A estratégia completa do aviso prévio à autoajuda para a deslistagem de ações

Muitas pessoas ficam assustadas ao ouvir “deslistagem”, pensando que isso significa perda total do investimento. Mas a verdade é que a deslistagem não acontece de repente — há sinais de alerta, prazos para agir e várias formas de lidar com a situação. O segredo está em obter informações em tempo hábil e agir proativamente. Este artigo irá aprofundar sua compreensão sobre o processo de deslistagem de ações, ajudando você a tomar decisões corretas antes que o risco se concretize.

Entendendo a verdadeira face da deslistagem

A deslistagem de ações (também chamada de “retirada de listagem”) ocorre quando uma empresa que tinha suas ações negociadas na bolsa deixa de atender aos critérios de listagem ou solicita sua retirada voluntariamente. Em resumo, as ações deixam de ser negociadas na bolsa, e os investidores não poderão mais comprar ou vender facilmente como antes.

Porém, há um conceito que costuma gerar confusão — deslistagem e desregulamentação (ou “descongelamento”) são diferentes:

• Deslistagem: a empresa sai do mercado regulado da bolsa
• Desregulamentação: a empresa passa a ser negociada em mercado de balcão (OTC)

Uma vez deslistadas, as ações desaparecem do mercado principal, que possui maior liquidez. O que isso significa para o investidor? Que suas ações podem ser reavaliadas, muitas vezes com grande depreciação.

Por que suas ações podem correr risco de deslistagem

Nem todas as empresas permanecem na bolsa para sempre. Aqui estão as principais razões que levam à deslistagem:

Deterioração financeira é o motivo mais comum

Lucros contínuos negativos, patrimônio líquido negativo, relatórios financeiros com parecer negativo de auditores — esses são limites que a bolsa não tolera. Ao cruzar esses limites, a empresa entra na lista de inspeção para possível deslistagem.

Por exemplo, a Chesapeake Energy, uma produtora de gás natural dos EUA, entrou em falência em junho de 2020 devido à má gestão, passou por reestruturação em fevereiro de 2021. Durante esse período, os acionistas enfrentaram queda de valor, suspensão de negociações e reestruturações de ativos.

Irregularidades na divulgação de informações também podem levar à deslistagem

Se a empresa não divulgar seus resultados pontualmente, reportar receitas falsas ou esconder informações relevantes — essas ações atraem a atenção regulatória. O caso da Luckin Coffee é emblemático. Em abril de 2020, a rede de cafés foi flagrada por fraudes financeiras, levando à sua retirada da NASDAQ, causando perdas severas aos investidores.

Deslistagem voluntária também tem aumentado

Algumas empresas optam por ser adquiridas por suas controladoras ou por privatização, solicitando sua retirada voluntária. Como a Dell, que saiu da NASDAQ em 2013 para se tornar privada. Nesses casos, a deslistagem nem sempre é ruim — se os principais acionistas recomprarem ações a preços elevados, os investidores podem até lucrar.

Sinais de alerta antes da deslistagem e janela de reação

A boa notícia é que a deslistagem não acontece de surpresa. O processo passa por várias fases, e cada uma delas oferece tempo para o investidor reagir:

Primeira fase: período de aviso A bolsa envia uma “notificação de advertência”, e o nome da ação pode aparecer com um “*” ou “ST” (por exemplo, “*XX Eletrônicos”). Esse é o sinal mais claro de alerta — nesse momento, é fundamental ficar atento e acompanhar os comunicados da empresa.

Segunda fase: período de recuperação A empresa tem de 3 a 6 meses para se salvar. Nesse período, ela pode apresentar relatórios financeiros corrigidos, atrair investidores estratégicos ou reestruturar seus ativos. É a última janela de decisão do investidor — se acreditar na reversão, pode manter; se estiver pessimista, deve considerar sair.

Terceira fase: deliberação Se as tentativas de recuperação falharem, a bolsa realiza uma reunião de deliberação para decidir o destino final. Nesse momento, a deslistagem já é praticamente certa, embora a data possa ser anunciada com antecedência.

Quarta fase: deslistagem oficial A ação é oficialmente retirada, e após o último dia de negociação, desaparece do mercado.

A ação deslistada ainda tem valor?

Essa é uma ideia equivocada comum. O valor de uma ação após a deslistagem depende do motivo e do desempenho subsequente da empresa.

Privatizações — podem valorizar

Quando a empresa decide sair do mercado para se tornar privada, a situação costuma ser mais favorável. Se a ação negociada no mercado representa apenas 10% a 20% do capital total, os controladores podem recomprar essas ações a preços elevados em determinados momentos. Assim, quem mantém as ações pode obter lucro, desde que acompanhe os comunicados.

Falência e liquidação — perdas severas

Situação mais dramática. No processo de falência, há uma ordem de prioridade na quitação de dívidas: credores bancários primeiro, salários dos funcionários depois, acionistas por último. Geralmente, ao chegar a essa etapa, pouco sobra para os acionistas, e o valor das ações tende a zero.

Deslistagem por irregularidades — valor “congelado”

Se a empresa for retirada por violar regras, os investidores terão suas posições congeladas, sem poder vendê-las ou convertê-las em dinheiro até que o processo legal seja concluído. Durante esse período, há uma perda de liquidez e de controle sobre o investimento.

Baixo valor de mercado ou ações em queda livre

Algumas empresas são deslistadas por terem valor de mercado muito baixo ou ações que caíram ao limite. Nesse cenário, a liquidez é escassa, e pode ser difícil encontrar compradores. Alguns sortudos podem vender por fora, mas muitos acabarão com perdas totais.

Deslistagem vs Suspensão de Negociação — não confunda!

Muita gente confunde “suspensão de negociação” com “deslistagem”, mas são coisas distintas:

Suspensão é uma pausa temporária, muitas vezes por motivos técnicos ou regulatórios, e pode ser revertida. Deslistagem é uma saída definitiva do mercado principal, exigindo ações específicas do investidor.

Como se proteger do risco de deslistagem

Prevenir é melhor que remediar. A estratégia principal é diversificar:

Evite concentrar todo seu capital em uma única ação ou setor. Com base na sua tolerância ao risco, construa uma carteira diversificada:

Investidor agressivo

• Derivativos 15%, ações 50%, fundos 30%, poupança 5%
• Alta volatilidade, potencial de retorno elevado

Investidor equilibrado

• Derivativos 10%, ações 35%, fundos 35%, poupança 20%
• Risco moderado, retorno equilibrado

Investidor conservador

• Derivativos 5%, ações 15%, fundos 40%, poupança 40%
• Prioriza segurança, com retorno mais baixo

Antes de comprar ações, faça sua lição de casa:

• Analise o setor e o posicionamento da empresa
• Verifique os relatórios financeiros dos últimos três anos
• Confirme se a empresa atende aos requisitos de listagem da bolsa
• Identifique riscos potenciais

E se a ação já foi deslistada? Como minimizar perdas

Se você já possui ações que foram deslistadas, não desanime. Aqui estão algumas estratégias de emergência:

1. Acompanhe os comunicados oficiais

A empresa divulgará no “Observatório de Informação” a data de deslistagem e os próximos passos. É importante monitorar e, se possível, contatar seu corretor para obter detalhes. Quanto mais cedo souber, melhor poderá decidir.

2. Se houver proposta de recompra

Algumas empresas, especialmente em privatizações, oferecem recompra de ações. Você deve decidir dentro do prazo:

• Aceitar a recompra, recebendo o valor acordado, para evitar perdas maiores
• Recusar, mantendo a ação, mas enfrentando baixa liquidez

Atente-se ao prazo para não perder essa oportunidade.

3. Transferir para mercado de balcão (OTC)

Algumas empresas deslistadas migram para o mercado de balcão. Embora a liquidez seja menor, ainda é possível negociar. Se a situação melhorar, há chance de reabrir o capital na bolsa. Pode ser uma alternativa de manter o investimento.

4. Transferência privada

Se a empresa não oferece recompra ou OTC, você pode:

• Negociar diretamente com outros acionistas (requer transferência de propriedade)
• Consultar seu corretor ou o agente de ações da empresa sobre o procedimento de transferência
• Buscar compradores no mercado informal

Esse processo pode ser demorado, mas, se a empresa tiver potencial de recuperação, pode valer a pena.

5. Aspectos fiscais e perdas

Não ignore o aspecto tributário. Se o valor de recuperação for zero, você pode declarar a perda como prejuízo de investimento, reduzindo impostos futuros. Se houver recompra, considere o valor recebido para cálculo de lucro ou prejuízo. Consulte um contador para orientações corretas.

6. Mantenha a paciência e observe possibilidades

Historicamente, algumas ações deslistadas voltaram a negociar após reestruturações ou captações de recursos. Acompanhe o andamento da empresa, pois há chances de recuperação.

Resumindo: a deslistagem não é o fim do caminho, mas um novo começo. O importante é estar preparado, agir com calma diante das mudanças e reagir rapidamente quando necessário. Com diversificação, pesquisa aprofundada e acompanhamento constante, você pode proteger seus interesses nesta jornada.