A onda de ações de armamento: oportunidades de investimento no aumento da defesa global

Nos últimos anos, os conflitos geopolíticos têm aumentado de frequência e intensidade, tornando as ações de defesa e armamento cada vez mais atrativas para investidores. Desde a situação na Ucrânia até às disputas no Médio Oriente, países ao redor do mundo têm aumentado os seus orçamentos de defesa, impulsionando uma onda de modernização militar que cria oportunidades inéditas para empresas do setor de armamento. Quais são, então, os ativos de armamento que merecem atenção? Este artigo analisa profundamente o valor de investimento global em ações de defesa e recomenda empresas cotadas relevantes.

Definição e Panorama do Mercado de Ações de Armamento

Por “ações de armamento”, entende-se, de forma ampla, todas as empresas cotadas que fornecem produtos ou serviços ao setor de defesa e às forças armadas. Isso inclui não só sistemas de armas de grande porte, como caças, mísseis e drones, mas também equipamentos de comunicação militar, sistemas de guerra eletrônica, serviços de manutenção, além de uniformes, suprimentos logísticos e outros materiais militares. Desde que o principal cliente seja o setor de defesa ou que a empresa mantenha relações comerciais de longo prazo com ele, pode ser considerada uma ação de armamento.

Nos últimos anos, a tecnologia militar tem passado por mudanças evidentes. Em contraste com o passado, baseado em guerras de grande escala com grande quantidade de pessoal, as guerras modernas enfatizam ataques precisos, operações com drones, vantagens informacionais e capacidades tecnológicas. Essa transformação tem impulsionado uma atualização estrutural nos investimentos militares, com países investindo fortemente em drones, sistemas de defesa antimísseis, capacidades espaciais e outras tecnologias de ponta. Observa-se que Estados Unidos, China, Taiwan e outros principais atores militares aumentaram significativamente seus orçamentos de defesa, criando uma demanda de mercado estável e em expansão para ações de armamento.

Três Critérios Essenciais na Escolha de Ações de Armamento

Muitos investidores avaliam ações de defesa de forma simplista, baseando-se apenas no nome da empresa ou em uma única linha de produtos. Na prática, o sucesso no investimento em ações de armamento depende de três fatores-chave:

Proporção de negócios militares é o primeiro ponto a considerar. Uma empresa que atua no setor de defesa, mas cuja receita militar representa menos de 30%, terá seu desempenho mais influenciado por negócios civis. Por exemplo, a Caterpillar, embora seja considerada uma ação de defesa por alguns, obtém menos de 30% de sua receita de negócios militares, sendo seu core negócios máquinas pesadas de construção. Empresas assim são mais “empresas de defesa genéricas” do que ações puras de armamento.

Avaliação dos riscos do segmento civil também é fundamental. Muitas gigantes da defesa diversificam suas receitas com negócios civis para mitigar riscos, mas crises nesse segmento podem afetar negativamente o valor das ações. Boeing e Raytheon são exemplos: apesar de manterem pedidos militares estáveis, problemas na aviação civil — como o recall do 737 MAX, questões de segurança, litígios e crises econômicas — impactaram suas ações, anulando parcialmente os ganhos do setor militar. Assim, o desempenho do segmento civil pode anular os benefícios do militar.

Posição tecnológica e vantagem competitiva determinam o valor de longo prazo. Empresas de armamento possuem barreiras tecnológicas muito mais altas do que empresas de tecnologia civil. Devido à sua importância para a segurança nacional, novos entrantes precisam obter certificações governamentais, estabelecer confiança e passar por processos que podem levar anos. Empresas já consolidadas nesse setor desfrutam de vantagens competitivas, alta fidelidade dos clientes e contratos estáveis.

Análise Profunda das Cinco Principais Empresas de Defesa dos EUA

Lockheed Martin (LMT): A Escolha Pura em Armamento

A Lockheed Martin é a maior fornecedora mundial de defesa, com atuação em caças, mísseis, defesa espacial e outros setores essenciais. Sua estrutura de negócios é bastante focada, com a maior parte da receita proveniente de contratos governamentais de defesa, tornando-a um exemplo clássico de ação de armamento pura.

Seu histórico de preço mostra uma trajetória de crescimento estável. Apesar de oscilações, essas quedas geralmente refletem ajustes de mercado, não deterioração dos fundamentos. Com o aumento contínuo dos gastos militares globais, a Lockheed se beneficia do crescimento do mercado de defesa, consolidando sua posição de liderança.

Raytheon (RTX): Potencial Militar Oculto por Crises Civis

A Raytheon, uma das cinco maiores fornecedoras de defesa dos EUA, atua em mísseis, radares e sistemas de guerra eletrônica. Contudo, seu desempenho recente foi decepcionante, principalmente devido a problemas no segmento civil.

A produção de componentes de aeronaves (fornecidos à Airbus A320neo) enfrentou problemas com uma liga metálica rara, levando a uma crise de inspeções e manutenção global. Estima-se que, nos próximos anos, mais de 350 aviões precisarão de inspeções, com ciclos de manutenção superiores a 300 dias, impactando receitas e gerando litígios com Airbus. Apesar de os pedidos militares permanecerem estáveis, as dificuldades no setor civil anulam os efeitos positivos.

Northrop Grumman (NOC): A Defesa com a Barreira Tecnológica Mais Forte

A Northrop Grumman é a quarta maior fornecedora de defesa global e a maior fabricante de radares. Sua atuação é bastante focada, sendo considerada uma ação de armamento pura.

A empresa domina áreas estratégicas como defesa espacial, mísseis de longo alcance e comunicações avançadas. Além disso, mantém uma política de retorno aos acionistas consistente, com dividendos crescentes e programas de recompra de ações. Sua estratégia de cooperação com o Departamento de Defesa dos EUA concentra-se na dissuasão estratégica, usando tecnologia avançada para impedir agressões. Essa abordagem garante uma perspectiva de crescimento estável e de longo prazo.

General Dynamics (GD): Estabilidade com Fluxo de Caixa

A General Dynamics é uma das cinco maiores fornecedoras de defesa dos EUA, atuando em sistemas terrestres, marítimos, aéreos e também no setor civil com jatos executivos (como a linha Gulfstream).

Embora não seja uma ação de defesa puramente militar, sua diversificação e estabilidade de receita, especialmente no segmento civil, tornam-na uma opção conservadora. Seus negócios de manutenção e venda de peças, além de contratos militares estáveis, proporcionam fluxo de caixa consistente. Sua política de dividendos crescentes há 32 anos demonstra compromisso com os acionistas, tornando-a uma escolha para investidores mais conservadores.

Boeing (BA): Potencial Militar ofuscado por Crises Civis

A Boeing é uma gigante da aviação civil e uma importante fornecedora de defesa, com produtos como o B-52 e o AH-64 Apache.

Seu desempenho recente foi prejudicado por crises na aviação civil, como o recall do 737 MAX e o impacto da pandemia de COVID-19, que reduziram seus lucros. Além disso, a entrada de concorrentes como a COMAC, com o C919, ameaça sua participação no mercado de aviões comerciais. Apesar de sua linha de defesa ser relativamente estável, os problemas no setor civil representam uma pressão de longo prazo. A estratégia de entrada em posições de baixa pode ser mais adequada do que comprar em alta.

Novas Oportunidades em Defesa em Taiwan

Com a crescente atenção internacional à situação em Taiwan, a modernização militar da ilha também oferece oportunidades de investimento local.

Thunder Tiger (8033.TW), que começou como fabricante de modelos controlados por rádio, transformou-se em fornecedora de drones militares, aproveitando o crescimento explosivo do mercado de UAVs. Seu valor de mercado disparou em 2022, e a demanda contínua reforça seu potencial.

HannStar (2634.TW) possui uma estrutura mais diversificada, atuando tanto no setor civil quanto militar, com forte fidelidade de clientes na manutenção de aeronaves e produção de componentes militares. Sua diversificação reduz riscos e garante estabilidade de receita, mesmo em tempos de turbulência.

Por que as Ações de Armamento Valem a Pena? Análise Profunda

Como disse Warren Buffett, investimentos de longo prazo bem-sucedidos requerem três elementos: uma trajetória de crescimento duradoura, uma barreira de entrada forte e uma “bola de neve” de crescimento. As ações de defesa exemplificam esses critérios.

Demanda contínua de mercado garante uma trajetória de crescimento quase infinita. Desde a antiguidade, conflitos entre nações não cessaram. Mesmo em tempos de paz, os países continuam a modernizar suas forças armadas. Diferentemente de setores saturados, a demanda por armamento tem uma persistência histórica, como afirmou um historiador: “A guerra é uma atividade eterna da humanidade.”

Barreiras tecnológicas intransponíveis formam uma proteção sólida. A indústria de defesa exige tecnologia de ponta, muitas vezes à frente da civil. Entrar nesse mercado requer certificações governamentais, confiança e anos de relacionamento. Empresas estabelecidas desfrutam de vantagens competitivas duradouras, com alta fidelidade de clientes e contratos estáveis.

Benefícios geopolíticos impulsionam o crescimento. A crescente rivalidade global, a política de “retorno à manufatura” dos EUA, e o aumento de tensões regionais estimulam investimentos militares. Previsões indicam crescimento contínuo dos gastos militares nas próximas décadas, alimentando a demanda por ações de defesa.

Riscos na Investimento em Ações de Armamento

Apesar do potencial, há riscos a considerar:

Riscos do segmento civil: muitas empresas de defesa também atuam no civil, e crises nesse setor (problemas de segurança, litígios, competição) podem afetar os resultados.

Riscos políticos: mudanças em políticas de defesa, redução de orçamentos ou desescalada de tensões podem diminuir contratos e receitas.

Regulamentação e litígios: o setor é altamente regulado, e falhas podem gerar processos e multas significativas.

Por outro lado, a clientela governamental costuma ser confiável, com baixa inadimplência, o que confere maior estabilidade às ações de defesa.

Recomendações de Investimento e Conclusão

Para investidores de longo prazo, ações de defesa oferecem oportunidades únicas. A chave é escolher os ativos certos, não seguir modismos.

Recomenda-se avaliar: (1) proporção de receita militar (>60% preferível); (2) saúde do segmento civil e riscos associados; (3) vantagem tecnológica e inovação; (4) crescimento do orçamento de defesa e cenário geopolítico.

De modo geral, empresas como Northrop Grumman, com foco exclusivo, estabilidade de lucros e tecnologia avançada, representam as melhores opções de investimento de longo prazo. Empresas híbridas como Boeing e Raytheon requerem análise aprofundada de seus segmentos civis. Empresas locais em Taiwan, como Thunder Tiger e HannStar, oferecem oportunidades de participação na crescente defesa da região.

Independentemente da escolha, o investimento em ações de defesa deve seguir uma estratégia de longo prazo, aproveitando o efeito dos juros compostos e acompanhando regularmente os fundamentos e o cenário geopolítico. Diante de um cenário internacional cada vez mais complexo, as ações de defesa certamente serão uma oportunidade a ser considerada na próxima década.