O que os investidores devem entender sobre a exposição a mid-cap através de VO ( ou MDY)

A sua intuição está a dizer-lhe que há algo de errado com o mercado neste momento? Se for o caso, não está a imaginar coisas: muitas ações estão sobrevalorizadas bem como tecnicamente sobrecompradas. Também parece que algumas empresas estão vulneráveis a algum tipo de turbulência económica que possa estar a surgir, mesmo que não saibamos exatamente qual.

Tenha cuidado ao fazer generalizações amplas sobre “o mercado”. Nem todas as ações são iguais. Na verdade, já deve ter percebido que a maioria das ações de média capitalização não traz nenhuma dessas preocupações neste momento. O índice S&P 400 Mid Cap tem um rácio preço/lucro futuro incomumente baixo de 17,7, enquanto o S&P 500 Large Cap está incomumente alto, cerca de 23.

Imagem fonte: Getty Images.

Por isso, pode estar a pensar em investir no Vanguard Mid-Cap ETF (VO +0,24%) ou no equivalente SPDR S&P Midcap 400 ETF Trust (MDY +0,33%). Se for o caso, boa escolha. E se não, deve refletir sobre essa ideia.

De qualquer forma, aqui estão cinco aspetos importantes que deve saber sobre o que a exposição ao VO ou MDY pode fazer pelo seu portefólio.

1. A longo prazo, as ações de média capitalização provavelmente superarão as de grande capitalização

Nos últimos tempos, isso não tem sido assim, após algumas empresas de grande capitalização criarem praticamente a indústria de inteligência artificial (IA) e aproveitarem-na ao máximo. Mas, na maioria das vezes, as ações de média capitalização superam as de grande capitalização.

Dados da YCharts.

Faz sentido, claro. A maioria das ações de média capitalização está na fase de alto crescimento, depois de um novo negócio ou produto ganhar tração, mas antes de o tamanho dificultar a penetração no mercado ou gerar um crescimento massivo ano após ano.

2. É também mais volátil do que os ETFs de grande capitalização

Estes ganhos superiores têm um preço, claro. O principal custo é o facto de que as ações de média capitalização tendem a ser mais voláteis do que as de grande capitalização. Isto é especialmente verdadeiro em períodos de recuos prolongados ou correções importantes — os investidores de média capitalização tendem a entrar em pânico, e sem tanto interesse institucional como nas ações de grande capitalização, não é preciso vender muito para causar danos sérios nestes títulos.

Claro que, por outro lado, as ações de média capitalização e os seus ETFs tendem a recuperar muito mais agressivamente.

3. Vai obter uma diversificação setorial muito diferente

Se pensa que está a obter uma excelente diversificação setorial ao possuir o SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY +0,75%) ou o Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0,74%), pense novamente. Como estes fundos são baseados num índice ponderado por capitalização e a maioria das maiores empresas do mercado atualmente são de tecnologia, mais de 30% do valor do SPY e do VOO é composto por ações tecnológicas. Na outra ponta, as utilities representam menos de 3% do valor de ambos, enquanto os industriais representam cerca de 9%.

O Vanguard Mid-Cap ETF e o SPDR S&P Midcap 400 ETF Trust também não estão perfeitamente equilibrados setorialmente, embora ambos estejam melhor equilibrados. Talvez mais importante, as suas alocações setoriais são bastante diferentes das do SPY ou VOO. VO e MDY estão mais expostos a industriais, que representam mais de um quarto do seu valor total, enquanto as ações tecnológicas representam menos de 14%. Também possuem uma exposição mais significativa a materiais básicos e imobiliário do que os seus equivalentes de grande capitalização.

Seja como for, possuir fundos de índice de média e grande capitalização ao mesmo tempo deve reduzir um pouco a sua volatilidade global, simplesmente por diversificar a sua exposição setorial.

4. É uma aposta melhor do que escolher ações individuais de média capitalização

Então, vai começar a escolher mais ações individuais de média capitalização? É mais fácil falar do que fazer. Na verdade, a maioria dos profissionais nem consegue fazê-lo bem o suficiente para realmente superar o S&P 400.

Dados da Standard & Poor’s mostram que, nos últimos cinco anos, mais de 73% dos fundos de investimento de média capitalização tiveram um desempenho inferior ao seu índice de referência. E a situação piora quanto mais longe olhamos. Nos últimos 10 anos, quase 77% desses fundos não conseguiram acompanhar o S&P 400, e quase 84% tiveram um desempenho inferior ao índice nos últimos 15 anos. (E, se estiver a perguntar, não… é extremamente raro que os poucos fundos líderes numa determinada época continuem a liderar noutra.)

É um testemunho de quão difícil é identificar as pérolas escondidas dentro do segmento de ações de média capitalização!

5. É mais uma filosofia do que uma estratégia

Por fim, enquanto escolher ações individuais — ou mesmo optar por investir no mercado amplo através de fundos de índice de grande capitalização — é inerentemente estratégico, os fundos de índice de média capitalização podem ser melhor vistos sob uma perspetiva diferente. Ou seja, possuí-los é mais uma ideia filosófica, reconhecendo que muitas empresas entre as de média capitalização estão a caminho de se tornarem nomes de grande capitalização, mas você não sabe quais! Por isso, deve comprá-las todas de uma vez e simplesmente manter essa carteira a longo prazo, enquanto os gestores do fundo trocam as suas participações conforme necessário.

Em outras palavras, se estiver a pensar apenas em possuir o ETF de média capitalização da Vanguard ou o ETF de média capitalização do SPDR como um lugar temporário para colocar algum dinheiro enquanto espera por maior clareza noutras partes do mercado, está a perder o verdadeiro sentido.

Talvez a principal conclusão aqui seja que, neste momento, a maioria dos investidores a longo prazo faria bem em ter uma exposição mais significativa às ações de média capitalização através de fundos negociados em bolsa.