Antes de se aposentar, Warren Buffett desfez-se de 77% da participação da Berkshire na Amazon e abriu uma nova posição numa ação que se tornou um gigante da mídia digital

Como acontece sempre após cada trimestre, Berkshire Hathaway divulgou recentemente as ações que detinha na sua vasta carteira de ações no final do quarto trimestre de 2025. Este é um relatório particularmente especial para os seguidores da Berkshire, pois será, em última análise, o último trimestre em que Warren Buffett foi CEO da empresa que liderou por mais de seis décadas e que transformou numa das maiores máquinas de geração de riqueza da história.

Embora Buffett permaneça presidente do conselho de administração, a participação do octogenário de 95 anos na empresa provavelmente será mais limitada a partir de agora, o que significa que o último trimestre pode ser uma das últimas oportunidades que os investidores terão de ver como o Oráculo de Omaha vê o mercado e quais ações ele pode ter tido influência na compra e venda.

No Q4, a Berkshire vendeu 77% da sua participação em Amazon (AMZN 2,39%) e abriu uma nova posição numa ação que se tornou um gigante da mídia digital.

Fonte da imagem: Motley Fool.

Amazon nunca foi uma aposta de alta convicção

Buffett e a Berkshire compraram a Amazon pela primeira vez em 2019 e mantiveram a ação durante muitos anos. Mas nunca pareceu que a Berkshire gostasse realmente da Amazon, mantendo a posição sempre abaixo de 1% do portefólio total. Em vez disso, a Berkshire fez apostas muito maiores na Apple e no Alphabet.

Nunca fica totalmente claro por que Buffett e a equipa da Berkshire compram e vendem ações, já que são alguns dos maiores investidores do mundo e, portanto, possuem uma perspetiva única. A Amazon sempre teve dois grandes negócios. O primeiro é a incrível plataforma de comércio eletrónico da Amazon, apoiada por uma das redes logísticas mais avançadas do mundo, onde os consumidores podem comprar praticamente qualquer coisa e recebê-la em casa em um ou dois dias.

O outro grande negócio da Amazon é a Amazon Web Services (AWS), o seu negócio de cloud computing que gere os seus próprios data centers, permitindo às empresas armazenar dados e executar aplicações na nuvem sem construir a sua própria infraestrutura.

Expandir

NASDAQ: AMZN

Amazon

Variação de hoje

(-2,39%) $-5,02

Preço atual

$205,09

Dados principais

Capitalização de mercado

$2,2 trilhões

Variação do dia

$203,11 - $208,39

Variação em 52 semanas

$161,38 - $258,60

Volume

1,1 mil

Média de volume

47 milhões

Margem bruta

50,29%

Existem duas questões que a Amazon tem enfrentado no último ano. A primeira diz respeito às tarifas do Presidente Donald Trump, que afetam o negócio de comércio eletrónico porque muitos dos produtos da Amazon são fabricados na China, e muitos dos seus vendedores terceiros também estão no estrangeiro. A segunda é que muitos investidores percebem que a AWS está a ficar atrás na sua estratégia de inteligência artificial (IA) em comparação com alguns outros hyperscalers.

No entanto, é provável que a Amazon consiga navegar pelas tarifas, e poderá, em algum momento, haver mais clareza e até alívio em algumas delas, à medida que o mandato de Trump avança. A Amazon também está a investir fortemente em despesas de capital (capex) em IA, prevendo gastar 200 mil milhões de dólares este ano, grande parte dos quais será destinada a data centers relacionados com IA. Espera-se também que a Amazon beneficie imenso da integração de robótica nos seus armazéns, o que ajudará no controlo de custos.

Atualmente a negociar a 26 vezes o lucro futuro, esta pode ser uma oportunidade de compra para a ação, embora os investidores não devam comprar ações apenas porque estão a negociar a valuations mais baixas. A Amazon precisará de provar ao mercado que os 200 mil milhões de dólares que planeia gastar em capex se traduzirão em receitas mais altas e retornos mais fortes para os acionistas.

O rei das notícias

A única nova posição da Berkshire no trimestre foi uma aposta de cerca de 350 milhões de dólares na The New York Times (NYT 3,54%). A Berkshire há muito que investe no setor de mídia e jornais. A empresa manteve uma posição de longa data na The Washington Post até 2014 e, até 2020, possuía mais de 30 jornais diários, antes de vendê-los.

As ações do The New York Times subiram mais de 51% no último ano e parecem ter chamado a atenção da Berkshire. A empresa tem tido sucesso ao longo dos últimos 15 anos ou mais. No final de 2012, a empresa tinha quase 700 milhões de dólares em dívida, superando o seu património líquido. Hoje, o The New York Times está sem dívidas e devolve capital aos acionistas através de recompra de ações e dividendos.

A empresa conseguiu realizar com sucesso uma transformação digital, incluindo a introdução de podcasts e jogos, bem como a aquisição de outros meios de comunicação em crescimento, como o The Athletic, um popular site de desporto. No seu trimestre mais recente, o The New York Times adicionou 450.000 novos assinantes digitais líquidos, totalizando quase 12,8 milhões de assinantes.

Expandir

NYSE: NYT

The New York Times Co.

Variação de hoje

(-3,54%) $-2,76

Preço atual

$75,23

Dados principais

Capitalização de mercado

$12 mil milhões

Variação do dia

$74,20 - $78,24

Variação em 52 semanas

$44,83 - $78,37

Volume

108 mil

Média de volume

2,1 milhões

Margem bruta

47,80%

Rendimento de dividendos

0,96%

O The New York Times parece estar a avançar ainda mais na indústria de notícias, com a maioria dos outros meios de comunicação a ter que cortar repórteres e certas áreas de cobertura. Por exemplo, The Washington Post acabou de fazer despedimentos significativos, incluindo na sua cobertura internacional. Há competição, certamente, de novas e emergentes empresas de mídia, e as ações do The New York Times não são baratas, negociando a quase 28 vezes o lucro futuro.

Mas Buffett sempre foi fã de fossos defensivos, e o The New York Times agora parece ter um claro, com uma forte estratégia digital para continuar na era moderna.