Huatai Securities: Os fertilizantes à base de fósforo dos EUA classificados como recursos estratégicos terão impacto profundo

A Haitong Securities afirmou que, em 18 de fevereiro de 2026, o governo Trump, invocando a Lei de Produção de Defesa, emitiu uma ordem executiva que classificou o elemento fósforo e o herbicida glifosato como recursos estratégicos dos Estados Unidos, para garantir a segurança da cadeia de abastecimento doméstica. Nos últimos anos, cerca de 80% dos recursos de fósforo no mundo são utilizados na produção de fertilizantes fosfatados, enquanto o glifosato, devido à demanda por sementes transgênicas resistentes, tornou-se o herbicida mais utilizado globalmente, sendo ambos componentes centrais na cadeia de suprimentos agrícola mundial. Segundo o USGS, em 2025, a dependência de importação de minério de fósforo dos EUA foi de 16%, principalmente do Peru e Marrocos. A capacidade de produção de glifosato nos EUA é suficiente, mas, considerando o fornecimento para Europa e América do Sul, ainda há necessidade de importar glifosato chinês. Em comparação, a autossuficiência de minério de fósforo na China é alta, enquanto o país é um exportador líquido de glifosato, com capacidade ligeiramente excedente. Acreditamos que a inclusão de fertilizantes fosfatados na lista de recursos estratégicos reflete a ênfase dos EUA na estabilidade de fornecimento, e, no curto prazo, sob um cenário de preços baixos de alimentos e demanda fraca, dificilmente afetará rapidamente os preços de mercado. No entanto, se a demanda de estoques dos EUA e outros países aumentar, isso poderá impulsionar a melhora na perspectiva do mercado internacional de fertilizantes fosfatados e glifosato.

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Haitong | Química: A inclusão de fertilizantes fosfatados na lista de recursos estratégicos dos EUA terá impacto profundo

Pontos principais

Em 18 de fevereiro de 2026, o governo Trump, invocando a Lei de Produção de Defesa, classificou oficialmente o fósforo e o glifosato como recursos estratégicos dos EUA, para garantir a segurança da cadeia de abastecimento doméstica. Nos últimos anos, cerca de 80% dos recursos de fósforo global são utilizados na produção de fertilizantes fosfatados, enquanto o glifosato, devido à demanda por sementes transgênicas resistentes, tornou-se o herbicida mais utilizado mundialmente, sendo ambos componentes centrais na cadeia de suprimentos agrícola global. Segundo o USGS, em 2025, a dependência de importação de minério de fósforo dos EUA foi de 16%, principalmente do Peru e Marrocos. A capacidade de produção de glifosato nos EUA é suficiente, mas, considerando o fornecimento para Europa e América do Sul, ainda há necessidade de importar glifosato chinês. Em comparação, a autossuficiência de minério de fósforo na China é alta, enquanto o país é um exportador líquido de glifosato, com capacidade ligeiramente excedente. Acreditamos que a inclusão de fertilizantes fosfatados na lista de recursos estratégicos reflete a ênfase dos EUA na estabilidade de fornecimento, e, no curto prazo, sob um cenário de preços baixos de alimentos e demanda fraca, dificilmente afetará rapidamente os preços de mercado. No entanto, se a demanda de estoques dos EUA e outros países aumentar, isso poderá impulsionar a melhora na perspectiva do mercado internacional de fertilizantes fosfatados e glifosato.

Recursos de fósforo e glifosato: diferentes atributos de recursos de grandes países

Segundo o USGS, em 2025, a produção mundial de minério de fósforo está concentrada principalmente na China, Marrocos, EUA, Rússia e Oriente Médio, representando 44%, 14%, 8%, 6% e 13%, respectivamente. Marrocos, como maior reserva de fósforo do mundo, tem um desenvolvimento lento. A maior parte do minério de fósforo nos EUA é fornecida pela Mosaic, mas ainda depende de importações do Marrocos e Peru. A Europa depende de recursos do Oriente Médio, Marrocos e Rússia. A China possui alta autossuficiência, embora controle suas exportações. Apesar do crescimento rápido na demanda por fosfato de ferro-lítio nos últimos anos, os fertilizantes fosfatados continuam sendo o principal destino do recurso de fósforo. Em contraste, a capacidade efetiva de produção de glifosato concentra-se principalmente na China e nos EUA. Segundo a BaiChuan YingFu, em 2025, a capacidade de produção de glifosato na China foi de 810 mil toneladas, representando 69% do total global. Devido a fatores de custo, Europa e EUA ainda precisam importar grande quantidade de glifosato chinês. Como a produção integrada de glifosato nos EUA é majoritariamente na fábrica da Bayer, desde 2018, enfrentando processos judiciais por carcinogenicidade, sua estabilidade de fornecimento tem sido enfraquecida. Acreditamos que a inclusão na lista de recursos estratégicos visa fortalecer a estabilidade de fornecimento.

A médio prazo, os recursos estratégicos podem ser reavaliados

Durante a Segunda Guerra Mundial, Guerra Fria e nos anos recentes, os EUA fizeram reservas estratégicas, controle unilateral, garantiram abastecimento interno e até reestruturaram cadeias globais de suprimento de recursos como borracha, manganês, cromo, urânio, petróleo e cobre. Segundo “The Politics of Scarcity” de Robert C. Weaver (1981), devido à demanda de fósforo na agricultura, indústria militar e industrial, os EUA o classificaram como recurso estratégico durante a Segunda Guerra Mundial e a Guerra Fria. Segundo a Bloomberg, em 20 de fevereiro, o preço do diamônio fosfato de milho nos principais produtores foi de US$ 687,5 por tonelada, subindo mais de 30% desde o fundo de meados de 2023, atingindo níveis médios-altos históricos, embora a margem de lucro na produção de fertilizantes seja estreita devido aos altos custos de minério de fósforo e enxofre. Segundo a BaiChuan YingFu, em 20 de fevereiro, o preço doméstico de glifosato foi de 23 mil yuan por tonelada, atingindo o menor nível em mais de dois anos, com baixa lucratividade. Acreditamos que, se os países começarem a acumular recursos de fósforo e glifosato, isso poderá impulsionar a perspectiva de mercado de fertilizantes fosfatados internacionalmente (com garantia doméstica de fósforo), além de reverter o cenário de baixa do mercado interno de glifosato.

Impulsionado pela demanda, reavaliação dos recursos de fósforo e recuperação do mercado de glifosato

Desde 2021, os preços do minério de fósforo doméstico permanecem elevados, beneficiados pelo aumento na demanda por fertilizantes e fosfato de ferro-lítio. Acreditamos que empresas com capacidade de expansão de produção terão vantagem, e com o crescimento da demanda por armazenamento de energia, o fosfato poderá recuperar seu ciclo de mercado. Como o glifosato, maior pesticida do mundo, está em um ciclo de baixa há mais de dois anos, devido à oferta e demanda, a expectativa é de que, com a redução da competição na oferta e o aumento de estoques na cadeia de produção, o mercado possa se recuperar gradualmente.

Aviso de risco: riscos de políticas de países principais, demanda agrícola abaixo do esperado.