A queda no mercado de criptomoedas revela a dinâmica do mercado: como a política do Fed desencadeou uma correção importante e preparou o terreno para a recuperação

O mercado de criptomoedas sofreu uma queda significativa no final de 2024, quando a expectativa de aperto na política monetária federal pegou os investidores de surpresa. A dificuldade do Bitcoin em manter o marco de $100.000 — nível que tentou ultrapassar mais cedo naquele dia — expôs vulnerabilidades na estrutura do mercado, especialmente entre traders alavancados e investidores que seguem a tendência apostando na continuidade da alta.

Postura Hawkish do Federal Reserve desencadeia correção mais ampla do mercado

O catalisador para a queda das criptomoedas veio do anúncio de política do Federal Reserve em dezembro de 2024, onde os responsáveis projetaram apenas duas reduções de juros para 2025 — bem abaixo das expectativas do mercado. As observações cautelosas do presidente do Fed, Jerome Powell, sobre as expectativas de inflação criaram uma reversão brusca do sentimento pró-criptomoeda que dominava os mercados após os desenvolvimentos políticos no início daquele outono. O índice do dólar americano subiu acima de 108, atingindo seu nível mais forte desde novembro de 2022, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos subiram acima de 4,6% — dinâmicas que tradicionalmente pressionam os preços dos ativos em busca de retorno em outros lugares.

O Bitcoin recuou de perto de $100.000 para os baixos $97.000 durante a sessão de negociação nos EUA, eventualmente caindo abaixo de $96.000 — uma queda de 4,8% em 24 horas. Contudo, isso representou apenas a superfície da desordem mais ampla do mercado.

Altcoins sofrem perdas mais acentuadas com o desmonte de posições alavancadas

A queda das criptomoedas se manifestou de forma muito mais severa entre ativos alternativos. O índice CoinDesk 20, que acompanha o desempenho de uma gama mais ampla de ativos digitais, despencou mais de 10% no mesmo período. Ethereum caiu 10,8%, abaixo de $3.500, enquanto tokens principais de camada 1 e infraestrutura sofreram perdas mais acentuadas — Cardano (ADA), Chainlink (LINK), Aptos (APT), Avalanche (AVAX) e Dogecoin (DOGE) caíram entre 15-20%. O mais notável foi Solana (SOL), que atingiu seu preço mais fraco desde o início de novembro, revertendo quase toda a sua alta pós-eleitoral com uma queda de 26% desde sua máxima recorde, atingida poucas semanas antes.

A estrutura do mercado revelou por que a queda das criptomoedas se estendeu de forma tão dramática entre as altcoins. Segundo dados do CoinGlass, aproximadamente $1,2 bilhão em posições de derivativos de criptomoedas alavancadas foram liquidadas em 24 horas após o anúncio do Fed, sendo mais de $1 bilhão referentes a posições longas — traders forçados a sair de apostas de alta à medida que os preços caíam abaixo de níveis de suporte importantes. Esse efeito de liquidação em cascata aumentou a pressão de baixa, especialmente em ativos de menor capitalização e com liquidez mais fina.

Sinal de recuperação do mercado indica força técnica em meio à incerteza macroeconômica

Até 19 de dezembro de 2024, no entanto, a queda das criptomoedas começou a reverter de forma acentuada. O Bitcoin fez uma recuperação rápida, voltando para cerca de $69.000, em uma espécie de short squeeze técnico, surpreendendo altcoins e ações relacionadas a criptoativos. Ethereum recuperou-se para a faixa de $2.060, com um ganho de 7,28% em 24 horas, enquanto altcoins que haviam sofrido fortes quedas também tiveram recuperações significativas: ADA subiu 10,87%, LINK ganhou 7,75%, APT avançou 13,63%, AVAX saltou 10,38%, DOGE avançou 7,14% e SOL recuperou 7,91%.

No entanto, analistas de mercado moderaram o otimismo quanto à resolução da queda das criptomoedas. Joel Kruger, estrategista de mercado do grupo LMAX, caracterizou a recuperação como tecnicamente impulsionada por “posicionamento bearish e liquidez escassa, e não por catalisadores fundamentais claros”. Ele identificou níveis de resistência importantes em torno de $72.000 e $78.000 que o Bitcoin precisa superar de forma sustentada para confirmar uma recuperação estrutural genuína, e não apenas um bounce tático.

Alguns observadores sugeriram que a queda das criptomoedas refletia, na verdade, mecanismos saudáveis de mercado. Azeem Khan, cofundador e COO da rede layer-2 Morph, comentou que “quando você amplia a visão e considera o crescimento ano a ano, uma retração como essa parece saudável”. Ele também destacou a dinâmica de realização de perdas fiscais de final de ano, comum nos mercados de valores mobiliários, onde investidores realizam perdas estrategicamente para compensar ganhos de capital — um fator que pode ter contribuído para a venda de dezembro, mesmo que seja difícil quantificar com precisão.

A narrativa mais ampla em torno dessa queda das criptomoedas mostra como os ativos digitais permanecem atrelados às expectativas de política macroeconômica, apesar de sua crescente independência. Mudanças na política do Fed, ao invés de desenvolvimentos internos nos protocolos ou métricas de adoção, continuam sendo o principal fator de curto prazo que impulsiona os preços — uma realidade que continua a moldar a construção de carteiras no universo cripto.