A aposta de Gerald Cotten: O scammer de criptomoedas que perdeu tudo

Quando a bolsa canadiana QuadrigaCX interrompeu abruptamente os levantamentos no início de 2019, causou um impacto profundo no mundo das criptomoedas. A razão: o fundador Gerald Cotten tinha morrido inesperadamente enquanto viajava na Índia, levando consigo o acesso às cofres de armazenamento frio que continham cerca de 145 milhões de dólares em ativos digitais dos clientes. O que inicialmente parecia um trágico acidente logo se transformaria num dos casos mais complexos e reveladores do setor — uma história que expõe não apenas fraude, mas também o perigoso fascínio pelo risco financeiro.

De Esquemas Online a Operador de Bolsa

O caminho de Gerald Cotten para a notoriedade não começou com a QuadrigaCX. Sua participação em esquemas financeiros duvidosos remonta à adolescência, quando, aos 15 anos, entrou no obscuro mundo dos programas de investimento de alto rendimento — conhecidos como HYIPs, que eram essencialmente esquemas Ponzi disfarçados de moedas digitais. Essas operações, que prometiam retornos irreais a investidores desavisados, tornaram-se seu campo de treino para enganar.

Foi nesses círculos criminosos que Cotten conheceu os ativos digitais pela primeira vez. Anos antes do surgimento do Bitcoin, ele já trabalhava com o canadense Michael Patryn (mais tarde revelado como Omar Dhanani, um fraudador de identidade condenado que cumpriu pena na prisão federal) para facilitar transações em eGold — um token digital lastreado em ouro que o FBI acabaria fechando por lavagem de dinheiro. Essa colaboração precoce foi fundamental: quando Cotten fundou a QuadrigaCX com Patryn, eles traziam décadas de experiência na interseção obscura entre finanças e crime.

O que tornava Cotten particularmente perigoso não era apenas sua desonestidade — era que ele parecia confiável. De fala mansa e aparência limpa, cultivava uma imagem de respeitabilidade que escondia um padrão sistemático de roubo e engano. Colegas e investidores que trabalharam com ele o achavam totalmente credível. Alguns até notaram que, se Cotten simplesmente tivesse mantido suas posições iniciais em Bitcoin e Ethereum (ele teria sido um comprador pré-venda de Ethereum), teria acumulado uma riqueza genuína sem precisar fraudar.

A Conta Fantasma: Como Gerald Cotten Rouba de Seus Próprios Clientes

O mecanismo específico do esquema de Cotten revela a mente de um trapaceiro calculista. Segundo auditoria da Ernst & Young, Cotten criou contas fantasmas na QuadrigaCX usando a identidade falsa “Chris Markay”. Por meio desses perfis de fachada, realizou uma manobra audaciosa: financiou essas contas com dólares canadenses fictícios, que existiam apenas no papel, e usou esse dinheiro fantasma para comprar criptomoedas reais de clientes da própria QuadrigaCX.

Depois de possuir esses ativos digitais roubados, transferia-os para exchanges externas, onde se envolvia em apostas cada vez mais arriscadas. Tomava posições em altcoins voláteis e fazia apostas derivadas de alto risco — o que na linguagem moderna de cripto é chamado de “degen” (degenerado). Não era uma gestão cuidadosa de patrimônio para preservar fundos roubados; era o comportamento de alguém viciado na adrenalina do risco financeiro.

A execução desses esquemas exigia planejamento meticuloso. Cotten fez aulas de pilotagem e tomou outras providências para fugir, sugerindo que tinha consciência de que suas atividades poderiam eventualmente exigir uma fuga. Atualizou seu testamento duas semanas antes de partir para a Índia, deixando 100.000 CAD (aproximadamente 81.000 USD) para seus dois cães — detalhe peculiar que reforça seu isolamento e a natureza transacional de seus relacionamentos humanos.

O Investimento de 115 Milhões de Dólares que Mudou Tudo

O mais devastador de tudo foi onde Cotten direcionou grande parte de sua riqueza roubada: para o Ethereum. Quando os mercados de criptomoedas colapsaram em 2018, o ETH caiu mais de 90% de seus picos, permanecendo em baixa durante todo 2019 e até 2020. A investigação da Comissão de Valores de Ontário revelou que as perdas catastróficas de Cotten nessas posições de Ethereum — apostas feitas inteiramente com fundos de clientes obtidos fraudulentamente — totalizaram cerca de 115 milhões de CAD (aproximadamente 93 milhões de USD). Essa soma superava o que a QuadrigaCX tinha ganho em toda sua história operacional.

A implicação era clara: no final de 2018, praticamente não havia mais fundos na reserva da bolsa para roubar ou fugir. A falência da exchange não foi apenas resultado de retiradas de clientes que excederam os fundos disponíveis — foi consequência direta do vício de jogo de um homem que destruiu uma empresa inteira e devastou dezenas de milhares de investidores.

Morte ou Desaparecimento? O Mistério Persiste

Porém, o maior mistério envolvendo Gerald Cotten permanecia: ele realmente morreu na Índia, ou teria planejado uma fuga elaborada para desaparecer com o que restasse?

Jornalistas que investigaram o caso, como documentado no podcast “Exit Scam” apresentado por Aaron Lammer, rastrearam os últimos passos de Cotten na Índia e não encontraram evidências credíveis de uma fraude elaborada — sem documentos falsificados, sem duplos, sem sinais de crime. Autoridades canadenses, aparentemente satisfeitas com a investigação, recusaram pedidos para exumar o corpo de Cotten para verificação de DNA. A maior parte das evidências sugere que Gerald Cotten realmente morreu de forma inesperada durante aquela viagem.

O que se revelou mais esclarecedor foi o destino de Jennifer Robertson, esposa de Cotten, que o acompanhou ao hospital onde ele faleceu. Se sua morte tivesse sido falsificada, Robertson teria sido uma cúmplice consciente. Mas ela saiu do episódio praticamente sem os fundos remanescentes da Quadriga. O casal tinha um estilo de vida luxuoso, financiado por suas riquezas ilícitas — viajando pelo mundo e fazendo compras de luxo. Mas, se Robertson soubesse que a morte era encenada, certamente não teria se beneficiado dela. Até os cães de Cotten, apesar da herança generosa prevista no testamento, não receberam nada com a sua ausência.

O Que a História de Gerald Cotten Ensina à Indústria Cripto

O caso de Gerald Cotten revela algo mais perturbador do que um simples roubo: expõe a psicologia do fraude compulsivo. Investigadores e o apresentador do podcast Lammer chegaram a uma conclusão marcante sobre o sujeito: “Em algum nível, Gerry era viciado em enganar. Viciado em roubar o dinheiro das pessoas.” Não era um planejamento financeiro racional — era a manifestação do que pesquisadores de finanças comportamentais reconheceriam como uma espécie de euforia do jogador, um vício em risco e transgressão que se intensificava a cada engano bem-sucedido.

Cotten tinha caminhos legítimos para acumular riqueza substancial. Suas primeiras participações em criptomoedas, se deixadas intactas, teriam gerado riquezas reais. Mas ele não resistia ao prazer da operação ilícita, ao desafio intelectual de enganar reguladores e investidores, à adrenalina de movimentar fundos roubados por esquemas financeiros complexos. Como todo jogador compulsivo, ele aumentava as apostas, buscava uma última grande vitória — até que, finalmente, a matemática o alcançou.

A lição mais ampla para o setor de criptomoedas é séria. Desde o surgimento do Bitcoin, “exit scams” tornaram-se uma praga recorrente — desde o colapso da Africrypt, que desapareceu com 69.000 bitcoins, até inúmeras fraudes menores. O padrão repete-se: fundadores que parecem confiáveis desaparecem com os fundos dos clientes. Mas o caso de Cotten sugere algo ainda mais perturbador: que às vezes, os maiores fraudadores do setor não são mestres planejando cuidadosamente sua fuga, mas sim indivíduos compulsivos pelo risco, cuja dependência de roubar acaba destruindo-os junto com suas vítimas.

À medida que o mercado de criptomoedas amadurece e a fiscalização aumenta, a indústria precisa confrontar uma verdade desconfortável que Gerald Cotten personificou: fraudes sofisticadas podem florescer não apesar de parecerem legítimas, mas justamente porque os criminosos cultivam uma aura de confiança enquanto escondem profundas compulsões psicológicas para enganar. Compreender esses padrões comportamentais pode ser mais valioso para operadores de bolsas e reguladores do que qualquer salvaguarda tecnológica.

Nota sobre as condições atuais do mercado (fevereiro de 2026):
Até a última atualização, o Bitcoin está cotado a 68.10 mil dólares, com alta de 3.43% nas 24 horas, enquanto o Ethereum negocia a 2.05 mil dólares, uma queda de aproximadamente 17.83% no último ano — um lembrete de que os mercados de cripto continuam tão voláteis quanto na época em que as apostas catastróficas de Cotten no Ethereum ajudaram a destruir a QuadrigaCX.