A verdade sobre a tendência futura do dólar australiano: por que ele sempre reage às recuperações e tem dificuldade em romper níveis de resistência

O futuro do dólar australiano é uma das questões mais observadas pelos investidores no mercado cambial atualmente. Como a quinta moeda com maior volume de negociação global, o AUD/USD também se destaca pela sua alta liquidez, spreads baixos, atraindo uma grande quantidade de traders de curto prazo e investidores de médio a longo prazo. No entanto, o que causa confusão é que, apesar de o AUD ocasionalmente apresentar repiques, ele permanece difícil de romper pontos-chave de resistência, permanecendo sob pressão constante. As razões por trás disso precisam ser compreendidas a partir de uma análise mais profunda da estrutura econômica e do fluxo de capitais globais.

Contexto de depreciação de uma década: como o AUD entrou no ciclo de “dólar forte”

Partindo do nível de 1,05 no início de 2013, o AUD/USD depreciou-se mais de 35% ao longo dos dez anos seguintes, enquanto o índice do dólar subiu 28,35% no mesmo período. Isso não é uma característica exclusiva do dólar australiano — euro, iene e dólar canadense também mostraram tendências de depreciação frente ao dólar, indicando que o mundo entrou em um ciclo prolongado de fortalecimento do dólar.

Por que o AUD tem se mostrado tão fraco? Os dados históricos oferecem uma resposta clara. De 2009 a 2011, a forte recuperação da economia chinesa impulsionou uma alta nos preços de commodities, enquanto as taxas de juros na Austrália estavam significativamente acima das dos EUA, levando o dólar australiano a atingir quase 1,05. Mas, com o passar do tempo, especialmente entre 2023 e 2024, quando o impulso de recuperação da China diminui e o mercado oscila em níveis elevados, o desempenho do AUD frente ao dólar permanece fraco, com a diferença de juros se reduzindo progressivamente.

Isso significa que os dois principais pilares que sustentaram a força do AUD — demanda por commodities e vantagem de diferencial de juros — estão agora enfraquecendo. Sempre que o AUD se aproxima de máximas anteriores, a pressão de venda aumenta visivelmente, refletindo que o mercado ainda tem pouca confiança nesta moeda. Análises de mercado geralmente atribuem essa fraqueza às políticas tarifárias dos EUA, que impactam o comércio global, e à queda nas exportações de matérias-primas (metais, energia), que prejudicam a posição do dólar australiano como moeda de commodities. Além disso, a dificuldade de reverter o diferencial de juros entre Austrália e EUA, somada ao crescimento econômico doméstico fraco, faz com que o AUD seja mais uma moeda de “recuperação, mas sem tendência clara” — sua trajetória, na ausência de um impulso de crescimento definido, é frequentemente influenciada por fatores externos, e não por fundamentos internos.

Três variáveis centrais que determinam o rumo do AUD

Para avaliar se o futuro do AUD pode reverter sua tendência de baixa, os investidores devem focar em três fatores decisivos:

Primeiro, a direção da política monetária do Banco Central da Austrália (RBA). O AUD é tradicionalmente considerado uma moeda de alta taxa de juros, cuja atratividade depende fortemente da estrutura do diferencial de juros. Atualmente, a taxa de juros de caixa do RBA está em torno de 3,60%, e o mercado já começa a projetar uma possível nova alta em 2026, com o Commonwealth Bank of Australia (CBA) até prevendo um pico de até 3,85%. Se a inflação permanecer resistente e o mercado de trabalho continuar robusto, uma postura hawkish do RBA ajudará a restabelecer a vantagem de juros do AUD. Por outro lado, se as expectativas de aumento de juros não se concretizarem, o suporte ao dólar australiano se enfraquecerá significativamente. Essa variável é crucial para determinar se o “prêmio de juros” poderá ser novamente explorado pelo moeda.

Segundo, as oscilações na economia chinesa e nos preços das commodities. A estrutura de exportação da Austrália é altamente concentrada em minério de ferro, carvão e energia, fazendo do AUD uma moeda de commodities por essência. A atividade de infraestrutura e manufatura na China é a variável mais importante — quando a demanda chinesa se recupera, os preços do minério de ferro tendem a subir em sincronia, e o AUD costuma refletir essa alta rapidamente na cotação; porém, se a recuperação chinesa for fraca, mesmo que haja uma reação de curto prazo nos preços das commodities, o AUD tende a mostrar movimentos de “alta seguida de recuo”. Recentemente, embora os preços de energia tenham subido, a demanda global ainda está fraca, e os investidores preferem ativos de refúgio, o que limita o potencial de alta do dólar australiano.

Terceiro, o desempenho do dólar americano e o sentimento de risco global. Do ponto de vista de fluxo de capitais, o ciclo de política do Federal Reserve continua sendo o núcleo do mercado cambial mundial. Em um cenário de corte de juros, a fraqueza do dólar geralmente favorece moedas de risco, beneficiando o AUD; porém, se o sentimento de aversão ao risco aumentar e os capitais retornarem ao dólar, o AUD, mesmo com fundamentos sólidos, poderá sofrer pressão. Essa variável decide para onde os fluxos globais de capitais irão — em direção a ativos de risco ou para refúgios seguros.

Para que o AUD saia de uma tendência de baixa de médio a longo prazo, três condições precisam ocorrer simultaneamente: o RBA retornar a uma postura hawkish, a demanda chinesa melhorar de forma substancial e o dólar entrar em uma fase de enfraquecimento estrutural. Se apenas uma ou duas dessas condições se concretizarem, o dólar australiano provavelmente permanecerá em um intervalo de oscilações, sem uma tendência de alta clara.

Como as principais instituições veem o AUD: divergências entre otimismo e cautela

As previsões das principais instituições internacionais para o futuro do AUD apresentam divergências evidentes, refletindo a incerteza do mercado quanto ao seu cenário.

O grupo otimista é liderado pelo Morgan Stanley, que projeta o AUD/USD atingindo 0,72 até o final de 2025. Essa previsão baseia-se na manutenção de uma postura hawkish do Banco Central da Austrália, aliada ao fortalecimento dos preços das commodities. De forma semelhante, o modelo estatístico do Traders Union indica uma média de aproximadamente 0,6875 até o final de 2026 (intervalo de 0,6738 a 0,7012) e uma valorização para cerca de 0,725 até o final de 2027, reforçando a perspectiva de que o mercado de trabalho australiano forte e a recuperação da demanda por commodities impulsionarão o moeda. Essas previsões otimistas compartilham a premissa de que, se a economia americana conseguir uma desaceleração suave e o índice do dólar recuar, o desempenho de moedas de commodities como o AUD será favorecido.

O grupo mais conservador tem uma visão diferente. O UBS, por exemplo, acredita que, apesar da resiliência da economia australiana, as incertezas no comércio global e possíveis mudanças na política do Fed podem limitar o avanço do AUD, projetando uma cotação próxima de 0,68 até o final do ano. Ainda mais cautelosa, a equipe de economistas do Commonwealth Bank of Australia sugere que a recuperação do AUD pode ser apenas temporária, prevendo que o pico de cotação ocorrerá em março de 2026, seguido de uma nova queda até o final daquele ano. Alguns analistas de Wall Street também alertam que, se os EUA evitarem uma recessão, mas o dólar permanecer forte devido às diferenças de juros, o AUD terá dificuldades para romper a resistência técnica de 0,67.

Na minha análise pessoal, é provável que o AUD oscile entre 0,68 e 0,70 na primeira metade de 2026, influenciado pelos dados econômicos da China e pelos relatórios de emprego não agrícola dos EUA. O dólar australiano dificilmente despencará drasticamente, dado que os fundamentos australianos permanecem sólidos e o RBA mantém uma postura relativamente hawkish; contudo, também não deverá disparar para níveis elevados, pois as vantagens estruturais do dólar continuam presentes. A pressão de curto prazo virá das oscilações nos dados chineses, enquanto os fatores de longo prazo dependem da demanda contínua por recursos australianos e da recuperação do ciclo de commodities.

Estratégias de investimento em AUD: como aproveitar as oscilações

Para investidores interessados em negociar o dólar australiano, o AUD/USD é um dos cinco pares de moedas mais negociados do mundo, devido à sua alta liquidez e forte padrão de volatilidade. Embora seja difícil prever com precisão os movimentos de câmbio, as características intrínsecas do AUD tornam mais fácil a avaliação de tendências de médio a longo prazo.

Os investidores podem participar das oscilações do AUD por meio de operações de margem cambial. Essa modalidade permite negociações de compra e venda com alavancagem de 1 a 200 vezes, possibilitando tanto buscar lucros em mercados de alta quanto identificar oportunidades em mercados de baixa. A barreira de entrada é baixa, tornando-se especialmente adequada para investidores com fundos de pequeno a médio porte.

Cabe destacar que toda operação de investimento envolve riscos. O mercado cambial é altamente volátil e os investidores podem perder todo o capital investido. Antes de tomar decisões, é fundamental compreender o mercado, estabelecer estratégias de gerenciamento de risco e agir com cautela de acordo com a própria tolerância ao risco.

Conclusão: o futuro do AUD

Com base na análise de mercado, a natureza de moeda de commodities do AUD, fortemente ligada aos preços de minério de ferro, carvão e energia, permanece evidente. No curto prazo, a postura hawkish do Banco Central da Austrália e a força dos preços das commodities podem oferecer suporte ao dólar australiano; porém, no médio a longo prazo, é preciso ficar atento às incertezas da economia global e a possíveis repiques do dólar, que limitarão o potencial de alta do AUD e tenderão a manter sua trajetória de oscilações.

O núcleo da questão reside em se o “rebound” do AUD poderá se transformar em uma tendência de alta sustentada. Embora o mercado cambial seja altamente volátil e difícil de prever com precisão, a alta liquidez, a forte padrão de volatilidade e as características estruturais da economia australiana tornam mais acessível a avaliação de tendências de médio a longo prazo. Para quem deseja aproveitar as oportunidades futuras do AUD, o segredo está em monitorar continuamente as políticas do RBA, os dados econômicos da China e o ciclo do dólar americano, buscando oportunidades de negociação na interação dessas três variáveis.