada da situação da inflação no Japão e da determinação política do banco central.

O avanço das expectativas de aumento das taxas de juro teve dois impactos principais: um é atrair capital internacional para realocar exposição aos ativos da moeda japonesa, e o outro é alterar as expectativas do mercado quanto ao rendimento real da moeda japonesa. Num contexto de incerteza no ambiente global de liquidez, a expectativa de aumentos das taxas de juro tornou-se um raro fator positivo para a moeda japonesa.

As instituições expressam as suas opiniões: o futuro layout da moeda japonesa está dividido

No entanto, ainda existe uma grande divisão no mercado sobre se o iene pode continuar a fortalecer-se.

A Mizuho Securities acredita que a tendência de depreciação a longo prazo da moeda japonesa não mudou, e que a taxa de câmbio subsequente poderá situar-se entre 160 e 165 ienes, ou seja, a moeda japonesa continuará a enfraquecer. A Nomura Securities está mais vigilante, acreditando que, embora o ambiente político esteja a tornar-se mais ameno, o mercado poderá retomar a “negociação de alto mercado” e continuar a vender o iene. Nomura também salientou que, uma vez que o USD/JPY se aproxime da marca dos 160, o risco de intervenção do Ministério das Finanças do Japão no mercado cambial aumentará significativamente, o que se tornará uma resistência importante à tendência ascendente da taxa de câmbio.

O Deutsche Bank adotou uma posição diferente. O banco fechou a sua posição vendida anterior na moeda japonesa e está atualmente neutro em relação à moeda japonesa. O Deutsche Bank acredita que medidas políticas mais favoráveis ao mercado poderão ser introduzidas no futuro, e que a implementação das políticas de redução do imposto sobre o consumo previamente prometidas poderá também ser adiada, tudo o que aponta para a recuperação da moeda japonesa.

Algumas instituições mais otimistas afirmaram que o aumento das taxas de juro do Japão em abril é uma conclusão inevitável, e que a taxa de câmbio japonesa acabará por ultrapassar a marca dos 150 e alcançar uma valorização significativa.

A posição técnica determina a direção das tendências subsequentes

Voltando à questão central – o iene vai voltar a cair? A resposta pode ser mais complexa do que o esperado. A taxa de câmbio atual é cerca de 153, sendo 150 e 160 um intervalo de chaves. em baixo, 150 é o nível de suporte e o nível-chave da psicologia do mercado; Para cima, 160 é um nível de resistência e uma linha sensível para a intervenção do Ministério das Finanças do Japão. Se o iene conseguirá manter-se firme depende de a expectativa de aumentos das taxas de juro conseguir superar pressões estruturais de depreciação a longo prazo e de quão determinada é a intervenção política.

A curto prazo, as expectativas de aumento das taxas de juro e o apoio político deram ao iene a oportunidade de subir; A médio prazo, as ações efetivas do banco central e o desempenho dos dados económicos japoneses serão fatores decisivos; A longo prazo, a diferença nos diferenciais das taxas de juro entre o Japão e os Estados Unidos e o desempenho económico relativo são os fatores fundamentais da tendência do iene.