A narrativa do "ouro digital" está a desmoronar-se gradualmente! O Bitcoin caiu abaixo do limite de 63 000 dólares, e a "desfazer riscos tática" está a varrer o mercado de criptomoedas

O preço do Bitcoin, a maior criptomoeda do mundo por capitalização de mercado, caiu mais de 5% e caiu abaixo dos 63.000 dólares em determinado momento, principalmente enquanto os investidores continuavam a lidar com o aumento das tensões comerciais globais e riscos geopolíticos mais amplos sob uma nova onda de tempestades tarifárias liderada por Trump, segundo a Zhitong Finance App.

Ao mesmo tempo, o colapso dos preços do Bitcoin também destaca a preferência de os fundos fluírem para ativos tradicionais de refúgio seguro (especialmente ouro e prata) em vez de ativos de “ouro digital” como o Bitcoin, quando há incerteza, como tarifas/geopolítica no mercado. A precificação dos ativos de risco em todo o mercado das criptomoedas baseia-se mais em crenças otimistas e lógica narrativa no círculo das criptomoedas do que nos fundamentos do fluxo de caixa no sentido tradicional, por isso, quando a lógica narrativa otimista do “ouro digital” do Bitcoin é totalmente desafiada, significa que o poder de compra marginal de criptomoedas como o Bitcoin continua a colapsar.

A maior criptomoeda do mundo em capitalização bolsista caiu para 62.964,64 dólares na terça-feira, à medida que os fundos globais adotaram uma estratégia de “manter longe do risco” sob o peso de uma venda coletiva por parte dos investidores.

Na terça-feira, o Bitcoin caiu mais de 5% e finalmente caiu abaixo da marca dos 63.000 dólares. Um analista sénior de Wall Street disse que, depois de a recente Suprema Corte dos EUA ter decidido que as tarifas recíprocas de Trump eram ilegais e Trump ter rapidamente apresentado outros quadros de cláusulas para continuar a impor tarifas, juntamente com turbulência geopolítica e outros fatores, o apetite pelo risco de mercado diminuiu drasticamente.

Redefinição do apetite por risco macroeconómico

Alguns analistas disseram que a mais recente ronda de queda do Bitcoin é mais parecida com um “reset do apetite ao risco macro” do que com um círculo de moeda única.

A julgar pela tendência fraca do Bitcoin desde fevereiro, o Bitcoin é muito sensível ao “endurecimento das condições financeiras” na janela intensiva em eventos de risco, e as repetidas políticas tarifárias da administração Trump e a ambiguidade e incerteza a nível legal aumentaram o prémio global de risco, e o mercado tem experienciado um risco afastado típico (ou seja, vender ativos de risco como criptomoedas e ações tecnológicas de alta valoração, o que se reflete no fortalecimento dos ativos tradicionais de refúgio seguro como o ouro e na pressão sobre ativos de risco), e o Bitcoin assemelha-se mais a um ativo de alto risco β do que a um ativo de refúgio. Narrativas de mercado como “a incerteza tarifária suprime o apetite pelo risco e os fundos recorrem ao ouro” estão muito concentradas nos media convencionais e nos comentários de investigação.

Christopher, Diretor de Soluções de Investimento para Clientes na Invesco, sediado na Ásia-Pacífico, excluindo o Japão Hamilton afirmou: "A queda acentuada do Bitcoin não parece um choque de venda de ativos exclusivo do espaço cripto, mas sim um típico sentimento de risco ou um reinício do apetite macro. ”

O analista sénior Hamilton acrescentou que a queda é mais provável de refletir uma tendência de “ativos táticos de redução de risco” do que uma saída estrutural das posições dos investidores.

Na semana passada, o Presidente dos EUA, Donald Trump, disse que decidiria se lançaria um ataque militar contra o Irão “nos próximos 10 dias ou assim” devido à possível preferência do Irão em boicotar um novo acordo nuclear. Desde então, as tensões geopolíticas lideradas pelos Estados Unidos e pelo Irão intensificaram-se ainda mais, Washington continuou a implantar ativos militares no Médio Oriente, juntamente com a decisão do Supremo Tribunal de que as tarifas recíprocas são inválidas e a política tarifária de Trump “saltou repetidamente” para desencadear a valorização do mercado, e a tendência de “reinício do apetite pelo risco macro” tornou-se mais clara.

Desde que ultrapassou os 125.000 dólares em outubro do ano passado, o Bitcoin registou uma forte queda, e esta tendência descendente continuou no novo ano. A maior criptomoeda do mundo por capitalização de mercado caiu acentuadamente 27% no acumulado do ano e caiu acentuadamente 50% em relação ao seu máximo histórico em outubro.

Billy, estratega de investimentos na Global X Austrália “Mais importante ainda, o Bitcoin continua altamente sensível às condições globais de liquidez”, disse Leung. Se o mercado interpretar a nova ronda de política comercial da administração Trump como um endurecimento das condições financeiras, os criptoativos serão os primeiros a sentir a venda negativa. ”

A lógica narrativa chave que outrora sustentava o mercado em alta do Bitcoin enfraqueceu-se bastante mais ou menos na mesma altura

O Bitcoin parece estar a experienciar uma identidade de “compressão narrativa” e uma crise de colapso na crença do mercado em alta – a retracação de preços não é o único problema, mas, mais importante ainda, várias narrativas principais (cobertura, pagamentos, especulação) nas quais os seus pilares de valor há muito se apoiam estão enfraquecidas ao mesmo tempo. Ironia das ironias, isto aconteceu numa fase em que o Bitcoin “parecia ter vencido”: mais regulação, envolvimento institucional mais profundo e instrumentos de Wall Street mais completos (como ETFs à vista), mas isso não impediu o mercado de encolher drasticamente, apenas fez com que o mercado começasse a perguntar: Quando a subida deixou de ser o resultado padrão, em que mais poderá confiar para atrair novos fundos e alocação a longo prazo?

A julgar pela tendência atual de revalorização do mercado, o Bitcoin, que tem o título de “ouro digital”, perdeu-se completamente para o “rei do ouro tradicional de refúgio seguro” no teste de apetite ao risco macro – quando a procura por porto seguro aumenta, os fundos estão mais dispostos a fluir para ferramentas de refúgio relacionados com o ouro em vez do Bitcoin de alta volatilidade (a recente saída contínua de ETFs de Bitcoin à vista é uma característica típica).

Para o Bitcoin, a maior criptomoeda do mundo por capitalização bolsista, a outrora orgulhosa narrativa do “pagamento futuro” foi desviada mais diretamente pelas stablecoins e liquidações tokenizadas, e a interpretabilidade e conformidade das stablecoins no cenário de pagamento tornaram-se mais fortes – por exemplo, algumas plataformas de pagamento introduziram stablecoins/Lightning Network ao mesmo tempo, o que também está a enviar um sinal de que “o principal campo de batalha dos pagamentos mudou”. Além disso, houve também um transbordamento significativo de “atenção especulativa”: mercados de previsão como o Polymarket e o Kalshi, que são de liquidação mais rápida e mais fortes impulsionados por eventos, absorveram parte dos fundos especulativos de alta frequência e a atenção da opinião pública, formando uma atração alternativa para o ecossistema de especulação cripto.

Portanto, o nível narrativo de “risco de deriva” torna, sem dúvida, mais difícil alcançar o argumento de recuperação a curto prazo do Bitcoin. Se o mercado está também a reavaliar completamente a seguinte lógica que apoia o mercado em alta do Bitcoin a longo prazo: a eficácia do Bitcoin como um ativo de refúgio/resistente à inflação; a necessidade como meio de pagamento (as stablecoins são mais próximas do “pagamento”); Como portadora especulativa, monopólio de atenção (alguns fundos são transferidos para o mercado de previsão, etc.), mesmo que não haja “baixista fatal”, continuarão a existir ativos e redes de pagamentos em funcionamento, mas a “narrativa de atrair fundos incrementais” ficará completamente enfraquecida, e a recuperação dependerá mais do afrouxamento da liquidez macro ou da recuperação do apetite pelo risco do que da aceleração de narrativas espontâneas.

Para inverter a trajetória fraca do Bitcoin, é geralmente necessário observar pelo menos uma inversão de variáveis: um caminho de política tarifária mais claro, riscos geopolíticos a arrefecer, afrouxamento marginal da liquidez do dólar americano/aumento das expectativas de cortes nas taxas de juro, ou uma “recuada da volatilidade + retorno de capital” após o preço concluir a desalavancagem perto do suporte chave. É por isso que o mercado está muito preocupado que uma quebra abaixo do nível crítico de preço de 60.000 dólares possa desencadear uma nova cadeia de liquidação.

Standard Chartered Bank (Standard), que tem o título de “Porta-estandarte do mercado em alta do Bitcoin” Chartered) alertou recentemente que o Bitcoin vai enfraquecer ainda mais e baixou drasticamente o seu preço-alvo para o Bitcoin no final de 2026. Geoffrey Kendrick, Chefe de Investigação Global de Ativos Digitais no Standard Chartered Bank “Esperamos mais capitulações de capitulação nos próximos meses”, escreveu numa nota de investigação. Em particular, salientou que os fundos negociados em bolsa (ETFs) continuaram a registar saídas líquidas, bem como o enfraquecimento do panorama macroeconómico dos EUA e do apetite ao risco de mercado.

O Standard Chartered Bank tem o título de “porta-estandarte do mercado em alta do Bitcoin” no círculo cambial, e o Standard Bank (Standard), que pode ser descrito como prevendo com precisão a trajetória sem precedentes do mercado em alta do Bitcoin no final de 2023 Chartered) também tem repetidamente apontado a bandeira para o Bitcoin recentemente, mas o relatório de investigação mais recente mostra que a agência prevê uma postura cautelosa de investimento no Bitcoin. O Standard Chartered Bank é uma das grandes instituições que está “firmemente otimista em relação ao mercado em alta do Bitcoin no início e longo prazo”.

A Standard Chartered reduziu drasticamente a sua previsão para o Bitcoin até ao final de 2026, de 150.000 para 100.000 dólares — comparado com 300.000 dólares há apenas alguns meses, e a agência de investimento alertou que a maior criptomoeda do mundo por capitalização bolsista poderia até descer para 50.000 dólares antes de estabilizar completamente.