A subida do preço do BTC é improvável antes de março, dizem os traders, em meio à $420M fuga de ETFs

O mercado de criptomoedas enfrenta uma pressão de venda sustentada à medida que o Bitcoin recua no final do ano, com a realização de lucros corroendo ganhos de uma espetacular recuperação em 2025. O preço do BTC recuou significativamente de suas máximas, refletindo uma mudança mais ampla no sentimento dos investidores, de acumulação para realização de lucros. O tom baixista contaminou todo o ecossistema cripto, com as principais altcoins seguindo a tendência de queda do Bitcoin.

Realização de lucros pesa sobre o preço do BTC em meio a liquidações de final de ano

A atividade de negociação nas últimas semanas do ano mostrou vendas incessantes, com o Bitcoin caindo abaixo de níveis de suporte importantes, enquanto investidores de varejo e institucionais desfaziam posições. A ação do preço do BTC refletiu um comportamento clássico de fim de ciclo, onde gestores de carteira realizam lucros após longos períodos de alta. Notavelmente, o ativo contraiu cerca de 4% recentemente, marcando uma das performances mais fracas em anos — um contraste gritante com os ganhos explosivos do início do ciclo.

Essa capitulação se estendeu além do Bitcoin para o mercado mais amplo. Ethereum caiu mais de 5%, enquanto Solana (SOL), Cardano (ADA) e XRP tiveram quedas de 3-4%. As perdas foram generalizadas, com o índice CoinDesk 20, que acompanha as principais criptomoedas, caindo 2,7% em uma única sessão de negociação. Ativos meme como Dogecoin e Shiba Inu sofreram quedas mais acentuadas de 5-6%.

Mercados de opções indicam movimento de preço moderado a curto prazo, com expectativa de alta em março

Apesar da fraqueza atual, a estrutura do mercado sugere que os traders esperam um ponto de inflexão à frente. Segundo análise da QCP Capital, uma firma de derivativos sediada em Singapura, as taxas de financiamento permanecem saudáveis — um sinal de que o alavancagem não está sendo liquidada de forma capitulatória. Isso indica que há capital paciente aguardando de lado, em vez de vendas por pânico.

O mercado de derivativos apresenta uma expectativa bifurcada: cautela no curto prazo, mas convicção de uma recuperação no meio do primeiro trimestre. As posições em opções mostram que os traders estão comprando significativamente mais opções de compra (calls) de março com preços de exercício entre $120.000 e $130.000, indicando confiança em uma recuperação de preço nas próximas 8-12 semanas. As reversões de risco — uma medida da demanda relativa por apostas otimistas versus pessimistas — mudaram claramente a favor das calls, sugerindo posições assimétricas para movimentos de alta.

Esses padrões indicam que o movimento do preço do BTC permanecerá contido até o início de janeiro, com a verdadeira ação potencialmente se acendendo assim que a administração do presidente eleito Donald Trump começar a implementar suas políticas pró-cripto. Os traders esperam que fevereiro seja um período de transição antes que março acelere a narrativa de recuperação.

Retirada institucional: saídas de ETFs refletem cautela com a perspectiva de preço do BTC

Os ETFs de Bitcoin à vista registraram uma saída líquida de $420 milhões nas últimas sessões de negociação, uma reversão significativa em relação às entradas observadas no início do mês. Essas resgates refletem a hesitação institucional quanto às perspectivas de curto prazo para o preço do Bitcoin. Fidelity liderou as vendas com $154 milhões de resgates, seguida pela Grayscale (GBTC) com $130 milhões e BlackRock (IBIT) com $36 milhões.

O impacto agregado foi relevante: desde meados de dezembro, produtos ETF saíram do mercado mais de $1,5 bilhão — apagando os quase $2 bilhões de entradas que marcaram a primeira metade de dezembro. Essa reversão indica que grandes alocadores de capital estão adotando uma postura mais defensiva em relação à valorização do Bitcoin no curto prazo, preferindo esperar por pontos de inflexão mais claros do que perseguir rallies com convicção fraca.

Para complicar o cenário de vendas, a MicroStrategy — uma proxy institucional de Bitcoin — continua acumulando, embora sua recente compra de 2.138 BTC por $209 milhões tenha recebido pouco entusiasmo do mercado. As ações da empresa caíram fortemente após o anúncio, sugerindo que nem mesmo grandes compradores corporativos são suficientes para contrariar a maré de realização de lucros e reduções táticas mais amplas.

Rebound técnico ou sinal falso? O preço do BTC precisa manter níveis-chave

Um forte rebote técnico sacudiu o mercado após a fase de vendas prolongada, com o Bitcoin recuperando a faixa de $69.000 a $70.000, em um movimento que parece uma recuperação de alívio impulsionada por liquidações forçadas. Altcoins também se recuperaram, com os traders realocando capital de volta para ativos de maior risco na alta.

No entanto, analistas experientes alertam para cautela. Segundo Joel Kruger, do LMAX Group, o rally carece de catalisadores fundamentais claros e reflete condições técnicas de sobrevenda, combinadas com liquidez escassa. Isso sugere que o rebote pode não ter sustentação duradoura sem novos desenvolvimentos positivos.

Para que o preço do BTC confirme uma recuperação significativa, o mercado deve demonstrar convicção ao se manter acima de zonas de resistência críticas. Quebrar de forma sustentada acima de $72.000 e especialmente de $78.000 sinalizaria o início de uma tendência de alta estrutural. Até lá, o movimento de alta parece mais uma manobra tática do que uma estratégia de longo prazo — uma pausa temporária em um período desafiador para o momentum do preço do Bitcoin.

O caminho à frente depende de anúncios políticos e sinais macroeconômicos que possam justificar uma valorização sustentada do BTC. Os traders permanecem posicionados para que março seja o ponto de inflexão, mas o mercado ainda permanece cético quanto a grandes surpresas antes disso.