2026 Nova era de valorização do yuan! A tendência do dólar face ao yuan enfrenta uma mudança crucial

A história do renminbi chegou a uma vírgula importante em 2025. Após três anos de contínua depreciação, a moeda da maior economia da Ásia finalmente virou a maré, ultrapassando com sucesso a barreira psicológica de 7.0. Com a entrada de 2026, o movimento do dólar face ao renminbi, impulsionado por múltiplos fatores, entrou oficialmente num novo ciclo de valorização, com os principais bancos de investimento internacionais a preverem que o renminbi se fortalecerá ainda mais na segunda metade do ano, atingindo entre 6,70 e 6,85. O que isto significa para os investidores? Vamos analisar em profundidade.

Saindo do ciclo de depreciação: por que o renminbi finalmente se estabilizou abaixo de 7.0

Revisitando os três anos de 2022 a 2024, a taxa de câmbio do renminbi parecia estar “presa” ao dólar, depreciando-se continuamente até atingir mínimos históricos. Durante todo 2025, a taxa de câmbio dólar-renminbi oscilou numa faixa de 6,95 a 7,35, com uma valorização acumulada de cerca de 4%. Por trás destes números aparentemente tranquilos, houve uma forte oscilação do sentimento do mercado.

No meio do ano, devido à incerteza nas políticas tarifárias globais e ao aumento do índice do dólar, o offshore renminbi chegou a romper a barreira de 7,40, atingindo até novos recordes desde a “reforma cambial de 8.11” em 2015. O mercado ficou extremamente pessimista quanto ao futuro do renminbi.

Porém, a situação mudou na segunda metade do ano. Com o avanço firme nas negociações comerciais entre China e EUA e a fraqueza do índice do dólar, o renminbi começou uma longa trajetória de recuperação. Em dezembro de 2025, a taxa de câmbio do renminbi face ao dólar finalmente ultrapassou a marca de 7.0, atingindo cerca de 6,9623. Este não foi apenas um simples rompimento numérico, mas uma mudança fundamental na expectativa do mercado — o ciclo de depreciação do renminbi terminou e o caminho de valorização foi oficialmente iniciado.

Os três principais fatores que impulsionam a tendência do dólar face ao renminbi

Para entender por que o renminbi conseguiu inverter a tendência, é preciso analisar três grandes motivações macroeconômicas:

Primeiro, a mudança na política do Federal Reserve e o enfraquecimento do índice do dólar

No início de 2026, o Fed iniciou um novo ciclo de afrouxamento monetário, fazendo o índice do dólar recuar para entre 98,8 e 98,2. Apesar de ainda haver expectativas de resiliência na economia americana, a tendência de desdolarização global e a postura dovish do Fed neutralizaram o potencial de uma rápida recuperação do dólar. Isto criou uma janela favorável para o renminbi manter-se na “era dos 6”.

Segundo, a melhora nas relações comerciais China-EUA e as expectativas de estabilidade

Na mais recente rodada de negociações, ambos os lados concordaram em várias medidas: os EUA reduziram as tarifas relacionadas ao fentanilo de 20% para 10%, e suspenderam temporariamente a tarifa adicional equivalente até novembro de 2026. Também concordaram em adiar restrições às exportações de terras raras e taxas portuárias, além de ampliar compras agrícolas. Embora essa trégua seja frágil, ela pelo menos estabilizou o ambiente cambial no curto prazo. Se essa situação persistir, o dólar face ao renminbi continuará a subir moderadamente; se as tensões aumentarem, o mercado poderá reverter a pressão.

Terceiro, a reconfiguração de ativos em renminbi por investidores estrangeiros a longo prazo

Com a resiliência contínua das exportações chinesas e a redução das pressões de diferencial de juros, o capital internacional voltou a apostar no renminbi. Essa entrada estrutural de capital fornece uma base de sustentação de médio a longo prazo para a moeda.

O que os investidores devem observar: como prever o próximo movimento do dólar face ao renminbi?

Mais importante do que tentar prever uma taxa de câmbio específica, é compreender a lógica subjacente que influencia o renminbi. Quatro dimensões podem ajudar a avaliar rapidamente a direção do câmbio:

Dimensão 1: Monitorar as políticas monetárias do Banco Popular

Cada corte de juros ou redução de reservas compulsórias impacta diretamente a oferta de renminbi e as expectativas cambiais. Políticas expansionistas tendem a depreciar a moeda; políticas de aperto, a valorizá-la. Por exemplo, em 2014, o Banco Central iniciou um ciclo de afrouxamento, com seis cortes de juros consecutivos, levando o dólar face ao renminbi de 6 para até 7,4, confirmando essa lógica.

Dimensão 2: Acompanhar os dados econômicos chineses em tempo real

Dados como crescimento do PIB, PMI, CPI, parecem números triviais, mas na verdade determinam o fluxo de capital estrangeiro. Uma economia estável e em crescimento atrai investimentos em renminbi, elevando a cotação; uma desaceleração faz o contrário. Em 2024, a taxa de câmbio de 7,1 a 7,3 refletiu o sucesso das políticas de crescimento estável.

Dimensão 3: Observar o ritmo do índice do dólar

O movimento do índice do dólar é altamente correlacionado com a taxa dólar-renminbi. As políticas do Fed e do BCE são decisivas. Em 2017, com forte recuperação econômica na Europa e política de aperto do BCE, o índice do dólar caiu 15%, levando o dólar face ao renminbi a uma baixa correspondente.

Dimensão 4: Valorizar a orientação oficial sobre o câmbio

O renminbi não é uma moeda totalmente de mercado. O Banco Popular regula a taxa diária de referência e ajusta fatores contracíclicos para orientar o câmbio. Em maio de 2017, a introdução do “fator contracíclico” visou reduzir a volatilidade excessiva. Conhecer a orientação oficial ajuda a antecipar pontos de reversão.

Como será o câmbio do renminbi em 2026? O que dizem os bancos de investimento

Deutsche Bank aponta que a recente força do renminbi indica o início de um ciclo de valorização de longo prazo, prevendo que em 2026 a moeda possa chegar a 6,7. Goldman Sachs também é otimista, prevendo uma cotação de até 6,85, apoiada por políticas favoráveis.

O consenso entre os principais bancos é que a probabilidade de valorização do renminbi em 2026 é muito maior do que de depreciação, e o mercado está buscando um novo equilíbrio entre 6,90 e 7,00. A possibilidade de uma rápida queda abaixo de 7,1 no curto prazo é relativamente baixa.

Porém, os investidores devem ficar atentos a três variáveis principais:

1. Qual o potencial de queda do índice do dólar? — Se o Fed cortar juros mais do que o esperado em 2026, o dólar enfraquecerá ainda mais, impulsionando o renminbi.

2. Quais sinais o regulador dará na zona de 6,9? — Se a valorização acelerar demais, o Banco Central pode usar o câmbio de referência para conter a alta, evitando uma valorização excessiva.

3. Qual será o efeito real das políticas de crescimento estável na China? — O impulso do consumo interno e do mercado de ações determinará o piso de longo prazo do renminbi.

Revisão dos últimos cinco anos: por que a taxa do renminbi sempre oscila?

Analisando o período de 2020 até hoje, podemos identificar três fases principais:

Período de valorização (2020-2021): No início da pandemia, o renminbi caiu até 7,18, mas com a recuperação econômica da China, cortes de juros do Fed e políticas estáveis, fechou o ano em 6,50, valorizando cerca de 6%. Em 2021, manteve-se forte, com média de aproximadamente 6,45, atingindo máximos recentes.

Período de depreciação (2022-2024): Com o Fed elevando agressivamente as taxas e o dólar disparando, o dólar face ao renminbi atingiu mais de 7,25, com queda de cerca de 8% no ano. Em 2023, a tendência continuou fraca, oscilando entre 6,83 e 7,35. Em 2024, apesar de sinais de recuperação, permaneceu volátil.

Período de recuperação (2025 até agora): Em 2025, o renminbi reverteu a tendência de baixa, valorizando-se cerca de 4%. Em 2026, a valorização se consolidou.

Essas oscilações refletem as disputas de políticas monetárias globais, ciclos econômicos e o sentimento de mercado.

Por que o offshore renminbi (CNH) apresenta oscilações mais intensas?

Por fim, é importante destacar a diferença entre o offshore renminbi (CNH) e o onshore (CNY). Como o CNH é negociado em mercados internacionais como Hong Kong e Singapura, sem restrições de capital, sua volatilidade costuma ser maior.

Em 2025, apesar de várias oscilações, o CNH mostrou uma tendência de alta, começando o ano com uma queda para abaixo de 7,36 devido às tensões tarifárias. Após medidas do Banco Popular, incluindo emissão de títulos offshore para estabilizar a liquidez, e com a melhora nas relações China-EUA e expectativas de cortes do Fed, o CNH atingiu 6,95 no início de 2026, o maior nível em 14 meses.

Isto demonstra que, embora o câmbio de curto prazo seja volátil, a direção de valorização de médio a longo prazo está cada vez mais clara. O segredo é aproveitar os momentos certos e evitar se perder nas oscilações de curto prazo.