Aquisição da Dingdong Maicai: Meituan não se limita ao retalho instantâneo

O mercado de retalho voltou a agitar-se. Em 5 de fevereiro, o Meituan anunciou a aquisição de 100% das ações da Dingdong Maicai, uma plataforma de retalho instantâneo de produtos frescos na China, por cerca de 717 milhões de dólares. A sua cadeia de fornecimento de produtos frescos madura e mais de mil armazéns frontais podem reforçar o poder do Meituan. Para os profissionais do setor, esta é uma estratégia defensiva do Meituan contra os ataques do JD.com e Alibaba.

No núcleo do retalho instantâneo, o setor de comércio eletrónico entrou numa nova fase de “confronto total entre gigantes”, onde a capacidade da cadeia de abastecimento, a rede de entregas e a operação digitalizada são variáveis-chave para conquistar o mercado. A competição diferenciada entre os três maiores players, Meituan, JD.com e Alibaba, será ainda mais acirrada.

Preencher lacunas regionais

O mapa de retalho do Meituan expande-se novamente. Segundo um comunicado do Meituan, a empresa valoriza muito o negócio de retalho instantâneo. Esta aquisição ajudará a potenciar as vantagens em produtos, tecnologia e operação, oferecendo aos consumidores uma experiência de compra e entrega de maior qualidade. Dados públicos indicam que, até setembro de 2025, a Dingdong Maicai tinha mais de 7 milhões de utilizadores mensais.

A operação internacional da Dingdong Maicai não está incluída nesta transação. Durante o período de transição, continuará a operar segundo o modelo anterior. O fundador Liang Changlin afirmou numa carta interna de 5 de fevereiro que os negócios e a equipa da Dingdong Maicai manter-se-ão estáveis.

A aquisição do Meituan é, na essência, um reforço estratégico no setor de retalho instantâneo. Nos últimos anos, o Meituan tem explorado continuamente novos formatos de retalho, desde a sua origem com “Meituan Mai Cai” até à atualização para o “Supermercado Pequeno Elefante” em 2023. Desde o serviço de entrega de refeições até à ambição de entregar tudo, esta evolução marca uma transição crucial de um setor de categoria única para um retalho de cenário completo. Com a expansão contínua do mercado de retalho instantâneo doméstico, a concorrência passou de “expansão de escala” para “batalha de quota de mercado existente”, onde os armazéns frontais, como núcleo do retalho próprio, tornaram-se um campo de batalha disputado pelos gigantes.

É evidente que a aquisição da Dingdong Maicai pelo Meituan não só permite integrar os seus recursos de armazéns frontais, preenchendo rapidamente algumas lacunas regionais, mas também aproveitar a cadeia de fornecimento de produtos frescos madura, criando sinergias com a sua rede existente, e posicionando-se de forma mais favorável na concorrência acirrada com Taobao Flash Sale e JD.com.

O economista renomado e membro do Conselho de Economia de Comunicação do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, Pan Helin, afirmou que, para o Meituan, esta aquisição amplia o ecossistema de negócios, especialmente fortalecendo a rede de distribuição offline de produtos frescos, utilizando os recursos existentes da Dingdong Maicai para cobrir toda a área.

Dificuldade de sobrevivência na margem

A Dingdong Maicai não conseguiu chegar ao seu décimo aniversário. Em 2017, quando foi fundada, já existiam várias empresas de comércio eletrónico de produtos frescos em Xangai, e a Dingdong Maicai foi a mais tardia a entrar. Nos anos seguintes, a Dingdong Maicai conseguiu listar-se na bolsa, sobreviver à saída do Daily Fresh, e passar por uma transformação de escala para eficiência, mas acabou por não resistir à feroz competição dos gigantes.

O ponto de viragem ocorreu em 2021. Na altura, o setor de produtos frescos enfrentava uma guerra de gastos intensos, com prejuízos líquidos de quase 3,18 mil milhões de yuans em 2020. Em 2022, a Daily Fresh saiu do mercado, e o modelo de armazéns frontais foi questionado. A Dingdong Maicai teve que adotar estratégias de otimização de eficiência e escala para alcançar lucros. Segundo Liang Changlin, esta decisão fez com que a Dingdong Maicai perdesse a oportunidade de expansão rápida, mas salvou a empresa.

A Dingdong Maicai encolheu rapidamente a sua presença nacional, concentrando-se na região de Jiangsu, Zhejiang e Shanghai, fechando operações em Hebei, Tianjin, Anhui e outras províncias, e saiu do mercado do sudoeste em 2023. Em 2024, fechou 38 pontos de distribuição em Guangzhou, Xangai, Shenzhen e outras cidades, e nesse mesmo ano registou o seu primeiro ano de lucro completo. Os relatórios financeiros indicam que, em 2024, o fluxo de caixa operacional líquido atingiu o máximo desde a sua fundação, com 929 milhões de yuans.

Desde então, a Dingdong Maicai tem focado no mercado de Jiangsu, Zhejiang e Shanghai, onde a sua base de clientes é forte, aumentando a densidade de pontos de distribuição em regiões estratégicas, e abriu armazéns frontais em cidades de médio porte como Xuancheng. No primeiro trimestre de 2025, a receita nesta região cresceu de forma homóloga em todas as cidades.

Nos últimos anos, além de se focar em produtos frescos, a Dingdong Maicai tem diversificado categorias e reformulado a cadeia de fornecimento. As suas marcas próprias, com alta margem de lucro, também contribuíram para os resultados, representando cerca de 20% do GMV total em 2024. Algumas marcas próprias tornaram-se marcas de alimentos independentes, como “Liangxin Jiangren”, que vende produtos de arroz, farinha, padaria e doces, online e offline, e exporta para o estrangeiro.

Apesar de ter conseguido lucros recentes através de ajustes estratégicos, no primeiro trimestre de 2025, o lucro líquido da Dingdong Maicai caiu 34,96% em relação ao ano anterior. Os relatórios indicam que a abertura de novos armazéns na região de Jiangsu, Zhejiang e Shanghai aumentou os custos, e fatores sazonais como a variação do consumo durante o Ano Novo Chinês também contribuíram para a desaceleração do crescimento.

“Deixar de competir na confrontação direta e passar a colaborar lado a lado.” Esta é a estratégia de Liang Changlin para enfrentar os ataques dos gigantes. Em vez de lutar de igual para igual, é melhor proteger-se. Por exemplo, as principais forças da Dingdong Maicai, como a força do produto, a cadeia de fornecimento de produtos frescos consolidada ao longo de anos e mais de 1000 armazéns frontais, irão reforçar ainda mais a posição do Meituan no setor de retalho instantâneo.

Competição entre gigantes

A Dingdong Maicai foi adquirida pelo Meituan, tornando-se uma peça no jogo dos grandes no setor de produtos frescos.

No cenário mais amplo, desde o ano passado até agora, JD.com, Alibaba e Meituan têm travado uma competição acirrada. Desde a organização das operações, logística, até ao cumprimento de entregas, os três players ajustam frequentemente as suas estratégias, aumentando a intensidade da concorrência em subsídios, expansão de categorias e cooperação ecológica.

“Com esta aquisição, o mercado de comércio eletrónico entrou numa fase de consolidação liderada pelos gigantes. Os pequenos players estão a ser adquiridos ou a sair do mercado, e a quota de mercado está cada vez mais concentrada em empresas como Meituan e JD Daojia”, afirmou Yuan Shuai, vice-diretor do Departamento de Investimentos do Instituto de Desenvolvimento Urbano da China. Anteriormente, a concorrência focava-se na rapidez de entrega e nos preços, mas no futuro, a competição passará a centrar-se na cooperação ecológica e na experiência do utilizador.

O setor está a evoluir para uma competição mais detalhada entre os gigantes, refletindo as diferentes estratégias do Meituan, Alibaba e JD.com.

Tomemos o exemplo do Meituan. Como líder do setor, a sua estratégia centra-se na defesa total do território, concentrando esforços para resistir às investidas. No offline, embora tenha começado mais tarde, acelerou a expansão de supermercados como “Happy Monkey” e “Elefante Pequeno”, para resistir à concorrência de supermercados com descontos do JD, Hema e Qixian. No online, cortou rapidamente os serviços de menor desempenho, como Meituan Select e Tuanhao, e reorientou o foco para o core business. As entregas de mais de um milhão de pedidos diários e a estratégia “Tudo em Casa” são respostas defensivas às ações de Alibaba e JD.

O JD.com, por sua vez, aposta na diferenciação de qualidade, redução de custos na cadeia de abastecimento e ataques rápidos para abrir novos mercados. Desde fevereiro do ano passado, com isenção de comissões para comerciantes e contratação de motoristas com seguros sociais, conseguiu alcançar 25 milhões de entregas diárias de refeições, impulsionando categorias de consumo de baixa frequência e aumentando a atividade dos utilizadores. Depois, lançou formatos inovadores como “Qixian Xiaochu”, “Qixian Meishi MALL” e supermercados com descontos, além de reativar o setor de viagens do JD, tudo com foco na resolução de problemas do setor, redução de custos e expansão de mercado.

A Alibaba, com maior capacidade financeira, tem uma postura mais agressiva, focando na reestruturação estratégica para inverter a situação, com uma combinação de “cooperação ecológica” e “atualização de categorias”. Desde junho do ano passado, com a integração do Fliggy, Ele.me e outros serviços na plataforma de consumo, a Alibaba tem-se transformado de uma plataforma de comércio eletrónico para uma grande plataforma de consumo. Em seis meses, o app Ele.me foi renomeado para Taobao Flash Sale, acelerando a entrada de diversos fornecedores e lojas, e expandindo de entregas de refeições para uma gama completa de categorias.

Em 2026, o aplicativo Qianwen será integrado com Amap, Fliggy, Taobao Flash Sale e outros cenários de consumo, permitindo aos consumidores fazer pedidos de comida sem precisar usar as mãos. A fusão de produtos de IA com negócios de consumo eleva a concorrência de uma batalha de tráfego online e entregas offline para uma competição de eficiência de toda a cadeia, cooperação ecológica e criação de valor para o utilizador, visando conquistar a primeira posição de mercado.

Ou seja, a concorrência entre os gigantes já não se limita a uma luta por volume de pedidos, mas a uma estratégia global: o Meituan foca na infraestrutura de entregas e na ecologia de vida local, consolidando as suas barreiras principais; a Alibaba explora o valor da cooperação ecológica e a atualização de categorias; a JD.com aposta na sua cadeia de abastecimento e na qualidade de nicho. Após a redução dos subsídios, a densidade de oferta, a qualidade do serviço e a eficiência económica por unidade serão os principais fatores de competição.

Wuzewei, investigador especial do Banco de Negócios de Xangai, afirmou que o futuro do mercado poderá concentrar-se ainda mais nos principais players, com a capacidade da cadeia de abastecimento, rede de entregas e operação digital a serem fatores-chave. A tendência é que as categorias se expandam de produtos frescos para bens de consumo diário e outros setores, com cenários de serviço mais diversificados, e que a aplicação de tecnologia e dados impulsione ainda mais a redução de custos e a eficiência do setor.