Ventos económicos adversos atingem os mercados de criptomoedas: Como os dados macroeconómicos desencadearam a $300M onda de liquidação

O setor de criptomoedas enfrentou uma correção súbita e severa, à medida que indicadores económicos dos EUA mais fortes do que o esperado mudaram o sentimento dos investidores e eliminaram posições alavancadas. O Bitcoin recuou acentuadamente de níveis próximos aos seis dígitos, enquanto as principais altcoins sofreram quedas ainda mais acentuadas. A venda em massa destacou o quão profundamente os ativos digitais estão ligados às forças macroeconómicas e às expectativas de política do Federal Reserve.

Indicadores económicos mais fortes desestabilizam o sentimento do mercado

Um par de relatórios económicos surpreendentemente robustos pegou os investidores de surpresa e enviou ondas de choque pelos mercados financeiros. O relatório JOLTS do Bureau of Labor Statistics revelou que as vagas de emprego aumentaram inesperadamente para 8,1 milhões em novembro, contrariando as previsões dos analistas de uma queda para 7,7 milhões. Simultaneamente, o Índice de Gestores de Compras de Serviços do ISM apresentou outra surpresa positiva para a economia mais ampla, registrando 54,1 para dezembro—acima do consenso de 53,3 e bem acima da leitura de 52,1 de novembro.

O que mais chamou a atenção dos traders foi o subíndice de Preços Pagos no relatório do ISM, que atingiu 64,4, significativamente mais quente do que os 57,5 previstos e os 58,2 do mês anterior. Este aumento na pressão de preços reacendeu preocupações sobre uma inflação persistente, mesmo com muitos esperando que o impulso económico estivesse a arrefecer.

Reprecificação do mercado de obrigações abala classes de ativos

A consequência imediata foi uma reprecificação dramática nos mercados de Títulos do Tesouro dos EUA. O rendimento a 10 anos subiu cinco pontos base para 4,68%, aproximando-se de máximos de vários anos. Esta convulsão no mercado de obrigações repercutiu tanto nas ações quanto nas criptomoedas—o Nasdaq caiu mais de 1%, enquanto o S&P 500 caiu 0,4%, à medida que os investidores reavaliaram as perspetivas de crescimento.

O Bitcoin, que tinha sido negociado pouco abaixo de $101.000 nas horas da tarde na Europa, caiu para $97.800 na manhã dos EUA, representando uma queda de 4% em 24 horas. O movimento reverteu os ganhos do dia anterior e sinalizou uma mudança na psicologia do mercado. As altcoins suportaram a maior parte da pressão de venda: Ethereum caiu entre 6-7%, Solana perdeu 6-7%, enquanto Avalanche e Chainlink despencaram 8-9%, respetivamente.

Liquidações de criptomoedas aceleram o declínio

A forte movimentação de preços desencadeou uma onda de vendas forçadas nos mercados de derivados. Quase $300 milhões em posições longas foram liquidadas, à medida que traders com alta alavancagem foram forçados a desfazer apostas de valorização adicional, segundo dados da CoinGlass. Esta cascata de compras forçadas para fechar posições—a maior liquidação de alavancagem do ano—ampliou o ímpeto descendente e aprofundou as perdas em todo o setor.

A onda de liquidações destacou a vulnerabilidade dos participantes alavancados quando o sentimento do mercado muda rapidamente. Muitos traders estavam expostos de forma concentrada a cenários de alta e não tinham buffers suficientes à medida que as suposições se desmoronaram.

Expectativas de corte de taxas colapsam

Para além da ação de preço imediata, os dados económicos provocaram uma reavaliação fundamental da política do Federal Reserve para o restante de 2025. Os participantes do mercado já tinham descartado qualquer possibilidade de corte de taxas na reunião de janeiro, mas a nova força económica comprimiu ainda mais as expectativas. As probabilidades de uma flexibilização em março—que anteriormente rondavam os 50%—caíram para apenas 37%, segundo as leituras do CME FedWatch.

Olhar mais adiante, as probabilidades de corte em maio também caíram acentuadamente abaixo do limiar de 50%. Para o ano inteiro, os analistas agora modelam apenas uma redução de 25 pontos base em 2025—uma reversão dramática em relação às suposições anteriores de múltiplos cortes. Essa reprecificação significou que a narrativa de afrouxamento da política monetária, que sustentou o apetite ao risco no início de 2025, evaporou em questão de horas.

Rebound técnico oferece alívio passageiro

Após o colapso inicial, os mercados de criptomoedas experimentaram uma forte recuperação técnica impulsionada por coberturas de posições vendidas e liquidez reduzida de mercado, e não por melhorias fundamentais. O Bitcoin recuperou-se para cerca de $69.000, à medida que os traders aceleraram a cobertura de posições sobrevendidas. Este rebound despertou novo interesse em altcoins como Ethereum, Solana, Dogecoin e Cardano, bem como em ações relacionadas a criptomoedas, incluindo Circle e Coinbase.

No entanto, os observadores do mercado alertaram para a durabilidade desta recuperação. Joel Kruger, da LMAX Group, advertiu que a recuperação parecia impulsionada por forças técnicas—posicionamento sobrevendido e baixa liquidez—e não por qualquer mudança no ambiente macroeconómico subjacente. Alguns fundos fizeram rotações oportunísticas para altcoins voláteis e estratégias de opções, segundo Joshua Lim, da FalconX, mas tais posições podem facilmente reverter.

Níveis de resistência definem o panorama de curto prazo

Para que o Bitcoin demonstre força genuína e convença os investidores de uma mudança estrutural na tendência de alta, a criptomoeda precisaria romper decisivamente zonas de resistência técnica em torno de $72.000 e $78.000 de forma sustentada. Enquanto esses níveis não forem mantidos, quaisquer rallys correm o risco de serem apenas rebounds de mercado em baixa, e não o início de uma nova fase de avanço. O caminho para o setor de criptomoedas mais amplo depende de se as ventos macroeconómicos podem se estabilizar—uma evolução que parece cada vez mais improvável no curto prazo.