O preço das ações subiu mais de 35%! Resultados financeiros da Circle superam as expectativas: o volume de circulação do USDC disparou 72%

Autor: Zhou, ChainCatcher

25 de fevereiro, a emissora de stablecoins Circle (código na NYSE: CRCL) divulgou os relatórios financeiros do quarto trimestre e do ano fiscal de 2025.

O relatório mostra que a receita total e os lucros de reserva da empresa no quarto trimestre atingiram 770 milhões de dólares, um aumento de 77% em relação ao ano anterior, superando as expectativas do mercado.

Impulsionado por isso, o preço das ações da CRCL fechou em alta de mais de 35% na quarta-feira.

Especificamente, o crescimento da sua stablecoin USDC tornou-se o destaque principal deste relatório financeiro. Até o final do ano, o volume de circulação do USDC atingiu 75,3 bilhões de dólares, um aumento de 72% em relação ao mesmo período do ano passado.

Ao mesmo tempo, a atividade na rede apresentou um crescimento explosivo, com o volume de transações on-chain no quarto trimestre atingindo 11,9 trilhões de dólares, um aumento de 247% em relação ao ano anterior.

No que diz respeito à composição da receita, a receita de reserva continua sendo o pilar de receita da empresa, contribuindo com 733 milhões de dólares no Q4, um aumento de 69% em relação ao ano anterior.

Apesar de a rentabilidade do mercado ter caído 68 pontos base durante o período, essa pressão foi compensada pelo aumento significativo na média de circulação do USDC.

Ao mesmo tempo, a receita não relacionada a juros atingiu 37 milhões de dólares, principalmente devido ao crescimento constante de serviços de assinatura e taxas de transação.

No desempenho geral do ano, a empresa registrou uma receita total e de reserva de 2,7 bilhões de dólares, um crescimento de 64%.

Embora o negócio operacional contínuo tenha registrado um prejuízo líquido de 70 milhões de dólares, isso foi principalmente devido à despesa de remuneração em ações de 424 milhões de dólares, registrada de forma única durante o processo de IPO.

Como essa despesa é de natureza não monetária, ao excluí-la, a operação principal da empresa já apresenta lucro. O EBITDA ajustado atingiu 582 milhões de dólares, dobrando em relação ao ano anterior, demonstrando que o efeito de alavancagem operacional está começando a se manifestar.

Na estratégia de expansão, a Circle está gradualmente se transformando de uma simples emissora de stablecoins para um provedor de infraestrutura financeira na internet, fortalecendo sua posição na área de negociações em tempo real por meio de várias iniciativas tecnológicas.

O relatório indica que a testnet pública da Arc Blockchain está operando de forma estável, com o tempo de confirmação final das transações reduzido para cerca de meio segundo, e o volume total de transações já ultrapassou 166 milhões, com a rede principal prevista para ser lançada oficialmente ainda neste ano.

No setor de pagamentos, o ecossistema Circle Payments Network continua a se expandir. Atualmente, 55 instituições financeiras estão oficialmente integradas, com mais 74 em fase de auditoria de elegibilidade, e o volume de transações anualizado nos últimos 30 dias atingiu 5,7 bilhões de dólares.

Vale destacar que a parceria estratégica com a Polymarket reforça ainda mais o valor do USDC em áreas emergentes. Como uma das maiores plataformas de mercado de previsão do mundo, a Polymarket está gradualmente migrando todas as apostas e liquidações para o USDC nativo.

Essa colaboração não só elimina riscos de ponte e aumenta a eficiência de capital, mas também transforma o crescimento de usuários do mercado de previsão em um aumento de circulação e volume de transações do USDC a longo prazo.

Além disso, a Circle também está penetrando gradualmente no ecossistema financeiro tradicional, tendo firmado uma parceria de liquidação 24/7 com a Visa e expandindo seus casos de uso por meio de integração com a plataforma da Intuit.

No âmbito regulatório, a empresa obteve em dezembro de 2025 a aprovação condicional do Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros dos EUA (OCC) para estabelecer um banco fiduciário nacional, além de consolidar sua vantagem de conformidade sob a estrutura do GENIUS Act.

O mercado secundário respondeu de forma relativamente positiva. Do ponto de vista técnico, antes do anúncio dos resultados, o preço das ações da empresa se recuperou de uma baixa, estabilizando-se acima das médias móveis de 7 e 30 dias.

No aspecto institucional, a ARK Invest, de Cathie Wood, aumentou várias vezes sua participação na Circle durante a correção do mercado, com a última posição de aproximadamente 4,14 milhões de ações, avaliada em cerca de 261 milhões de dólares.

A Mizuho Securities elevou a classificação do CRCL de underperform para neutral no final de janeiro, com um preço-alvo de 77 dólares. A instituição acredita que o crescimento da Polymarket impulsionará diretamente a expansão do volume e da receita do USDC.

No entanto, a Circle ainda precisa enfrentar possíveis obstáculos futuros.

Por um lado, a tendência de queda nas taxas de juros pode continuar pressionando os lucros de reserva, como já foi evidenciado na queda na rentabilidade do quarto trimestre.

Por outro lado, o cenário competitivo das stablecoins está mudando. O USAT, stablecoin lançada pela Tether e emitida pela Anchorage Digital, está mirando o mercado institucional dos EUA, sendo considerado o primeiro concorrente substancial em conformidade ao USDC, o que pode dividir a participação de mercado regulada.

Além disso, a volatilidade geral do mercado de criptomoedas e o ciclo macroeconômico ainda representam incertezas para o crescimento do volume de circulação. Segundo dados do Coinglass, o valor de mercado total das stablecoins atualmente é de aproximadamente 264 bilhões de dólares, com o USDC representando cerca de 28,5%. Apesar de liderar o crescimento do setor, o Tether ainda mantém a posição dominante.

Um aspecto que os investidores devem acompanhar especialmente é a previsão e os planos de execução da equipe de gestão da Circle. A empresa forneceu orientações claras para o ano fiscal de 2026:

• O volume de circulação do USDC deve atingir uma taxa de crescimento anual composta de 40% ao longo de vários anos;
• Outras receitas (assinaturas, serviços e taxas de transação) devem variar entre 150 e 170 milhões de dólares;
• A margem de lucro do RLDC (lucro após deduzir custos de distribuição e transação) deve se manter entre 38% e 40%;
• As despesas operacionais ajustadas devem ficar entre 570 e 585 milhões de dólares.

Essas orientações também refletem a confiança da gestão na expansão contínua de escala, no controle de custos e no crescimento acelerado de receitas não relacionadas a juros.

Além disso, o CEO da Circle, Jeremy Allaire, mencionou várias vezes na teleconferência de resultados a intenção de explorar o potencial de IA e suas demandas de pagamento.

Ele afirmou que estamos prestes a entrar em um mundo onde dezenas de bilhões, ou até centenas de bilhões, de agentes de IA irão interagir na internet e desempenhar funções econômicas.

Esses agentes de IA precisarão de dólares digitais programáveis e infraestrutura aberta para realizar transações autônomas, e os produtos da Circle foram criados exatamente para esse propósito.

Especificamente, a Circle está investindo fortemente em infraestrutura de pagamento baseada em agentes.

Atualmente, o Circle Gateway entrou na fase de testes na rede, suportando que agentes de IA iniciem transações cross-chain com USDC, com custos por transação tão baixos quanto $0,00001 (custos extremamente baixos, ideais para micropagamentos e negociações de alta frequência máquina a máquina).

Durante a conferência, também foi mencionado que cerca de 99% das transações de pagamento por agentes utilizam USDC, graças à implantação cross-chain da Circle e à participação em padrões de pagamento por agentes (como o padrão x402, em parceria com empresas como Google).

De modo geral, este relatório confirma a capacidade de execução da Circle em um ambiente regulatório complexo, enquanto a narrativa de IA + pagamentos amplia o potencial de valorização da empresa. Apesar das oscilações na rentabilidade e da concorrência emergente, a Circle continua avançando na “infraestrutura financeira” e na expansão regulatória.