Como será o futuro do mercado de alta do ouro? Os quatro principais suportes estruturais para a tendência do preço do ouro em 2026

O problema mais atraente no mercado do ouro atualmente não é por que o ouro está a subir, mas sim qual será a trajetória futura do preço do ouro. De 2000 dólares no início de 2024 até ultrapassar 5000 dólares hoje, esta fase de alta acumulou mais de 150%, atingindo o maior recorde em quase 30 anos. Mas isso não é apenas uma simples valorização de preço — reflete uma fissura mais profunda no sistema de crédito global. Para entender a tendência futura do preço do ouro, primeiro é preciso compreender o que o ouro realmente está a proteger.

Segundo dados da Reuters e Bloomberg, de 2024 a 2025, o aumento do ouro já ultrapassou 30%, muito acima dos 31% de 2007 e 29% de 2010. Em 2026, o preço oscila entre 5150 e 5200 dólares por onça, e em pouco mais de um mês subiu mais 18-20%. Por trás desse desempenho contínuo e forte, não está apenas a inflação ou o pânico, mas uma combinação de fatores estruturais que reforçam um mercado de alta.

Quatro fatores estruturais que impulsionam a tendência do preço do ouro

Primeiro, o enfraquecimento de longo prazo da base de confiança no dólar

Quando a confiança no dólar começa a declinar, o ouro, como ativo cotado em dólares, se beneficia, atraindo fluxo de capitais. Entre 2025 e 2026, o déficit fiscal dos EUA se amplia, as disputas sobre o limite da dívida se intensificam, e a tendência de desdolarização global acelera-se, levando grandes volumes de capital a migrar de ativos denominados em dólares para ativos tangíveis. Isso não é uma tendência de curto prazo, mas uma mudança estrutural de longo prazo que continuará a sustentar a alta do ouro.

Segundo, o sinal de que os bancos centrais continuam a aumentar suas reservas de ouro

Dados do World Gold Council (WGC) mostram que, em 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, quebrando o recorde pelo quarto ano consecutivo. Ainda mais importante, na pesquisa divulgada pelo WGC em junho, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos irão “moderada ou significativamente aumentar” suas reservas de ouro, enquanto a maioria espera que a proporção de reservas em dólares diminua. Essa mudança sistêmica por parte dos bancos centrais é uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar e um fator importante que sustenta a alta futura do ouro.

Terceiro, o declínio do custo de oportunidade de cortes de juros pelo Federal Reserve

Quando o Fed corta juros, o dólar tende a enfraquecer, e o custo de oportunidade de manter ouro diminui, tornando-o mais atraente. Historicamente, cada ciclo de corte de juros resultou em alta significativa do preço do ouro — de 2008 a 2011, e também de 2020 a 2022. Espera-se que em 2026 o Fed reduza juros mais 1 a 2 vezes, o que fornece forte suporte à alta do ouro. É importante acompanhar as probabilidades de cortes de juros, usando ferramentas como o CME FedWatch, pois quando a probabilidade aumenta, o ouro tende a subir, e quando diminui, pode recuar.

Quarto, riscos geopolíticos e vulnerabilidade das cadeias de suprimentos globais

A continuidade da guerra Rússia-Ucrânia, o aumento de tensões no Oriente Médio e a instabilidade regional mantêm a demanda por proteção. Eventos geopolíticos frequentemente provocam picos de curto prazo no preço do ouro, e a vulnerabilidade das cadeias de suprimentos globais amplifica esse risco de prêmio. Esses fatores permanecem presentes em 2026, e sua combinação pode sustentar ainda mais a alta do ouro.

Além da superfície: a lógica profunda de dívida global elevada e juros reais invertidos

Além desses quatro fatores, a trajetória do ouro também é influenciada por um cenário econômico mais amplo. Até 2025, a dívida global atingirá cerca de 307 trilhões de dólares (Fonte: FMI), um nível que limita a flexibilidade das políticas de juros dos países. Como resultado, as políticas monetárias tendem a ser acomodatícias, com juros reais baixos ou até invertidos, o que indiretamente aumenta o apelo do ouro a longo prazo.

Ao mesmo tempo, os mercados de ações estão em níveis históricos elevados, com poucos líderes de mercado, aumentando o risco de concentração de portfólios. Isso não significa que o mercado de ações vá colapsar, mas que, diante de decepções, as consequências podem ser desproporcionais. Nesse contexto, muitos investidores veem o ouro não para obter lucros rápidos, mas para estabilidade de portfólio — explicando por que a tendência do ouro deve continuar a subir.

Previsões e perspectivas de instituições para 2026

Para 2026, analistas geralmente mantêm uma visão otimista. Segundo previsões de várias instituições globais:

• Preço médio anual esperado: entre 5200 e 5600 dólares por onça, com muitas instituições revisando suas estimativas para cima.
• Meta de fim de ano: entre 5400 e 5800 dólares, com previsões mais otimistas chegando a 6000-6500 dólares. Algumas instituições, como o Société Générale e analistas independentes, acreditam que, se os riscos geopolíticos aumentarem ou o dólar se depreciar fortemente, o ouro pode ultrapassar 6500 dólares.

Previsões específicas de bancos principais (até o final de janeiro de 2026):

• Goldman Sachs elevou a meta de fim de ano de 5400 para 5700 dólares, citando compras contínuas pelos bancos centrais e queda na rentabilidade real.
• JPMorgan projeta 5550 dólares no quarto trimestre, impulsionado por fluxos em ETFs e demanda por proteção.
• Citibank estima uma média de 5800 dólares no segundo semestre, com risco de subir até 6200 dólares em cenário de recessão.
• UBS mantém uma previsão mais conservadora de 5300 dólares, mas reconhece riscos de alta com cortes de juros acelerados.
• Participantes do WGC e do London Bullion Market Association (LBMA) esperam uma média anual de cerca de 5450 dólares, já bastante acima de previsões anteriores.

O núcleo comum dessas previsões é que o movimento do ouro será dominado por fatores estruturais, não por oscilações de curto prazo.

Riscos e oportunidades de volatilidade futura do ouro

É importante lembrar que a alta do ouro nunca é linear. Em 2025, o preço recuou 10-15% após ajustes nas expectativas de política do Fed, e em 2026, se os juros reais subirem ou a crise se aliviar, podem ocorrer oscilações acentuadas. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, maior que a do S&P 500 (14,7%), o que exige preparação psicológica para movimentos de grande amplitude no médio prazo.

No curto prazo, o hype na mídia e nas redes sociais impulsiona fluxos de capital, criando uma escalada contínua. Mas isso também traz riscos — ao entrar em altas, há perigo de compra no topo. Para investidores iniciantes, seguir essa onda sem cautela pode levar a perdas. Para traders experientes, as oscilações oferecem oportunidades, especialmente ao acompanhar dados econômicos dos EUA e eventos de mercado, que podem ampliar ou reduzir movimentos de preço.

Como os investidores de varejo devem se preparar para as mudanças na tendência do ouro

Diante da incerteza, diferentes estratégias são recomendadas:

Para traders de curto prazo: comece com pequenas posições, evite apostas cegas. Use ferramentas como o CME FedWatch para monitorar as probabilidades de cortes de juros, ajudando a orientar as entradas e saídas.

Para quem deseja comprar ouro físico para longo prazo: esteja preparado para oscilações significativas. Embora a tendência seja de alta, é preciso tolerar volatilidade. Considere também os custos de transação, que variam de 5% a 20%.

Para quem quer diversificar com ouro na carteira: é possível, mas lembre-se que a volatilidade do ouro é maior que a de ações. Não coloque toda a sua riqueza na commodity. Diversificação é fundamental. Para investidores em Taiwan, o risco cambial também deve ser considerado, pois a cotação do dólar/taiwan dólar pode afetar os ganhos ao converter.

Para maximizar ganhos: combine posições de longo prazo com operações de curto prazo, aproveitando momentos de maior volatilidade, especialmente antes de dados econômicos importantes nos EUA. Isso exige experiência e gestão de risco.

Conclusão: o movimento do ouro será guiado por fatores sistêmicos

Por fim, é fundamental entender que o atual ciclo de alta do ouro é impulsionado por fatores de fundo — inflação, cortes de juros, riscos geopolíticos, compras pelos bancos centrais — que não são fenômenos de curto prazo. Eles refletem problemas profundos no sistema de crédito global, e o ouro é uma ferramenta de hedge de longo prazo contra esses riscos sistêmicos.

A continuidade da alta em 2026 dependerá da persistência desses fatores estruturais. A inflação persistente, a dívida elevada e as tensões geopolíticas continuam presentes. Desde 2022, a compra de ouro pelos bancos centrais não parou, sinalizando uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar. Assim, o piso do ouro tende a subir, com quedas limitadas e uma forte tendência de alta. Mas o mais importante é que os investidores desenvolvam sistemas para monitorar essas mudanças, ao invés de seguir cegamente as notícias. O sucesso no investimento em ouro muitas vezes não está no momento de entrada, mas na compreensão da lógica por trás do mercado.