Gigantes de trilhões iniciam uma "guerra de tecnologia" no mercado chinês

Durante o período do Ano Novo Chinês (19 de fevereiro), a Walmart divulgou os resultados do exercício fiscal de 2026 e do quarto trimestre.

No exercício fiscal de 2026 (até 31 de janeiro de 2026), a Walmart alcançou uma receita total de 713,2 bilhões de dólares, um aumento de 4,7% (excluindo variações cambiais, a receita foi de 715,9 bilhões de dólares, um crescimento de 5,1%); o lucro operacional ajustado foi de 31,1 bilhões de dólares, um aumento de 10,5%.

O desempenho do quarto trimestre também foi forte, com uma receita total de 190,7 bilhões de dólares, um aumento de 5,6% (excluindo variações cambiais, 189,3 bilhões de dólares, crescimento de 4,9%); o lucro operacional ajustado foi de 8,6 bilhões de dólares, um aumento de 10,5%.

Esses resultados não apenas superaram as expectativas do mercado, mas também marcaram a bem-sucedida transformação da Walmart de um varejista tradicional para uma empresa orientada por tecnologia.

O novo CEO da Walmart, John Furner, afirmou na teleconferência que os investimentos em tecnologia estão dando resultados. As iniciativas de automação estão reduzindo custos de mão-de-obra, aumentando a produtividade e melhorando a velocidade de entrega.

Atualmente, cerca de 60% das lojas da Walmart operam com centros de distribuição automatizados, e aproximadamente metade dos centros de atendimento ao comércio eletrônico estão totalmente automatizados.

Até o final de 2025, a Walmart anunciou que transferiria suas ações da Bolsa de Nova York para a Nasdaq, mais focada em tecnologia, para conectar-se ao capital tecnológico global e arrecadar recursos para a transformação em IA. Desde a posse de Furner, a Walmart investiu bilhões de dólares em automação da cadeia de suprimentos, melhoria da qualidade de produtos frescos, velocidade de entrega e previsão de estoques.

Em 4 de fevereiro, a Walmart atingiu uma capitalização de mercado superior a um trilhão de dólares, tornando-se a primeira varejista tradicional a alcançar esse marco, entrando na elite de empresas de tecnologia como Nvidia, Apple, Microsoft e Amazon, que também possuem valor de mercado na casa do trilhão. O crescimento do comércio eletrônico, o fortalecimento da publicidade e os investimentos em IA foram os principais motores desse sucesso.

A Walmart China tornou-se o destaque de crescimento mais notável neste exercício fiscal.

Para 2026, a receita líquida da Walmart China foi de aproximadamente 24,7 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 21,67% em relação aos 20,3 bilhões de dólares de 2025.

No quarto trimestre, a Walmart China alcançou uma receita líquida de 6,1 bilhões de dólares, um crescimento de 19,3%, mantendo uma trajetória de crescimento acelerado.

O crescimento explosivo do Sam’s Club foi o principal impulsionador do desempenho no mercado chinês. Em 2025, foram inauguradas 10 novas lojas, incluindo 6 no último trimestre, atingindo uma velocidade de expansão recorde. O volume de transações cresceu em dois dígitos, demonstrando o forte apelo do modelo de assinatura no mercado chinês.

Apesar de recentes controvérsias relacionadas ao controle de qualidade, seleção de produtos e experiência de serviço no Sam’s, vários membros afirmaram ao Observador que a loja ainda representa uma opção de alta qualidade e que continuam com forte intenção de renovação de assinatura.

Vale destacar que a transformação do Walmart Supermercados na China atingiu um novo ponto. A Walmart China começou a focar em famílias urbanas comuns, complementando o público do Sam’s Club de classe média.

A narrativa de “fechar hipermercados, abrir Sam’s” está sendo reescrita na China, com a valorização de lojas comunitárias. Essa mudança reflete uma profunda compreensão do estilo de vida urbano na China por parte da Walmart.

Com o declínio dos hipermercados e o sucesso do Sam’s Club, a Walmart busca um novo modelo que preencha lacunas de mercado e atenda a um público mais amplo. As lojas comunitárias surgiram com a característica central de serem “pequenas, refinadas e próximas”: cerca de 500 metros quadrados, com aproximadamente 2000 SKUs selecionados, estrategicamente localizadas em “áreas de vida a 10 minutos a pé”.

O vice-presidente sênior da Walmart China, Zhu Jun, revelou à mídia que, ao escolher locais, a empresa até calcula quantos cruzamentos os clientes precisam atravessar para garantir que a loja esteja na “área central” acessível a pé. Essa precisão quase obsessiva reflete uma nova compreensão do varejo comunitário: não se trata apenas de uma versão menor da loja, mas de uma reconstrução completa do modelo de negócios baseado em cenários específicos.

Por trás dessa reconstrução do modelo de negócios, há também a evolução da marca própria Wogouxian. Em apenas um ano, a linha de produtos da Wogouxian cresceu de dezenas para quase mil SKUs, atendendo às necessidades de famílias urbanas e solteiros, sendo considerada uma “alternativa ao Sam’s”.

Em dezembro de 2025, a Walmart inaugurou quatro novas lojas comunitárias em Shenzhen. A empresa afirmou que, após validação de mercado, seu modelo de lojas comunitárias entrou na fase de rápida expansão e implementação intensiva. Essas lojas não buscam mais o conceito tradicional de hipermercado “tudo em um”, mas focam em necessidades diárias de “cinco refeições por dia”, atuando como uma ponte entre a Walmart e a vida comunitária.

Até o momento, a Walmart possui 11 lojas comunitárias, todas em Shenzhen, sua base na China. Embora essa velocidade de abertura não seja rápida no setor de varejo chinês, a Walmart parece querer experimentar mais na cidade.

Em Shenzhen, a Walmart também colaborou com Xiaohongshu na abertura do “Marsu Store”. No aspecto de produtos, as duas empresas criaram um modelo de co-criação que combina insights de consumo e desenvolvimento conjunto de produtos, com a marca própria da Walmart, Wogouxian, liderando a implementação, lançando cerca de 20 produtos em parceria.

Fontes do setor de varejo disseram ao Observador que a Xiaohongshu já se tornou uma rota importante para o desenvolvimento de produtos de marcas próprias de supermercados, permitindo perceber diretamente as mudanças nas tendências de consumo e coletar feedback dos usuários.

A parceria entre Walmart e Xiaohongshu é vista pela mídia como uma direção de evolução para o setor de varejo. Especialmente diante do desafio de atrair a geração Z, que tem perdido espaço no mercado, essa colaboração busca conquistar esse público jovem.

O vice-presidente sênior da Walmart China, Zhu Jun, afirmou que essa parceria ajuda a Walmart a “estar mais próxima do estilo de vida dos clientes e a se integrar de forma mais ágil aos cenários do dia a dia”.

Os resultados financeiros impressionantes divulgados no início do Ano Novo Chinês marcaram um começo vibrante para o ano do Cavalo de Fogo. Demonstram o perfil de uma gigante do varejo em plena transformação: de um lado, atingindo uma capitalização de mercado de mais de um trilhão de dólares, com ambições tecnológicas de automação e IA; do outro, atuando de forma meticulosa no mercado chinês mais complexo — o Sam’s Club atraindo famílias de classe média com escala e qualidade, enquanto as lojas comunitárias e a colaboração com “Marsu” tentam se integrar na rotina urbana com pontos de contato menores e uma postura mais moderna.

Isso revela o duplo desafio atual da Walmart: globalmente, provar que é uma empresa de tecnologia; na China, demonstrar que ainda é o varejista mais sintonizado com o pulso da vida local. A parceria com Xiaohongshu é uma experiência de ponta dessa estratégia, tentando transformar o interesse de consumo online em produtos e experiências confiáveis offline, construindo uma ponte entre a cadeia de suprimentos “garantida” e as tendências de consumo “possíveis”.