A desaceleração económica da China remodela os mercados de criptomoedas enquanto o Bitcoin navega na incerteza do Fed

A interseção dos desafios económicos aprofundados da China e das mudanças nas expectativas do Federal Reserve está a remodelar o panorama global de criptomoedas de formas inesperadas. Enquanto o bitcoin caiu para $67.87K com ganhos mistos de 2.86% nas últimas 24 horas, a história por trás dos movimentos de preço revela uma dinâmica de mercado mais subtil, onde a economia tradicional colide com as avaliações de ativos digitais.

Porque a Deflação na China Importa para os Traders Globais de Cripto

Dados recentes dos mercados de obrigações da China contam uma história de precaução. A segunda maior economia do mundo viu o rendimento do seu título governamental de um ano cair abaixo de 1% pela primeira vez desde a crise financeira, enquanto o rendimento do título de 10 anos de referência caiu para 1.7%. Estes números representam muito mais do que interesse académico—sinalizam a profundidade dos problemas económicos da China e têm implicações diretas para os mercados de cripto em todo o mundo.

Segundo Jeroen Blokland, fundador do Blokland Smart Multi-Asset Fund, os rendimentos decrescentes sugerem que Pequim enfrenta opções limitadas: “Os desafios económicos da China estão longe de acabar, e o governo provavelmente seguirá o que as economias envelhecidas costumam fazer—aumentar os gastos, correr défices maiores e empurrar as taxas de juro para perto de zero.” Este cenário tem implicações para além da Ásia.

A China, que funciona como o centro de manufatura mundial, está a experimentar uma deflação persistente—a mais longa fase de preços em queda desde os finais dos anos 1990. Esta pressão deflacionária não fica confinada às fronteiras chinesas. Pesquisas do BNP Paribas documentaram como os problemas económicos da China já suprimiram a inflação subjacente na zona euro e nos Estados Unidos em aproximadamente 0.1 pontos percentuais, com a inflação de bens essenciais a diminuir cerca de 0.5 pontos percentuais. Estes efeitos de transbordo levantam questões sobre os recentes comentários hawkish do Presidente do Fed, Jerome Powell, sobre os riscos de inflação.

Bitcoin e Ethereum Reagem a Sinais Económicos Misto

O comportamento recente do mercado de cripto reflete este pano de fundo complexo. O bitcoin inicialmente caiu de $105,000 para $95,000 após sinais do Fed, embora dados recentes mostrem estabilização em torno dos níveis atuais. O Ethereum, por sua vez, recuperou para $2.04K com ganhos robustos de 6.21% nas últimas 24 horas, enquanto o dogecoin disparou 7.12%, sugerindo interesse seletivo de compra apesar da incerteza mais ampla do mercado.

A desconexão entre as preocupações de Powell com a inflação e a realidade deflacionária da China não passou despercebida pelos participantes do mercado. Dan Tapiero, CEO da 10T Holdings, observou que “as preocupações do Fed com a inflação podem estar equivocadas—as taxas de juro permanecem elevadas nos EUA, e a expansão de liquidez provavelmente impulsionará o Bitcoin para cima.” Esta perspetiva baseia-se na possibilidade de Powell oferecer mais do que as duas reduções de taxa que sugeriu para o próximo ano, potencialmente criando condições favoráveis para ativos de risco, incluindo cripto.

No entanto, os mercados ainda não precificaram totalmente este cenário otimista. O sentimento atual permanece cauteloso, com pressão de venda evidente nos mercados de derivados e saídas de capital significativas de ETFs de bitcoin à vista, totalizando $671.9 milhões.

O Que Vem a Seguir: Principais Eventos de Cripto e Catalisadores de Mercado

Vários catalisadores irão moldar o panorama de cripto nas próximas semanas. A inclusão da MicroStrategy no Nasdaq-100 representa uma crescente exposição institucional às criptomoedas, enquanto a entrada em vigor total do Regulamento de Mercados em Ativos Digitais (MiCA) da União Europeia criará novos requisitos de conformidade para plataformas e projetos. A comemoração do 16º aniversário do Bloco Gênesis do Bitcoin em 3 de janeiro—marcando 16 anos desde a criação de Satoshi Nakamoto—geralmente gera um renovado interesse nas discussões sobre a trajetória de longo prazo do ativo.

No front técnico, o bitcoin aproxima-se de níveis críticos de suporte que os traders monitorizam de perto. Uma quebra abaixo dos níveis atuais pode desencadear mais pressão de venda, potencialmente testando o nível de $80,000, que ganhou relevância após o ciclo eleitoral nos EUA.

A posição dos derivados revela uma postura cautelosa por parte de traders sofisticados. A base do bitcoin a um mês recuou para 10% nos futuros da CME, enquanto contratos offshore de três meses mostram aproximadamente 12% de base. A maioria dos principais tokens apresenta deltas de volume perpétuo cumulativo negativos, confirmando uma pressão de venda líquida à medida que posições alavancadas se desfazem após a recente volatilidade.

A Narrativa Mais Ampla: Quando a Economia Tradicional Encontra o Cripto

A verdadeira história que se desenrola não é apenas sobre movimentos de preço—é sobre as forças estruturais que estão a remodelar as finanças globais. À medida que a China persegue estímulos agressivos para combater a deflação, e à medida que a pressão deflacionária se espalha globalmente, o manual tradicional sugere que taxas mais baixas estão a caminho. Historicamente, tais cenários beneficiaram ativos de risco, especialmente aqueles considerados como proteção contra a inflação ou beneficiários da expansão monetária.

Os mercados de cripto enfrentam um teste para ver se irão funcionar como ativos de capital que apreciam, ou se as liquidações de curto prazo e a desleverageção irão ditar a ação de preço. A resolução desta tensão—entre os ventos favoráveis macroeconómicos de estímulos globais e a fragilidade técnica de curto prazo—provavelmente irá definir o desempenho do cripto na primeira metade do ano.

Para os traders, a mensagem é clara: monitorizem tanto os dados económicos da China quanto as comunicações do Federal Reserve. Quando os formuladores de políticas em todo o mundo adotam medidas cada vez mais acomodatícias para combater a deflação, ativos historicamente marginalizados como o bitcoin frequentemente atraem nova atenção. Se os participantes atuais do mercado reconhecem ou não esta oportunidade, permanece a questão em aberto.