Fund Builds $40 Milhão de Participação na SPS Commerce à Medida que as Ações Caem 60% Apesar de 100 Trimestres Seguidos de Crescimento

A Irenic Capital Management iniciou uma nova posição na SPS Commerce (SPSC 5,59%), adquirindo 452.066 ações no quarto trimestre, de acordo com um documento da SEC datado 17 de fevereiro de 2026.

O que aconteceu

A Irenic Capital Management divulgou uma nova participação na SPS Commerce (SPSC 5,59%), comprando 452.066 ações durante o quarto trimestre de 2025. O valor da posição no final do trimestre era de 40,3 milhões de dólares, segundo o documento da SEC de 17 de fevereiro de 2026.

O que mais saber

• Esta foi uma nova posição para a Irenic Capital, representando 2,7% de seus 1,49 bilhões de dólares em participações acionárias reportáveis nos EUA em 31 de dezembro de 2025.
• As cinco principais participações após o documento:
  • NYSE: ITGR: 99,11 milhões de dólares (13,7% do AUM)
  • NASDAQ: SHC: 67,00 milhões de dólares (9,3% do AUM)
  • NASDAQ: TBPH: 51,66 milhões de dólares (7,1% do AUM)
  • NASDAQ: ALKT: 48,60 milhões de dólares (6,7% do AUM)
  • NYSE: WK: 47,61 milhões de dólares (6,6% do AUM)
• Em 17 de fevereiro de 2026, as ações da SPS Commerce estavam cotadas a 60,06 dólares, uma queda de 60% no último ano, apresentando um desempenho significativamente inferior ao ganho de aproximadamente 13% do S&P 500 no mesmo período.

Visão geral da empresa

Visão geral da empresa

• A SPS Commerce oferece soluções de gestão de cadeia de suprimentos baseadas na nuvem, incluindo automação de fulfillment e ferramentas de análise, com produtos complementares para gestão de pedidos e onboarding de fornecedores.
• A receita da empresa é gerada por meio de serviços de software por assinatura que automatizam e otimizam a comunicação eletrônica e a conformidade entre parceiros comerciais.
• Atende a retalhistas, fornecedores, mercearias, distribuidores e empresas de logística que buscam melhorar a gestão omnicanal de pedidos e a visibilidade da cadeia de suprimentos.

A SPS Commerce, Inc. é uma provedora líder de soluções de gestão de cadeia de suprimentos baseadas na nuvem, permitindo automação e análises aprimoradas para uma base diversificada de clientes. A empresa utiliza uma plataforma SaaS escalável para impulsionar a eficiência operacional e a conformidade em ecossistemas comerciais complexos. Seu foco estratégico em automação e insights orientados por dados a posiciona como um parceiro tecnológico importante para organizações que enfrentam desafios de varejo e distribuição omnicanal.

O que essa transação significa para os investidores

Alocadores de capital geralmente não entram em uma ação que caiu 60% a menos que acreditem que a máquina subjacente ainda funciona ou, pelo menos, pode funcionar.

No que diz respeito à SPS Commerce, a empresa acaba de entregar seu 100º trimestre consecutivo de crescimento de receita, com receita do quarto trimestre aumentando 13%, para 192,7 milhões de dólares, e receita recorrente crescendo 14% ano a ano. A receita total do ano, por sua vez, subiu 18%, para 751,5 milhões de dólares, enquanto o EBITDA ajustado aumentou 24%, para 231,4 milhões de dólares.

No entanto, o mercado parece focado na orientação moderada para 2026 de 6% a 7% de crescimento de receita. Mas mesmo nesse ritmo, ela continua sendo uma plataforma SaaS lucrativa, gerando caixa, atendendo a mais de 50.000 clientes de receita recorrente nos setores de varejo e logística.

Dentro de um portfólio que inclui setores industriais, saúde e nomes de software como Integer, Sotera Health, Alkami e Workiva, essa posição se encaixa em um padrão ativista de targeting de operadores duráveis, mas temporariamente mal precificados. Investidores de longo prazo devem acompanhar a execução, a estabilidade das margens e a alocação de capital, especialmente com uma autorização de recompra de ações de 300 milhões de dólares em vigor. Uma queda de 60% altera a relação risco-retorno, mas os fundamentos e essa grande aposta sugerem que a história ainda não acabou.