Como Dados Económicos Fortes Abalaram os Mercados de Criptomoedas Perto da Crise, Mas 2026 Mostra Resiliência do Mercado

Em início de 2025, os mercados de criptomoedas enfrentaram um choque inesperado quando os dados económicos dos EUA chegaram mais quentes do que o previsto, levando o Bitcoin e as principais altcoins a uma forte retração. O incidente revelou o quão próximo o crypto está das forças macroeconómicas mais amplas — uma lição que se torna ainda mais clara ao olharmos para trás, a partir de 2026.

O gatilho veio de dois relatórios económicos divulgados simultaneamente no início de janeiro de 2025. O Bureau of Labor Statistics reportou que as vagas de emprego inesperadamente aumentaram para 8,1 milhões em novembro, contrariando as expectativas dos analistas de uma queda para 7,7 milhões. Simultaneamente, o Índice de Gestores de Compras de Serviços do ISM para dezembro ficou em 54,1, superando as expectativas de 53,3. Mais preocupante, o subíndice de Preços Pagos marcou 64,4, muito acima dos 57,5 previstos e dos 58,2 do mês anterior — sinais claros de que as preocupações com a inflação estavam longe de ser resolvidas.

Ventos económicos desfavoráveis desviam o momentum do crypto

Embora esses relatórios raramente movam os mercados por si só, o efeito combinado deles mostrou-se destabilizador. Os mercados de obrigações reagiram rapidamente, com o rendimento do Tesouro de 10 anos dos EUA subindo mais cinco pontos base, para 4,68%, aproximando-se de máximos de vários anos. Essa reavaliação das expectativas económicas levou as ações a cair, com o Nasdaq recuando mais de 1% e o S&P 500 caindo 0,4%.

O Bitcoin, que tinha negociado perto de 101.000 dólares durante a tarde na Europa, caiu para 97.800 dólares — uma queda de 4% que eliminou ganhos anteriores da sessão. O choque reverberou fortemente nos mercados de altcoins. O Ethereum caiu entre 6% e 7%, o Solana (SOL) recuou na mesma magnitude, enquanto Avalanche (AVAX) e Chainlink (LINK) despencaram entre 8% e 9%, evidenciando o quão perto o ecossistema cripto estava das margens financeiras.

A onda de liquidações e destruição de derivativos

A rápida correção de preços desencadeou uma cascata de saídas forçadas nos mercados de derivativos de cripto. Segundo dados da CoinGlass, quase 300 milhões de dólares em posições longas foram liquidados, à medida que traders alavancados absorveram perdas pesadas — marcando a primeira grande liquidez de 2025. Essa dor concentrada revelou uma vulnerabilidade crítica: como a alavancagem excessiva no crypto pode amplificar o stress do mercado rapidamente.

A implicação mais ampla mostrou o quão perto os mercados de cripto estavam do limite, onde choques macroeconómicos se traduzem diretamente em destruição de capital. Os investidores subestimaram a ligação entre as expectativas de política do Federal Reserve e as avaliações de ativos digitais.

Expectativas de corte de juros colapsam

Os dados económicos forçaram uma reavaliação dramática das expectativas de política monetária. Embora os traders já tivessem abandonado as esperanças de um corte de juros do Fed em janeiro, os dois relatórios empurraram as probabilidades de corte em março para apenas 37% — uma queda de quase 50% apenas uma semana antes, segundo dados do CME FedWatch. As probabilidades de corte em maio também caíram bem abaixo de 50%.

Talvez o mais impressionante seja que os participantes do mercado recalibraram suas perspectivas para o ano inteiro. Segundo análise do Kyle Chapman, do Ballinger Group, os investidores começaram a precificar apenas um corte de 25 pontos base em toda a década de 2025 — uma mudança drástica em relação às expectativas de múltiplos cortes que dominavam o final de 2024.

Reversão técnica e resiliência do mercado

Após esse choque de volatilidade, o Bitcoin realizou uma forte recuperação de short squeeze que impulsionou as altcoins, incluindo ETH, SOL, DOGE e ADA, além de ações relacionadas a cripto como Circle e Coinbase. Joel Kruger, do LMAX Group, alertou que esse rebote parecia ser principalmente técnico — um movimento mecânico impulsionado por posições baixistas e liquidez escassa, e não por melhorias fundamentais.

No entanto, o rebound teve seu significado. Demonstrou resiliência do mercado e os limites do momentum de baixa. Joshua Lim, da FalconX, observou que alguns fundos aproveitaram a oportunidade para rotacionar para altcoins voláteis e posições em derivativos, sugerindo que, apesar do choque, o capital baseado em convicções permaneceu ativo.

Recuperação em 2026 e lições do mercado

Avançando para fevereiro de 2026, a capacidade de recuperação do mercado torna-se evidente. O Bitcoin recuperou para 68.23 mil dólares (alta de 3,44% em 24 horas), enquanto as altcoins que mais caíram mostram recuperações impressionantes: ETH subiu 6,84%, SOL 6,87%, AVAX 10,00% e LINK 7,61%. Esse padrão de recuperação demonstra que, embora o crypto permaneça próximo das forças macroeconómicas tradicionais, também possui mecanismos de autorregeneração.

O episódio de 2025 oferece lições críticas sobre o quão próximo o crypto está dos ciclos de política mais amplos. Os traders aprenderam que dados de pedidos de auxílio-desemprego, atividade do setor de serviços e sinais de inflação fluem diretamente na precificação de ativos digitais. O episódio confirmou o que muitos já sabiam conceitualmente, mas não tinham internalizado completamente: os mercados de cripto não operam isoladamente. Choques económicos se transmitem através de rendimentos de obrigações, correções de ações e, por fim, cascatas de liquidação.

Os níveis de resistência chave que emergiram nesse período — por volta de 72.000 e 78.000 dólares — tornaram-se referências para avaliar se os movimentos representam força estrutural genuína ou meros rebotes técnicos. A contínua dança entre esses níveis e os preços atuais sugere que os mercados ainda estão calibrando-se ao ambiente de política.