O futuro do Renminbi aponta para uma tendência de valorização, com a possibilidade de desafiar a barreira de 6.7 yuan em 2026.

Após três anos de contínua depreciação, a taxa de câmbio do renminbi finalmente inverteu a tendência. Com uma quebra bem-sucedida da barreira psicológica de 7,0 no final de 2025, a trajetória futura do renminbi mostra uma clara tendência de valorização. Agora, em 2026, principais bancos de investimento internacionais estão otimistas com o futuro do renminbi, prevendo uma valorização adicional para a faixa de 6,7 a 6,85.

Fim do ciclo de depreciação de três anos, início de novo ciclo de valorização do renminbi

De 2022 a 2024, o renminbi enfrentou uma pressão de depreciação pouco vista nas últimas três décadas. A taxa de câmbio dólar/renminbi subiu de 6,35 no início do ano para acima de 7,25, com uma depreciação de cerca de 8% no ano, a maior em anos recentes. Essa fase foi impulsionada por políticas agressivas de aumento de juros pelo Federal Reserve, o índice do dólar atingindo máximos históricos, além de uma crise imobiliária na China.

Porém, em 2025, a situação mudou. Durante todo o ano, a taxa de câmbio oscilou entre 6,95 e 7,35, com uma valorização acumulada de cerca de 4%. Na segunda metade do ano, com negociações comerciais entre China e EUA avançando de forma estável, o índice do dólar enfraquecendo-se, e o Fed ajustando sua postura de política monetária, o renminbi começou a se valorizar suavemente.

Em dezembro de 2025, ocorreu um ponto de inflexão crucial. Com o Fed cortando juros e o sentimento de mercado melhorando, o renminbi rompeu a barreira de 7,05. Em 30 de dezembro, a taxa de câmbio ultrapassou oficialmente o patamar psicológico de 7,0, atingindo cerca de 6,9623. Essa quebra simboliza uma oportunidade de o renminbi iniciar uma nova fase de valorização de médio a longo prazo.

Dólar enfraquecendo, negociações China-EUA se suavizando, quatro fatores sustentam a valorização do renminbi

Para entender o futuro do renminbi, é fundamental analisar quatro variáveis centrais que determinam a direção da taxa de câmbio:

1. Enfraquecimento estrutural do índice do dólar

Em 2025, o índice do dólar apresentou forte volatilidade. No primeiro semestre, caiu de 109 para cerca de 98, uma queda de quase 10%. Apesar de uma breve recuperação em novembro, com expectativas de cortes de juros pelo Fed, em janeiro de 2026, com o Fed iniciando um novo ciclo de afrouxamento, o índice voltou a oscilar entre 98,8 e 98,2. Uma valorização moderada do dólar geralmente pressiona o renminbi, mas a tendência global de desdolarização e a postura dovish do Fed criam uma janela favorável para o renminbi manter o “modo 6”.

2. Avanços substantivos nas relações comerciais China-EUA

Na recente rodada de negociações em Kuala Lumpur, ambos os lados concordaram em um cessar-fogo comercial. Os EUA reduziram a tarifa sobre produtos chineses relacionados à fentanil de 20% para 10%, e suspenderam temporariamente a sobretaxa de 24% até novembro de 2026. Além disso, acordaram em adiar restrições à exportação de terras raras, ampliar compras agrícolas dos EUA, entre outros. Embora essa estabilidade seja frágil, se mantida, deve ajudar a estabilizar o câmbio do renminbi, sendo esse um dos principais fatores externos de incerteza.

3. Entrada do Fed em ciclo de afrouxamento

A política monetária do Fed é crucial para o câmbio dólar/renminbi. Em 2026, espera-se ainda 2 a 3 cortes de juros. Com o mercado de trabalho mais equilibrado, o foco do Fed mudou para evitar uma desaceleração severa da economia. Essa política de cortes preventivos reduz a atratividade dos títulos do Tesouro americano, aliviando a pressão de diferencial de juros e incentivando fluxos de capital para mercados emergentes, elevando o renminbi.

4. Expectativas de política de crescimento estável na China

O Banco Popular da China tende a manter uma política monetária acomodatícia para apoiar a recuperação econômica. Em um cenário de mercado imobiliário fraco e demanda interna baixa, o banco central pode reduzir juros ou reservas obrigatórias para liberar liquidez. Se essa política expansionista for combinada com estímulos fiscais mais robustos, sustentando a estabilidade econômica, o renminbi será beneficiado a longo prazo.

Previsões de bancos internacionais: meta de câmbio do renminbi entre 6,7 e 6,85

Com base na análise acima, bancos de investimento de destaque estão otimistas:

Deutsche Bank aponta que a recente força do renminbi frente ao dólar pode sinalizar o início de um ciclo de valorização de longo prazo. Para 2026, projeta que o renminbi possa atingir 6,7, uma meta importante para o ano.

Goldman Sachs também vê potencial de valorização, com alvo de 6,85 para o câmbio em 2026.

Essas previsões refletem um consenso de mercado: há espaço para o renminbi se valorizar. A resiliência do comércio exterior chinês e o retorno de investimentos em ativos denominados em renminbi sustentam essa tendência de alta.

Análise de três dimensões: política, dados econômicos e dólar para prever o rumo do renminbi

Para acompanhar a evolução do renminbi, investidores não precisam esperar por opiniões de especialistas, mas entender quatro dimensões essenciais que sustentam a lógica de análise:

Dimensão 1: Orientação da política monetária do Banco Popular

A política monetária afeta diretamente a oferta de moeda e, consequentemente, o câmbio. Quando há afrouxamento (queda de juros ou redução de reservas), espera-se aumento da oferta monetária e, assim, o renminbi tende a se depreciar. Quando há aperto (aumento de juros ou aumento de reservas), a liquidez diminui e o renminbi tende a se valorizar.

Exemplo de 2014: o PBOC iniciou ciclo de afrouxamento, cortando juros seis vezes consecutivas, reduzindo reservas de 18% para abaixo de 8%. Nesse período, o dólar/renminbi subiu de 6 para quase 7,4, demonstrando forte impacto da política cambial.

Monitorar cortes de juros e mudanças na reserva obrigatória é prioridade na previsão do câmbio.

Dimensão 2: Dados econômicos chineses

Indicadores econômicos refletem a saúde da economia e influenciam o câmbio:

• PIB: crescimento trimestral, fundamental para a avaliação macroeconômica.
• PMI: índices de gerentes de compras, indicam atividade econômica, com versões oficial e Caixin.
• CPI: inflação, sinaliza pressões de preços e política monetária.
• Investimento em ativos fixos: mede o investimento e o crescimento econômico.

Dados melhores que o esperado tendem a atrair capital estrangeiro e impulsionar o renminbi.

Dimensão 3: Interação entre índice do dólar e política do Fed

O dólar é o principal driver do câmbio dólar/renminbi. Mudanças na política do Fed e do BCE influenciam o dólar. Por exemplo, em 2017, a forte recuperação da economia europeia e o aumento do crescimento do euro levaram à valorização do euro e à queda do dólar, impactando o câmbio com o renminbi.

Acompanhar o índice do dólar e sinais do Fed é essencial para prever o movimento do renminbi.

Dimensão 4: Direção oficial do câmbio

O renminbi é gerido pelo governo chinês, que ajusta a taxa central e o “mid-rate”. Desde 2017, o PBOC introduziu fatores contracíclicos na formação da taxa, buscando evitar movimentos excessivos. Observar o comportamento do câmbio oficial e o “mid-rate” ajuda a entender a orientação de curto prazo, embora o cenário de longo prazo dependa das outras três dimensões.

Comprar renminbi agora? Oportunidades no cenário de força de curto prazo

Para investidores, o momento atual sugere que o renminbi deve permanecer em forte oscilação de curto prazo. Após romper a barreira de 7,0, a moeda mostra uma forte correlação com o dólar, com suporte na faixa de 6,9 a 7,0. Com o início de 2026, o câmbio estabilizou abaixo de 7,0, tornando improvável uma rápida queda abaixo de 7,1.

Fatores a monitorar:

• Quanto espaço ainda há para o dólar enfraquecer? Os cortes de juros do Fed em 2026 podem reduzir o dólar, sustentando o renminbi.
• Como o Banco Central chinês usará o “mid-rate” para evitar rápida valorização?
• Quão forte será a política de estímulo na China para sustentar o crescimento e o mercado de ações, influenciando o câmbio de longo prazo?

No curto prazo, há oportunidades de ganho com posições em renminbi, mas é preciso cautela na entrada. Estratégias de compra parcelada ou arbitragem podem ser mais seguras do que posições unilaterais agressivas.

Revisão histórica de cinco anos: lógica para prever o futuro do renminbi

Analisar os últimos cinco anos ajuda a entender a lógica do câmbio:

• 2020: início da pandemia. O dólar/renminbi oscilou entre 6,9 e 7,0. Em maio, o renminbi chegou a 7,18 devido a tensões comerciais e crise de saúde. Com controle da pandemia na China e estímulos do Fed, o renminbi se recuperou para cerca de 6,50 no final do ano, valorizando-se 6%.

• 2021: estabilidade. Exportações fortes, política monetária estável, dólar fraco. Câmbio entre 6,35 e 6,58, média de 6,45.

• 2022: forte depreciação. Dólar sobe para acima de 7,25, com queda de cerca de 8%. Política de juros do Fed e crise imobiliária na China pesaram.

• 2023: continuidade da pressão. Dólar entre 6,83 e 7,35, média de 7,0. Recuperação econômica chinesa foi mais fraca, enquanto o dólar permaneceu forte.

• 2024: sinais de reversão. Dólar enfraquece, estímulos na China fortalecem o renminbi. No meio do ano, o câmbio atingiu 7,3, com sinais de alta.

A lógica central: o câmbio do renminbi depende de fundamentos econômicos relativos, política monetária e o movimento do dólar. Quando a China adota política expansionista, a economia se recupera e o dólar enfraquece, o renminbi se valoriza.

Conclusão: estratégia de investimento no futuro do renminbi

O renminbi saiu de um ciclo de três anos de depreciação e entrou em uma fase de valorização. Com fatores favoráveis como a resiliência do comércio chinês, retorno de investimentos em ativos denominados em renminbi, e o enfraquecimento estrutural do dólar, há potencial de alta. As previsões de bancos como Deutsche Bank e Goldman Sachs — entre 6,7 e 6,85 em 2026 — reforçam essa perspectiva.

Investidores não devem depender exclusivamente de previsões, mas entender a lógica de análise: monitorar a política do PBOC, acompanhar dados econômicos, observar o dólar e as ações do Fed, além de entender a orientação oficial do câmbio. Essa abordagem de quatro dimensões fornece uma base sólida para decisões, independentemente das oscilações de curto prazo.

No curto prazo, o renminbi deve oscilar com oportunidades de ganho, mas é preciso timing preciso. A médio e longo prazo, a tendência de valorização é clara, condicionada à estabilidade das relações comerciais, à recuperação econômica chinesa e às dinâmicas globais do dólar. Para quem investe em câmbio, este é o momento de aprender essa lógica e construir uma estratégia sólida.