Rates Spark: Ações voláteis tornam os títulos mais atractivos

(MENAFN- ING) Os títulos de dívida governamentais europeus tornam-se mais atrativos com base no risco ajustado

O sentimento de risco deverá ser o principal motor das taxas esta semana e, de fato, a recuperação das tensões tarifárias e as incertezas relacionadas à IA arrastaram a curva para baixo na segunda-feira. Embora a turbulência tarifária crie muita incerteza que pesa sobre o sentimento, o impacto potencial na perspetiva macroeconómica mais ampla é mais subtil. Até agora, as tarifas dos EUA sobre a zona euro, desde o ‘Dia da Libertação’ no ano passado, não impediram a recuperação gradual, mas persistente, do crescimento. Uma taxa ligeiramente mais baixa beneficiaria a UE, mas também é improvável que seja uma mudança decisiva. O impacto na economia dos EUA pode ser maior, pois uma nova rodada de incertezas tarifárias não é favorável à confiança dos investidores. E, de fato, a movimentação otimista nos rendimentos dos Títulos do Tesouro dos EUA foi mais pronunciada.

No entanto, a história das tarifas não pode ser vista isoladamente das incertezas contínuas relacionadas à IA, pois estas aumentam a fragilidade do sentimento de risco. Os investidores estão cada vez mais seletivos quanto ao impacto da IA nos vários modelos de negócio, e é improvável que isso termine tão cedo. Na prática, isso significa que a volatilidade nas ações pode permanecer elevada por um período prolongado. Isso levanta a questão – os títulos de dívida estão começando a parecer mais atrativos com base no risco ajustado? E, de fato, o spread entre os BTP de 10 anos e os Bunds ainda está próximo de mínimos de cerca de 60 pontos base. Os títulos de dívida governamentais europeus são tradicionalmente sensíveis à volatilidade das ações, mas parecem menos vulneráveis desta vez, e podem até estar do lado vencedor.

Eventos de terça-feira e opiniões de mercado

Além dos indicadores de confiança na França, não esperamos dados notáveis da Europa. Dos EUA, temos os índices de confiança do consumidor do Conference Board, onde o consenso prevê que o índice principal suba de 84,5 para 87,0. A fraqueza do sentimento do consumidor nos EUA continua a ser uma preocupação e, portanto, uma ligeira recuperação ajudaria a perspetiva de crescimento. Outros dados incluem os índices de manufatura do Fed de Richmond e as cifras semanais do ADP. Este último será acompanhado de perto para avaliar o arrefecimento do mercado de trabalho.

Em termos de oferta, temos uma sindicância espanhola de um título de 30 anos (SPGB) estimado em €7 bilhões. A Itália irá leiloar um BTP de 2 anos juntamente com BTPei de 5 e 10 anos, totalizando €4,5 bilhões. Dos EUA, temos um leilão de Títulos de 2 anos no valor total de $69 bilhões.

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