Como Larry Fink e BlackRock Transformaram a Criptomoeda em um Ativo Institucional

A mudança mais profunda na adoção de criptomoedas não veio dos evangelistas do blockchain — veio das vozes mais poderosas de Wall Street. Quando a BlackRock de Larry Fink, a maior gestora de ativos do mundo, entrou no espaço dos ETFs de bitcoin, o setor cripto cruzou uma linha invisível, mas inequívoca. O que muitos tinham considerado especulação de repente passou a parecer legítimo para instituições que gerenciam trilhões em capital.

Em 2023, a BlackRock solicitou aprovação para lançar um ETF de bitcoin, um movimento que causou ondas imediatas nos mercados financeiros. No ano seguinte, os reguladores dos EUA concederam a aprovação, e em janeiro de 2024, as portas para o influxo institucional se abriram. Em semanas, mais de 30 bilhões de dólares foram investidos em ETFs de bitcoin à vista — não de traders de varejo atrás de memes, mas de hedge funds, fundos de pensão, endowments universitários e outros gigantes institucionais com capital sério.

Quando a BlackRock entrou, as instituições seguiram

O timing foi decisivo. O bitcoin começou 2024 negociando perto de 44.000 dólares. Após poucos dias da aprovação do ETF, o preço disparou para 68.210 dólares em fevereiro de 2026. No final de 2024, o bitcoin quebrou recordes anteriores, ultrapassando 100.000 dólares pela primeira vez na história. Isso não foi por acaso — foi o mercado reagindo a um momento decisivo: o Papa das Finanças tinha abençoado a criptomoeda.

Quase 2.000 investidores institucionais agora possuem posições em ETFs de bitcoin à vista. Gestoras como a Apollo Global Management de Marc Rowan, a Elliott Management de Izzy Englander, fundos de pensão, endowments universitários e até governos municipais, que normalmente evitam riscos, investiram centenas de milhões nesses veículos. Não foi porque de repente se tornaram “degens” de cripto — foi porque Larry Fink e a BlackRock ofereceram o que pode ser o selo de aprovação mais credível na finança moderna.

A Ethereum seguiu uma trajetória paralela. Desde que a iShares da BlackRock começou a oferecer o ETF de Ethereum junto ao seu produto de bitcoin, o interesse institucional em ETH cresceu substancialmente. Agora, a Ethereum é negociada em torno de 2.050 dólares, refletindo padrões semelhantes de adoção institucional. A capitalização total do mercado cripto aumentou de aproximadamente 1 trilhão de dólares, quando a BlackRock primeiro entrou com o pedido de ETF de bitcoin, para quase 3,6 trilhões, embora tokens específicos como Dogecoin agora tenham valor de mercado (17,06 bilhões de dólares) que supera empresas tradicionais como a Ford.

A fórmula de Fink: Ser certo importa mais do que ser o primeiro

A maior força de Larry Fink não é velocidade — é paciência. Essa filosofia molda toda a abordagem da BlackRock a mercados emergentes e tecnologias. Segundo Fink, o que diferencia empresas excepcionais das medianas não é quem chega primeiro, mas quem tem visão e flexibilidade para se reinventar dentro de ecossistemas em mudança.

A BlackRock não inventou ETFs. Essa inovação veio de outros em 1993. Mas a dominância da firma nesse espaço se desenvolveu ao longo dos 15 anos seguintes, acelerada quando adquiriu a iShares. A estratégia é aplicada ao cripto: não entrar de forma impulsiva, mas de forma decisiva quando as condições estão alinhadas.

Durante anos, muitos acreditaram que Fink era contra criptomoedas. Essa narrativa era incorreta. Em 2017, o CEO da BlackRock afirmou publicamente que era “um grande crente no potencial do que uma criptomoeda pode fazer” — mas questionava seus casos de uso práticos além da especulação. Em 2020, Fink sugeriu que a classe de ativos poderia evoluir para um mercado global. A verdadeira mudança veio em 2022, quando a BlackRock começou a permitir que certos clientes negociassem cripto diretamente. Essa progressão metódica demonstra a filosofia de Fink em ação: observar, analisar e executar.

“Ver um dos nomes mais influentes do mercado financeiro global apoiando ETFs de cripto foi um ponto de virada claro”, disse Nate Geraci, especialista em ETFs que acompanha a evolução do setor. “O selo de aprovação da BlackRock carrega peso institucional imenso. Larry Fink não só endossou ETFs de bitcoin e ether à vista, como também apoiou publicamente os ativos subjacentes, aumentando sua legitimidade de maneiras que vão além do marketing tradicional.”

De ETFs à tokenização: a estratégia evolutiva da BlackRock no cripto

O compromisso da BlackRock vai muito além do trading à vista. A empresa está ativamente remodelando a infraestrutura financeira por meio da tokenização de ativos do mundo real (RWA) — essencialmente transferindo instrumentos financeiros tradicionais para redes blockchain.

Em março de 2024, a BlackRock fez parceria com a firma cripto-nativa Securitize para lançar o Fundo de Liquidez Digital Institucional em Dólares da BlackRock (BUIDL), emitido na blockchain Ethereum. Novamente, a BlackRock não foi pioneira: a Franklin Templeton lançou seu Fundo de Dinheiro do Governo dos EUA OnChain (FOBXX) anos antes. Mas, em seis semanas após o lançamento do BUIDL, o fundo tokenizado da BlackRock se tornou o maior da categoria, com 375 milhões de dólares. Hoje, o BUIDL está em 530 milhões de dólares e mantém sua posição como o principal fundo de Tesouro tokenizado globalmente, à frente de concorrentes como Hashnote, Ondo e até a Franklin Templeton.

Essa rápida dominação transformou todo o mercado de Tesouro tokenizado. Os ativos sob gestão nesse segmento ultrapassaram 2 bilhões de dólares, criando um mercado eficiente para investidores que buscam aproveitar os rendimentos elevados dos títulos do Tesouro. “O apoio da BlackRock à tokenização sinaliza que a tecnologia vai remodelar os mercados de capitais”, disse Carlos Domingo, cofundador e CEO da Securitize. “O compromisso da firma com esse ecossistema valida o que acreditamos ser uma transformação fundamental na operação do capital institucional.”

O efeito cascata nas finanças tradicionais

O que Larry Fink conquistou — seja intencionalmente ou por força gravitacional — foi a desestigmatização da criptomoeda dentro do círculo institucional. O mercado de baixa pós-FTX, que quase destruiu a credibilidade do setor, deu lugar a uma nova narrativa: cripto é uma classe de ativos legítima, digna de alocação de capital séria.

Fundos de pensão que antes enfrentariam questões de governança ao investir em ativos digitais de risco agora citam os ETFs de bitcoin e ether de grau institucional da BlackRock como justificativa para alocações de centenas de milhões de dólares. Endowments universitários, instituições conservadoras de investimento, relataram participações substanciais em cripto por meio desses mesmos veículos. Isso não é especulação — é fluxo de capital institucional seguindo credibilidade institucional.

O efeito dominó vai além dos preços. A mudança de narrativa em si virou um ativo. Quando as instituições se movem, outras seguem. Quando Larry Fink valida uma tecnologia, os céticos reconsideram. A indústria cripto não precisava de pioneiros — precisava de validadores com credibilidade. E ninguém na finança tradicional tem mais peso do que o CEO da BlackRock.

Os números comprovam. A trajetória do bitcoin de 44.000 dólares no início de 2024 para além de 100.000 dólares no final do ano, com Ethereum e o mercado cripto mais amplo seguindo trajetórias semelhantes, reflete essa validação institucional. Até ativos meme como Dogecoin expandiram sua presença de mercado, com DOGE agora tendo uma capitalização que supera marcas tradicionais de consumo.

A conclusão

A maior contribuição de Larry Fink para o cripto não foi a invenção — foi o timing. Ele identificou o momento em que a infraestrutura amadureceu, os casos de uso evoluíram e a tecnologia se estabilizou o suficiente para que o capital institucional entrasse com segurança. Assim, a BlackRock se tornou a ponte entre Wall Street e a economia blockchain.

Não se tratou de ser o primeiro. Foi de ser credível quando o setor mais precisava. E, no mundo financeiro, quando Larry Fink apoia algo, toda a indústria presta atenção.