Por que a Taiwan Semiconductor espera mais tempos bons em 2026

Alguns gigantes da indústria tecnológica têm os recursos e a vontade de construir os seus próprios negócios verticalmente integrados, que incluem tanto o design como a produção de chips de semicondutores. No entanto, para a grande maioria dos designers de chips, ter a Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +0,53%) disponível como fundição de referência para transformar os seus principais designs de chips de inteligência artificial em produtos reais é uma parte vital dos seus modelos de negócio. Por sua vez, a Taiwan Semi tem estado mais do que feliz em ampliar as suas operações para aproveitar a procura por IA e demonstrar a sua fiabilidade contínua mesmo durante uma crise de abastecimento.

As ações da Taiwan Semi têm agido como esperado, disparando após um forte desempenho financeiro. Mas, com as ações perto de níveis recorde, a questão que muitos acionistas têm na cabeça é se a especialista em fundição conseguirá continuar a expandir-se e a manter a quota de mercado, e por quanto tempo a procura impulsionada por IA continuará a crescer a um ritmo tão acelerado. Neste terceiro e último artigo sobre a Taiwan Semi para a Voyager Portfolio, terá uma visão mais detalhada do que o CEO C.C. Wei e a sua equipa executiva consideram os pontos estratégicos-chave que impulsionam os planos futuros da empresa.

Fonte da imagem: Taiwan Semiconductor Manufacturing.

A mudança para Foundry 2.0

Wei explicou na última teleconferência da Taiwan Semi que a empresa tem, na essência, observado desempenhos muito diferentes de duas fontes distintas de procura. Por um lado, a IA manteve um fluxo de encomendas robusto de forma consistente. No entanto, todos os outros segmentos de mercado tiveram um desempenho relativamente fraco e só recentemente começaram a estabilizar-se e a iniciar uma recuperação moderada.

Wei espera que essas tendências continuem. Com o que a Taiwan Semi chama de Foundry 2.0 — a produção, embalagem, teste e fabricação de máscaras de todas as wafers lógicas — a gigante tecnológica cresceu a uma taxa mais do que o dobro da taxa do setor mais amplo. Apesar de Wei ver alguns riscos envolvidos, como políticas tarifárias, aumento dos preços dos componentes e outros fatores macroeconómicos, o CEO ainda acredita que a Taiwan Semi conseguirá aumentar a sua receita a mais do que o dobro da previsão de crescimento de 14% do setor em 2026.

O que a Taiwan Semi está a fazer para atender à procura

No seu núcleo, a Taiwan Semi pretende ser uma empresa orientada para o cliente. Isso significa não só considerar as necessidades dos seus clientes diretos, mas também dos utilizadores finais dos produtos que esses clientes fabricam. Consumidores, empresas e entidades governamentais estão a aumentar a sua adoção de inteligência artificial a um ritmo acelerado. Isso exige mais equipamentos de computação, o que, por sua vez, faz com que a Taiwan Semi espere que a capacidade seja o principal motor do seu sucesso.

Para isso, a Taiwan Semi tem tentado encurtar os seus prazos para construir mais instalações de fabricação, algumas perto da sua fábrica nos EUA, no Arizona, e outras próximas às suas fábricas em Taiwan. Novos projetos de construção no Japão estão a avançar, e as perspetivas na Europa parecem promissoras. Além disso, ao procurar melhorar a produtividade nas suas instalações existentes, a Taiwan Semi espera ajustar a sua gama de produtos para produtos mais favoráveis e de maior procura na categoria de 3 nanómetros.

Se for bem-sucedida, a Taiwan Semi espera que a receita do seu segmento de chips aceleradores de IA aumente a uma taxa média anual na casa dos 50% até 2029. No entanto, Wei fez questão de enfatizar que o crescimento não virá apenas da IA. Ele espera plenamente que a Taiwan Semi também registre ganhos consideráveis em chips para smartphones, internet das coisas e automóveis.

Expandir

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Variação de hoje

(0,53%) $2,04

Preço atual

$387,79

Principais dados

Capitalização de mercado

$2,0T

Variação do dia

$384,84 - $390,20

Variação em 52 semanas

$134,25 - $390,20

Volume

320K

Volume médio

13M

Margem bruta

59,02%

Rendimento de dividendos

0,80%

Taiwan Semi e fatores cíclicos

Apesar de todo este otimismo, a Taiwan Semi ainda compreende a natureza cíclica do seu negócio. É por isso que o CFO Wendell Huang tem sido firme ao apontar possíveis negativos. A diluição das margens devido às fábricas no exterior pode ser significativa. Os orçamentos de capital vão aumentar drasticamente para expandir a capacidade. E o aumento dos custos de fornecimento ameaça as tendências de rentabilidade a longo prazo. Talvez o mais importante, se algo acontecer para reverter prematuramente a tendência de IA, a Taiwan Semi estará em risco.

Juntamente com o facto de que até os fundos indexados básicos têm atualmente uma grande exposição à IA, esses fatores levam-me a acreditar que a Taiwan Semi não precisa de um lugar na Voyager Portfolio. No entanto, para aqueles investidores que ainda não têm ações de IA nas suas carteiras, as perspetivas da Taiwan Semi parecem favoráveis, e a empresa oferece um ângulo diferente na indústria de fabricação de semicondutores em relação a algumas empresas mais conhecidas na tecnologia.