Elliott faz uma oferta de privatização de 35 mil milhões de dólares da Toyota(TM.US), prolongando o período de oferta e intensificando a disputa

Toyota Group (TM.US) anunciou a extensão do prazo de aceitação da sua oferta de privatização de uma subsidiária-chave, demonstrando que este gigante industrial japonês ainda precisa de tempo para obter mais apoio dos acionistas, enfrentando a forte resistência da firma de investimento agressiva Elliott Management. De acordo com o anúncio, a nova data limite é 2 de março, mantendo o preço da oferta inalterado, com o prazo original até esta quinta-feira.

Esta prorrogação marca uma escalada adicional na disputa de alto nível entre a Toyota e a Elliott, e também significa que os fundos de investimento agressivos ainda têm a oportunidade de reverter a transação, que consideram estar severamente subavaliada em relação ao valor da Toyota Industrial. Embora a extensão ofereça uma janela para a Toyota persuadir mais investidores, também deixa espaço para que o preço das ações suba acima do preço da oferta, o que pode forçar a Toyota a aumentar a margem de prémio para concretizar o negócio.

Desde o seu início, o plano de privatização tem sido alvo de controvérsia. Em junho do ano passado, a Toyota propôs um preço inicial de 16.300 ienes por ação, o que provocou reações fortes de investidores e analistas, sendo acusado de tentar forçar os acionistas a saírem com um “preço mínimo”. Sob pressão contínua da Elliott, a Toyota aumentou a oferta para 18.800 ienes por ação, elevando a avaliação total da Toyota Industrial para 6,1 trilhões de ienes, embora ainda abaixo do seu valor de mercado atual, com efeitos de tranquilização limitados.

As ações da Toyota Industrial inverteram a tendência de queda, subindo até 1,7%, atingindo 20.000 ienes durante o dia.

De acordo com o plano, o custo total da privatização da Toyota Group será de 5,4 trilhões de ienes, sendo que apenas a aquisição da Toyota Industrial exigirá um investimento de 4,3 trilhões de ienes.

Como principal opositor desta transação, a Elliott propôs um plano alternativo, defendendo que a Toyota Industrial poderia alcançar uma avaliação superior a 40.000 ienes por ação até 2028, através da eliminação de participações cruzadas, integração de negócios, otimização da alocação de capital e reformas de governança.

A Toyota Industrial é um dos maiores fabricantes mundiais de empilhadores, tendo sido fundada pelo fundador do grupo Toyota, Sakichi Toyoda, para comercializar a sua invenção de teares automáticos. Seu filho, Kiichiro Toyoda, fundou posteriormente a Toyota Motor, que hoje é a maior fabricante de automóveis do mundo. O neto de Kiichiro, Akio Toyoda, liderou a Toyota por 14 anos, até 2023, quando deixou o cargo de CEO e passou a presidente do conselho.

À medida que a Toyota expande o seu império, a rede de participações cruzadas dentro do grupo torna-se cada vez mais complexa. Nos últimos anos, o governo japonês tem pressionado continuamente as empresas a dissolver tais arranjos, com o objetivo de melhorar a governança corporativa, aumentar a transparência e melhorar o retorno aos acionistas.