5 Principais Lições dos Prognósticos de Especialistas que Podem Ajudar o Seu Plano Financeiro

Principais Conclusões

• Os investidores devem desconsiderar previsões de curto prazo, mas previsões de longo prazo podem ajudar a determinar quanto o mercado pode contribuir para o seu plano.
• As suposições de retorno de ações nos EUA são bastante moderadas para os próximos dez anos, portanto, ao analisar a sua carteira, deve considerar a inflação e diversificar entre ações.
• As ações fora dos EUA parecem mais atraentes do que as dos EUA nesse horizonte de 10 anos. No seu portfólio, alinhar-se com a ponderação do mercado global em relação às ações dos EUA versus ações não americanas e exposição a mercados emergentes versus desenvolvidos são boas referências.
• Qualquer pessoa com 50 anos ou mais deve pensar em aumentar a proporção de ativos de renda fixa na sua carteira e também adicionar proteção contra a inflação nessa parte, considerando as previsões do mercado de títulos.

Margaret Giles: Olá, sou Margaret Giles da Morningstar. Todo janeiro, a diretora de Finanças Pessoais e Planeamento de Aposentadoria da Morningstar, Christine Benz, analisa as premissas de mercado de capitais elaboradas por grandes firmas de investimento. Ela está aqui para discutir se e por que os investidores devem prestar atenção a essas previsões, além de destacar alguns pontos principais do resumo de 2026. Christine, obrigado por estar aqui.

Christine Benz: Margaret, que bom vê-la.

Como Utilizar Previsões de 10 Anos no Planeamento Financeiro

Giles: Muitos investidores encaram as previsões de mercado com desconfiança, e talvez com razão. Por que acha que essas previsões de 10 anos são diferentes e podem ser úteis no planeamento financeiro?

Benz: Concordo totalmente que os investidores devem desconsiderar previsões de curto prazo, como o que o mercado fará em 2026. Quem sabe? Mas gosto dessas previsões de longo prazo, muitas vezes chamadas de “premissas de mercado de capitais” quando as divulgam gestores de ativos, porque você precisa inserir algo no seu plano. Assim, você avalia quanto espera que o mercado contribua. Se você tem um horizonte de tempo muito longo, como na casa dos 20 ou 30 anos, pode usar as retornos históricos de mercado, algo entre 8% e 11%. Mas se o seu horizonte for mais curto, como se estiver prestes a se aposentar ou economizando para um objetivo de curto prazo, como a faculdade do seu filho de 12 anos daqui a seis anos, é importante pensar nos retornos que diferentes classes de ativos podem oferecer nesse período e ajustar essas premissas de mercado de acordo. Se as previsões forem especialmente conservadoras, prevendo retornos baixos na próxima década, deve reduzir suas expectativas. Se as condições parecerem boas, com ações baratas ou títulos com retornos robustos, deve considerar retornos mais altos. Para horizontes mais curtos, essas previsões são essenciais.

O que Significa a Moderação nas Suposições de Retorno de Ações nos EUA para Sua Carteira

Giles: Exato. Então, uma coisa que você destaca na sua matéria é que as suposições de retorno de ações nos EUA estão bastante moderadas para os próximos dez anos. Quão moderadas, e quais as implicações para os planos e carteiras dos investidores?

Benz: Sim. Geralmente, elas variam entre cerca de 4% na extremidade baixa e 7% na alta, entre os fornecedores. Ou seja, ninguém espera, pelo menos na próxima década, um retorno de 15% como tivemos nos últimos dez anos. Algumas conclusões para mim: uma é que a inflação é um componente importante. Esses números de 4% a 7% são nominais. Se a inflação subir e representar cerca de 2,5 pontos percentuais desse retorno, é preciso considerar a inflação na sua previsão. Além disso, deve diversificar entre ações. Uma das razões para essas previsões moderadas é que o setor de crescimento de grande capitalização nos EUA teve resultados extraordinários, o que faz reduzir as expectativas para o mercado americano como um todo. Se sua carteira tem exposição ao mercado dos EUA, é aconselhável olhar além das ações de crescimento de grande capitalização. Talvez incluir ações de valor, de menor capitalização, ações fora dos EUA também. Não deve ficar apenas com um índice total do mercado dos EUA, pois provavelmente está bastante concentrado nesses títulos de grande crescimento.

Especialistas Preveem Retornos de Ações e Títulos: Edição 2026

À medida que 2026 começa, as expectativas de retorno de longo prazo para títulos estão próximas dos de ações.

As Ações Não Americanas São Mais Atraentes do que as dos EUA?

Giles: Exato. Um tema constante desde que você começou a fazer esses resumos é que as ações fora dos EUA parecem mais atraentes do que as dos EUA nesse horizonte de 10 anos. Ainda é assim, considerando a valorização do último ano?

Benz: Com certeza. Preciso dizer que a maioria das previsões que usei para essa compilação são de cerca de 30 de setembro de 2025, portanto não refletem o desempenho completo do último ano de ações não americanas. Mas as suposições de retorno para ações fora dos EUA eram, de fato, significativamente maiores do que as dos EUA, tanto em mercados desenvolvidos quanto emergentes. E isso foi uma tendência geral. Todas as empresas na minha análise previam retornos maiores para ações não americanas. Acredito que essa seja uma constatação consistente, e as pessoas devem considerá-la ao planejar suas carteiras e reavaliar suas alocações.

Como Utilizar a Capitalização de Mercado Global como Referência para Exposição em Ações

Giles: Certo. Como os investidores devem incorporar essa constatação em seus planos?

Benz: Acho que é importante avaliar a alocação de ações na sua carteira, e dentro dela, as proporções de ações dos EUA e ações não americanas. A capitalização de mercado global total é um bom parâmetro de referência. Hoje, ela é aproximadamente dois terços dos EUA e um terço fora dos EUA. A maioria dos investidores nos EUA não tem um terço de suas carteiras em ações não americanas. Isso é especialmente relevante para jovens acumuladores que avaliam a alocação internacional. Para mim, enfatizar ou pelo menos alinhar-se com a ponderação do mercado global de ações não americanas parece uma boa referência. Também deve considerar a exposição relativa a mercados emergentes versus desenvolvidos. Hoje, a capitalização de mercado global é aproximadamente 90% em mercados desenvolvidos e 10% em emergentes, o que também serve como referência.

Como Utilizar Previsões do Mercado de Títulos na Sua Carteira

Giles: Para concluir, ao ler sua matéria, percebo que há uma maior divergência de opiniões nas previsões de ações do que nas de títulos. Por que isso, e quais as implicações para o posicionamento da carteira?

Benz: Você está totalmente certa, Margaret. Quando olhamos para as premissas de renda fixa, há bastante consenso, porque os rendimentos iniciais de títulos são bons preditores dos retornos futuros na próxima década. A maioria das empresas baseia suas previsões nos rendimentos atuais de títulos do Tesouro de 10 anos, ou de outras classes de renda fixa, e todas elas se apoiam nesse número, que é uma referência confiável. Portanto, é importante levar isso em conta.

Algo que me chamou atenção nesta análise foi que, para alguns gestores, incluindo Vanguard e Research Affiliates, as expectativas de retorno de títulos de alta qualidade nos EUA eram até maiores do que as de ações americanas. Isso sugere que não há um grande custo de oportunidade em reduzir o risco da carteira hoje. Especialmente para quem está na fase de retirada de recursos, reduzindo a exposição a ações e aumentando a de títulos de alta qualidade, parece uma estratégia bastante sensata, pois reserva uma parte da carteira para gastar caso as ações enfrentem uma queda prolongada. Para mim, esse equilíbrio é fundamental, especialmente para quem tem 50 anos ou mais. Deve-se pensar em aumentar a proporção de ativos de renda fixa e incluir proteção contra a inflação, pois ela tende a corroer os retornos de títulos ao longo do tempo. Portanto, equilíbrio deve ser a palavra-chave para os mais velhos.

Giles: Certo. Christine, obrigado por fornecer esse contexto e perspectiva sobre essas previsões, e por dedicar seu tempo.

Benz: Muito obrigada, Margaret.

Giles: Sou Margaret Giles, da Morningstar. Obrigada por assistir.

Assista ao vídeo “6 Conhecimentos Essenciais para Aposentadoria em 2026” para mais insights de Christine Benz e Margaret Giles.