Previsão do percurso do ouro em 2026: Quando terminará o mercado em alta impulsionado pelos cinco principais fatores

Previsões de tendência do ouro sempre são foco de atenção dos investidores. Nos últimos dois anos, o ouro disparou 150%, e após ultrapassar os 2000 dólares no início de 2024 e atingir a marca de 5000 dólares no início de 2026, o mercado começou a refletir sobre uma questão central: até onde pode chegar esta alta do mercado de touro?

À primeira vista, cortes de juros, inflação e riscos geopolíticos impulsionaram o preço do ouro, mas uma força motriz mais profunda é a fissura estrutural no sistema de crédito global. Bancos centrais continuam a aumentar suas reservas de ouro, enquanto a proporção de reservas em dólares diminui, sinalizando uma mudança de longo prazo no sistema monetário internacional. Isso não é um fenômeno de curto prazo, mas o pano de fundo crucial para prever a trajetória do ouro na próxima década.

Por que o ouro disparou 150%? Análise dos cinco principais motores estruturais

Desde o início de 2024, o preço do ouro apresenta seu melhor desempenho em quase 30 anos. Segundo dados da Reuters e Bloomberg, a valorização de 2025 já ultrapassou 60%, atingindo o maior nível desde 2007 (quando subiu 31%) e 2010 (29%), e em 2026 mantém-se forte, estabilizado acima de 5000 dólares por onça.

O impulso desta tendência de alta vem de cinco fatores estruturais que se reforçam mutuamente:

Primeiro, protecionismo comercial e políticas tarifárias continuam a gerar incerteza. Tarifas sucessivas aumentaram a aversão ao risco no mercado, alimentando a alta do ouro em 2025. Experiências históricas mostram que durante guerras comerciais (como a guerra comercial EUA-China em 2018), o ouro costuma subir 5-10% em períodos de incerteza política. Em 2026, os efeitos remanescentes das tarifas e as tensões regionais continuam a ser fatores-chave para a valorização do ouro.

Segundo, a perda gradual de confiança no dólar altera a lógica de alocação de ativos. O aumento do déficit fiscal dos EUA, disputas sobre o teto da dívida e a tendência global de desdolarização levam fundos a migrar de ativos denominados em dólares para ativos tangíveis. Quando a confiança no dólar diminui, o ouro, como ativo cotado em dólares, se beneficia, atraindo mais fluxo de capital. Trata-se de uma mudança estrutural de longo prazo, não de volatilidade de curto prazo.

Terceiro, o ritmo de cortes de juros do Federal Reserve afeta diretamente a atratividade do ouro. Juros mais baixos enfraquecem o dólar e reduzem o custo de oportunidade de manter ouro, impulsionando sua demanda. Historicamente, ciclos de redução de juros resultaram em altas expressivas do preço do ouro (2008-2011, 2020-2022). Para 2026, espera-se mais 1-2 cortes, sustentando o preço do ouro. Vale notar que anúncios de cortes às vezes provocam quedas no preço, devido à precificação antecipada ou declarações hawkish do Fed. A ferramenta CME FedWatch, que acompanha as probabilidades de corte, é útil para avaliar movimentos de curto prazo: aumento na probabilidade tende a elevar o preço do ouro, redução pode gerar correções.

Quarto, riscos geopolíticos mantêm forte a demanda por proteção. Conflitos na Ucrânia, tensões no Oriente Médio e instabilidade regional ampliam a vulnerabilidade das cadeias de suprimentos globais. Eventos geopolíticos frequentemente provocam picos no preço do ouro, e essa influência deve persistir em 2025-2026.

Quinto, as compras contínuas dos bancos centrais criam uma nova base de sustentação. Segundo o World Gold Council (WGC), em 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, quebrando o recorde pelo quarto ano consecutivo. Além disso, 76% dos bancos centrais entrevistados planejam aumentar moderada ou significativamente suas reservas de ouro nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução na proporção de reservas em dólares. Isso indica uma dúvida de longo prazo no sistema baseado no dólar, consolidando uma mudança estrutural.

O que esperar de 2026: topo ou continuação da alta?

Além dos cinco principais fatores, há outros elementos que impulsionam o mercado. A dívida global atingiu 307 trilhões de dólares (dados do FMI), e níveis elevados de endividamento limitam a flexibilidade das políticas de juros, favorecendo uma política monetária mais acomodatícia, o que indiretamente aumenta o apelo do ouro. Os mercados de ações estão em níveis históricos elevados, com poucos líderes, aumentando o risco de concentração nas carteiras — muitos investidores usam ouro para diversificação e estabilidade.

A mídia e as redes sociais também alimentam o fluxo de capital de curto prazo. Notícias constantes e o sentimento de massa levam a entradas massivas de recursos no mercado de ouro. A preferência por instrumentos de negociação flexíveis, como XAU/USD, também aumenta a demanda, pois permite ajustes dinâmicos de posições, ao contrário de manter posições de longo prazo. Isso melhora a liquidez e a velocidade de reação do mercado, mas pode aumentar a volatilidade do preço do ouro.

Contudo, é importante notar que a alta do ouro não é linear. Em 2025, o preço recuou 10-15% após ajustes nas expectativas de política do Fed. Em 2026, se as taxas reais subirem ou a crise se aliviar, o preço também pode oscilar fortemente. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, maior que a do S&P 500 (14,7%).

Estratégias de diferentes investidores: de amadores a institucionais

Se você é um trader experiente, as oscilações oferecem boas oportunidades. A liquidez é alta, e movimentos de curto prazo são relativamente fáceis de prever, especialmente em picos de alta ou baixa, onde forças de compra e venda ficam claras. Para quem conhece o mercado, é mais fácil aproveitar esses movimentos.

Se você é iniciante e quer aproveitar a volatilidade para operações de curto prazo, comece com pouco dinheiro, evitando apostas cegas. Uma mentalidade equilibrada é essencial para não perder tudo. Usar um calendário econômico para acompanhar dados econômicos dos EUA ajuda na tomada de decisão.

Se deseja comprar ouro físico para o longo prazo, esteja preparado para enfrentar oscilações significativas. Apesar da tendência de alta, é preciso tolerar a volatilidade. Os custos de transação de ouro físico variam entre 5% e 20%.

Se quer alocar uma porcentagem na carteira, é possível, mas lembre-se de que o ouro tem volatilidade maior que ações. Investir tudo em ouro não é inteligente; diversificação é mais segura.

Para maximizar ganhos, pode-se manter uma posição de longo prazo enquanto aproveita as oscilações para operações de curto prazo, especialmente em momentos de maior volatilidade antes e após dados econômicos dos EUA. Essa estratégia exige experiência e controle de risco.

O ciclo do ouro é muito longo. Investir como proteção de valor por mais de 10 anos pode se concretizar, mas nesse período o preço pode dobrar ou cair à metade. Para investidores em Taiwan, a cotação em moeda estrangeira também deve considerar a volatilidade do dólar/taiwan dollar, que pode afetar o retorno final.

Como veem o mercado os bancos globais para 2026?

Até o final de janeiro de 2026, o ouro à vista (XAU/USD) já atingiu várias vezes acima de 5150-5200 dólares por onça, marcando recordes históricos. Desde 2025, com alta de mais de 60%, o preço subiu mais 18-20%, sem sinais de desaceleração.

Analistas estão geralmente otimistas para o restante de 2026. O consenso é que, com os mesmos fatores estruturais que impulsionaram a alta nos últimos dois anos, o ouro continuará a subir:

• Preço médio esperado: entre 5200 e 5600 dólares por onça
• Meta de fim de ano: normalmente entre 5400 e 5800 dólares, com previsões mais otimistas chegando a 6500 dólares
• Cenário de risco elevado: aumento de riscos geopolíticos ou forte depreciação do dólar pode levar a preços acima de 6500 dólares

Previsões específicas de principais instituições (até final de janeiro de 2026):

Goldman Sachs elevou a meta de fim de ano de 5400 para 5700 dólares, citando compras contínuas dos bancos centrais e queda na rentabilidade real. JPMorgan projeta cerca de 5550 dólares no quarto trimestre, impulsionado por fluxos em ETFs e demanda por proteção. Citigroup estima uma média de 5800 dólares na segunda metade do ano, com risco de chegar a 6200 dólares em cenário de recessão ou alta inflação.

UBS mantém uma previsão mais conservadora, com meta de 5300 dólares, mas admite que uma aceleração na redução de juros pode tornar essa previsão conservadora demais. A média de preços do ano, segundo a World Gold Council e a London Bullion Market Association, é de aproximadamente 5450 dólares, refletindo uma alta significativa em relação às previsões anteriores.

Riscos e oportunidades na previsão do ouro

Desde 2022, a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais não parou. Essa contínua aquisição reflete uma dúvida de longo prazo no sistema baseado no dólar, especialmente com inflação persistente, endividamento elevado e tensões geopolíticas.

O fundo do mercado do ouro tende a subir, com quedas limitadas em bear markets e força contínua na alta. Mas o mais importante é que você tenha um sistema de monitoramento de mercado, ao invés de seguir notícias de forma impulsiva.

No curto prazo, tensões comerciais, ajustes de política dos bancos centrais e eventos geopolíticos podem gerar oscilações intensas. Se as taxas reais subirem ou a crise internacional se acalmar, o ouro pode recuar. Mas, a longo prazo, enquanto os problemas estruturais do sistema dólar persistirem e os bancos centrais continuarem a comprar, o ouro terá suporte para uma trajetória de alta.

Investidores devem entender que o ouro não é uma ferramenta de lucros rápidos, mas um ativo de proteção. Seja para operações de curto prazo ou para manter na carteira, a previsão do ouro serve para ajudá-lo a tomar decisões racionais de acordo com seu perfil de risco, evitando seguir a onda ou vender por medo.