Análise da tendência futura do preço do cobre: divergências entre as três principais instituições de Wall Street aumentam, será que em 2026 poderá atingir um novo máximo?

O preço do cobre, após uma forte valorização, tornou-se no centro de controvérsia em Wall Street. As recentes oscilações de preço provocaram debates acalorados entre os principais bancos de investimento, e as opiniões do mercado sobre o desempenho do cobre em 2026 já apresentam claras divergências. Este commodity amplamente valorizado, qual será a sua trajetória futura? Vamos procurar respostas nas últimas tendências de preços e opiniões de instituições.

O preço do cobre enfrenta ajuste de curto prazo, atingindo recorde em janeiro e recuando

O preço do cobre em Londres atingiu um máximo histórico de 13.403 dólares por tonelada em 14 de janeiro, mas logo enfrentou pressão de correção. Em 16 de janeiro, caiu para 12.770 dólares por tonelada, caindo pelo segundo dia consecutivo, indicando sinais de ajuste de curto prazo. Embora essa queda não tenha sido severa, sugere uma mudança sutil no sentimento do mercado.

No último ano, o preço do cobre subiu 40%, numa trajetória de forte alta. Os fatores que sustentaram essa valorização incluem frequentes acidentes em minas de cobre globais que restringiram a oferta, expectativas de que os EUA possam impor tarifas sobre cobre refinado, levando a uma tendência de acumulação, e a demanda crescente por cobre em centros de dados de IA e outros setores emergentes. No entanto, recentes mudanças políticas romperam essa tendência de alta unidirecional.

O presidente dos EUA, Donald Trump, decidiu adiar temporariamente planos de tarifas sobre terras raras e outros minerais estratégicos, aliviando as expectativas de acumulação no mercado. Além disso, a Nvidia revisou drasticamente uma publicação técnica, reduzindo de 500 mil toneladas para 200 toneladas a quantidade de cobre necessária por gigawatt de infraestrutura, uma mudança que impactou diretamente as expectativas otimistas de demanda por cobre em centros de dados de IA, tornando-se um fator importante na recente pressão sobre os preços.

Os três principais bancos de Wall Street com opiniões divergentes sobre o preço do cobre em 2026

Diante do futuro do preço do cobre, Goldman Sachs, Citigroup e UBS apresentaram avaliações bastante distintas.

Visão pessimista do Goldman Sachs

O Goldman Sachs acredita que a alta atual do cobre está praticamente concluída, enfrentando riscos de ajuste significativo. O banco aponta que a recente valorização foi impulsionada principalmente pela onda de acumulação nos EUA, e que, assim que as tarifas de segunda fase forem decididas (seja com adiamento ou implementação efetiva), esse impulso de acumulação desaparecerá. O Goldman projeta que, na primeira metade de 2026, o preço médio do cobre na LME cairá para 12.750 dólares por tonelada, e na segunda metade, para 11.200 dólares, indicando uma forte queda.

Posição neutra do Citigroup

O Citigroup ajustou sua meta de curto prazo para o cobre para 14.000 dólares por tonelada, mas emitiu alertas. A instituição acredita que janeiro pode ser o pico de preço em 2026, e que valores acima de 13.000 dólares estimularão uma recuperação de cobre reciclado, equilibrando a oferta e a demanda. O Citigroup prevê que os preços do cobre para o segundo ao quarto trimestre de 2026 se manterão em torno de 13.000 dólares por tonelada.

Visão otimista do UBS

O UBS mantém uma postura de forte alta. Afirmam que a eficiência dos investimentos em mineração está caindo drasticamente, o que pode levar a uma escassez severa de cobre em 2026-2027. Embora reconheçam que os preços possam enfrentar uma consolidação de curto prazo, o banco está firme na previsão de que 2026 será o ano em que o mercado realmente sentirá a escassez física, com estoques em contínua redução, sustentando uma alta adicional nos preços.

O verdadeiro teste do mercado de cobre em 2026: escassez de oferta versus mudanças na demanda

A última pesquisa da S&P Global indica que a competição acirrada por IA e o aumento dos gastos em defesa irão intensificar ainda mais a pressão sobre a oferta de cobre. A previsão é que, até 2040, a demanda global por cobre cresça 50%. É importante notar que aplicações emergentes, como robôs humanoides, podem ser um fator decisivo na mudança da trajetória dos preços do cobre.

O futuro do preço do cobre dependerá do equilíbrio dinâmico entre oferta e demanda. As divergências entre as previsões do Goldman Sachs, Citigroup e UBS refletem avaliações distintas sobre políticas, capacidade de oferta e força da demanda. Independentemente de qual previsão se concretize, o mercado de cobre em 2026 enfrentará um momento decisivo.