Perspectiva do mercado de ações dos EUA | Os três principais futuros de índices sobem juntos, os resultados financeiros da Nvidia(NVDA.US) chegam com grande destaque

1. 25 de fevereiro (quarta-feira) antes da abertura do mercado dos EUA, os três principais futuros dos índices de ações dos EUA subiram. Até o momento, o futuro do Dow Jones aumentou 0,32%, o futuro do S&P 500 subiu 0,35% e o futuro do Nasdaq cresceu 0,43%.

2. Até o momento, o índice DAX da Alemanha subiu 0,29%, o índice FTSE 100 do Reino Unido aumentou 0,95%, o índice CAC 40 da França subiu 0,40% e o Euro Stoxx 50 avançou 0,69%.

3. Até o momento, o petróleo WTI subiu 0,90%, cotado a 66,22 dólares por barril. O petróleo Brent aumentou 1,01%, cotado a 71,29 dólares por barril.

“Era de autoabastecimento” chega? Nova política de Trump pode desencadear super ciclo de equipamentos elétricos. O presidente dos EUA, Trump, afirmou que, sob a “compromisso de proteção ao consumidor de tarifas de eletricidade” recentemente negociado pelo governo americano, as gigantes tecnológicas que construírem data centers de inteligência artificial de grande escala terão que arcar com suas próprias demandas de energia e custos relacionados. Durante seu discurso no Estado da União, Trump disse que as empresas de tecnologia serão obrigadas pelo governo a construir sistemas de fornecimento de energia dedicados para sua infraestrutura de IA em expansão, ao invés de depender da rede local ou aumentar significativamente a carga. A promessa de proteção às tarifas de eletricidade ao consumidor, apresentada por Trump, na essência, reescreve o “custo” do aumento de carga dos data centers de IA no quadro político, obrigando as grandes empresas de tecnologia a construir ou manter infraestrutura de energia própria, ou então não transferir a pressão adicional de consumo para a rede local e tarifas residenciais.

“Teoria da IA” está ultrapassada? JPMorgan aposta na recuperação da indústria tradicional, economia macro está se diversificando. Seja qual for o destino da onda de IA — rumo a uma recessão sombria ou a uma “renascença” da produtividade — ela já domina o pensamento macroeconômico e o mercado de ações. No entanto, ao analisar os detalhes do crescimento industrial global, percebe-se que outras áreas da economia continuam fortes, e a IA é apenas uma parte da história. O mercado de ações claramente está obcecado por IA — e o foco está mudando dos grandes vencedores para os potenciais perdedores. Como a empresa de maior valor de mercado do mundo e maior vencedora na atual onda de IA, a Nvidia (NVDA.US) divulgará seus resultados na quarta-feira, realizando um “teste de realidade” sobre os gastos de capital e demanda por chips em alta extrema.

Antes do relatório da Nvidia (NVDA.US), ações de tecnologia sobem: fundos de proteção saem, dólar e ativos tradicionais de refúgio enfraquecem. Com a alta das ações de tecnologia, investidores retiraram-se de ativos de refúgio, levando à queda nos preços dos títulos do Tesouro dos EUA e à desvalorização do dólar. Os futuros do Nasdaq subiram 0,2%, continuando o aumento de 1% de terça-feira. Após semanas de turbulência, as preocupações com o impacto disruptivo da IA no mercado se aliviaram. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu dois pontos base, para 4,05%; ao mesmo tempo, o dólar e o iene ficaram atrás da maioria das principais moedas. A recuperação do apetite ao risco também reduziu as apostas de cortes de juros pelo Fed, aumentando a pressão sobre o mercado de títulos. Eveline Gomes Lichiti, estrategista do Mizuho, afirmou: “Com o rendimento do título de 10 anos tão próximo de 4%, acho que qualquer compra será mais valiosa se for contra a tendência de venda.”

Temporada de resultados nos EUA supera expectativas, por que o S&P 500 mostra “duas faces”? As empresas americanas apresentaram uma das temporadas mais fortes dos últimos anos, mas o mercado de ações não acompanhou. O S&P 500 cresceu 13% no quarto trimestre, superando as expectativas em quase seis pontos percentuais. O índice Russell 3000 aumentou as projeções de lucros em uma proporção de 4:1 em relação às revisões para baixo — um nível que só foi visto após recessões ou após a reforma tributária de 2018. No entanto, entre os resultados da JPMorgan e da Walmart, o S&P 500 caiu 1,7% em seis semanas, a pior performance em dez trimestres de resultados. Parte da razão é que o mercado já estava em níveis históricos elevados no início da temporada, e o que preocupa mais é que várias incertezas recentes deixaram os investidores indecisos: a negociação de IA passou de uma alta generalizada para uma dispersão de ações, e agora para uma “venda de pânico”.

Resultados da Nvidia (NVDA.US) chegam com força: será que a narrativa do “bull market de IA” consegue superar a “bolha de IA”? Com a Nvidia (NVDA.US) divulgando seus resultados após o fechamento de quarta-feira, uma “prova de resistência” ao tema de investimento em capacidade de IA está chegando. Investidores globais focados na infraestrutura de IA buscam evidências de que os lucros da maior fabricante de chips do mundo estão fortemente apoiados pelo grande orçamento de gastos em IA das quatro maiores empresas de tecnologia dos EUA, que totalizam cerca de 650 a 700 bilhões de dólares. Dados estatísticos indicam que os resultados da Nvidia, de maior valor de mercado nos EUA e no mundo, podem causar forte volatilidade no mercado de ações. A expectativa de volatilidade implícita nas opções após o relatório é de cerca de ±5%, e, com uma capitalização de aproximadamente 4,7 trilhões de dólares, isso equivale a uma oscilação de cerca de 226 bilhões de dólares em preço de uma única ação.

Lowe’s (LOW.US) guia anual abaixo do esperado, altas taxas de juros continuam a pressionar a recuperação do mercado imobiliário. A Lowe’s divulgou uma previsão de vendas anuais abaixo do esperado, prevendo crescimento de 0 a 2% nas vendas mesmas lojas, indicando que os altos custos de empréstimos e a volatilidade econômica continuarão a restringir o desempenho do mercado imobiliário a curto prazo. Apesar de as vendas mesmas lojas e o lucro ajustado do quarto trimestre terem superado as expectativas, o preço das ações antes da abertura caiu mais de 3%. Nos últimos três anos, consumidores americanos adiaram compras ou melhorias de imóveis devido às altas taxas de juros e preocupações com a inflação, resultando em uma recuperação fraca do mercado imobiliário. Embora as taxas de hipoteca tenham caído recentemente e os preços dos imóveis estejam estabilizando, a demanda ainda não melhorou significativamente. Os consumidores continuam a reduzir gastos com itens de grande valor não essenciais, focando em bens essenciais e produtos de alto valor. Para enfrentar a baixa demanda, a Lowe’s está focada em melhorar a eficiência operacional e expandir seus negócios com empreiteiros profissionais.

HSBC (HSBC.US) divulga resultados de 2025, lucro líquido após impostos cai 1,9 bilhões de dólares para 23,1 bilhões de dólares. O HSBC anunciou seus resultados para 2025, com receita de 68,3 bilhões de dólares, aumento de 2,4 bilhões de dólares (4%) em relação a 2024; receita de juros de 34,8 bilhões de dólares, aumento de 2,1 bilhões; lucro antes de impostos de 29,9 bilhões de dólares, queda de 2,4 bilhões; lucro líquido de 23,1 bilhões de dólares, queda de 1,9 bilhões. A receita aumentou principalmente devido ao crescimento nos negócios de gestão de patrimônio (investimentos, seguros) e na banca de atacado, especialmente na área de câmbio, embora alguns aumentos tenham sido compensados por efeitos anuais de vendas e perdas relacionadas à venda de negócios e à participação na Bank of Communications.

Resultados trimestrais superam expectativas, mas as ações da HPQ.US caem mais de 6% no pré-mercado: tarifas e aumento de memória prejudicam lucros. No primeiro trimestre encerrado em 31 de janeiro, a HP registrou receita de 14,4 bilhões de dólares, aumento de 6,9% ano a ano, e lucro ajustado por ação de 81 centavos, ambos acima das expectativas (receita de 13,9 bilhões e 77 centavos por ação). No entanto, devido ao ambiente operacional desafiador, a HP adotou uma postura cautelosa para o futuro. A empresa afirmou que, devido à crescente incerteza, espera que o desempenho do FY2026 fique na faixa inferior da orientação de 2,90 a 3,20 dólares por ação. Para o segundo trimestre de 2024, prevê lucro ajustado de 70 a 76 centavos por ação, contra a expectativa de 75 centavos. Tarifas americanas e aumento nos preços de chips de memória podem fazer com que a orientação de lucros seja menor que o esperado.

Sandisk (SNDK.US): será que a Nvidia (NVDA.US) virou um ativo de especulação? Esqueça, você só está negociando commodities! Beneficiada pelo super ciclo de chips de armazenamento, a Sandisk teve uma forte valorização, mas na terça-feira sofreu uma forte correção após a conhecida firma de hedge fund Citron Research anunciar que abriu uma posição vendida na empresa. Citron afirmou que há uma avaliação incorreta do mercado sobre o valor da ação. Como consequência, as ações da Sandisk caíram mais de 4% na terça-feira. Apesar dessa queda parecer pequena frente ao aumento de aproximadamente 175% no ano e mais de 1200% de retorno acumulado no último ano, a entrada de um hedge fund lança uma longa sombra sobre essa alta meteórica.

Após Google, Microsoft (MSFT.US) também enfrenta “investigação”: aumento da fiscalização antitruste no Japão, as gigantes de tecnologia enfrentam testes de conformidade. Segundo uma fonte, a Comissão de Concorrência do Japão (JFTC) realizou uma inspeção surpresa na sede da Microsoft no Japão em 25 de fevereiro. A investigação foca se a Microsoft estaria abusando de sua posição dominante em sistemas operacionais e softwares de escritório, promovendo indevidamente sua plataforma Azure e limitando a concorrência. A suspeita é de que a Microsoft estaria impondo condições de licença injustas, dificultando que clientes executem Windows Server ou Microsoft 365 na AWS ou Google Cloud, com custos mais altos ou obstáculos técnicos adicionais.

Webster (SAN.US) conclui sua estratégia trienal: objetivo de lucro líquido superior a 20 bilhões de euros até 2028, RoTE a 20%. Após a aquisição histórica da Webster Financial nos EUA, o gigante bancário espanhol Santander anunciou, em evento de investidores em Londres em 25 de fevereiro, sua estratégia para 2026-2028. A previsão é elevar o lucro líquido anual para mais de 200 bilhões de euros até 2028 (cerca de 236 bilhões de dólares), e aumentar o retorno sobre o capital tangível (RoTE) de 16,3% em 2025 para mais de 20%. A partir de 2027, a política de dividendos será ajustada, elevando a proporção de dividendos em relação ao lucro para 35%, enquanto a participação de recompra de ações será reduzida.

Principais dados econômicos e eventos previstos

20:30 (horário de Lisboa): Estoques de atacado dos EUA de janeiro (estimativa preliminar).

23:30: Variação semanal dos estoques de petróleo da EIA nos EUA até 20 de fevereiro.

23:35: Discurso de Balkin, membro do FOMC e presidente do Fed de Richmond, sobre política monetária.

00:00 (madrugada seguinte): Discurso de Schmied, membro do FOMC e presidente do Fed do Kansas, sobre o papel do Fed.

02:20: Discurso de Musalem, presidente do Fed de St. Louis, sobre o papel do Fed.

05:00: Divulgação dos resultados da Nvidia.

05:30: Teleconferência de resultados da Nvidia.

Quinta-feira de manhã: Nvidia (NVDA.US), Synopsys (SNPS.US), Salesforce (CRM.US), Snowflake (SNOW.US), Ctrip (TCOM.US).

Pré-mercado de quinta-feira: Stellantis (STLA.US), Baidu (BIDU.US), iQiyi (IQ.US), Vipshop (VIPS.US), Zai Lab (ZLAB.US), Daqo New Energy (DQ.US).