A Oferta de Troca do Bitcoin nas Exchanges Alcança Escassez Crítica à medida que os Detentores se Aprofundam

O mercado de bitcoin está a testemunhar uma mudança fundamental na dinâmica de oferta que indica uma forte convicção dos investidores. Segundo dados da Glassnode, os tokens de bitcoin que permanecem nas exchanges caíram para mínimos de vários anos — pouco abaixo de 3 milhões de BTC — enquanto, simultaneamente, quase 75% do total de bitcoin em circulação está agora detido por investidores de longo prazo e bloqueado de negociações ativas, representando aproximadamente 14,8 milhões de tokens num máximo histórico.

Esta divergência entre a oferta nas exchanges e os padrões de retenção a longo prazo revela um mercado cada vez mais dividido entre aqueles que negociam ativamente e aqueles que se dedicam à acumulação. O preço atual do BTC está perto de $68.57K, enquanto o mercado enfrenta questões fundamentais sobre se as recentes altas são impulsionadas por convicção estrutural ou meramente por recuperações técnicas.

Oferta nas Exchanges Encolhe para Mínimos de Vários Anos

Desde o início do ciclo de alta no final de 2024, o bitcoin tem saído rapidamente das exchanges a um ritmo sem precedentes. Esta saída marca uma reversão clara do período anterior de dois anos, quando os saldos nas exchanges permaneceram relativamente estáveis. A mudança é particularmente notável quando vista numa perspetiva mais longa: ao longo de cinco anos, o bitcoin nas exchanges manteve-se confinado a uma faixa estreita entre 2,7 milhões e 3,3 milhões de tokens, mas a trajetória atual sugere uma possível quebra abaixo das normas históricas.

“Oferta de bitcoin nas exchanges atingiu um novo mínimo de vários anos, enquanto os holdings ilíquidos continuam a expandir-se”, observaram investigadores do setor. Esta compressão na oferta nas exchanges geralmente indica uma de duas dinâmicas de mercado: ou os investidores estão a retirar moedas para custódia própria (um sinal otimista de confiança a longo prazo), ou a liquidez está a evaporar-se simplesmente dos locais de negociação.

O Crescimento do Bitcoin Ilíquido: O Que Significa

A chamada “oferta ilíquida” — bitcoin detido por investidores de longo prazo e não negociado ativamente — atingiu um marco extraordinário. Em apenas 30 dias, quase 185.000 BTC migraram para holdings de longo prazo, o segundo maior fluxo mensal deste ano. Com 14,8 milhões de BTC, a oferta ilíquida representa três quartos de todo o bitcoin em circulação.

Esta concentração não é acidental. Pesquisas de empresas de análise de blockchain indicam que os detentores de longo prazo (LTHs) passaram de vendedores líquidos a acumuladores líquidos. Desde o final de novembro, os LTHs adicionaram coletivamente mais de 2.000 BTC às suas posições, sinalizando que o ciclo de realização de lucros pode estar a terminar. Quando os vendedores esgotam a sua pressão de venda, os mercados frequentemente enfrentam menos obstáculos para movimentos ascendentes.

Os dados sugerem que o comportamento dos investidores mudou fundamentalmente de negociação para retenção — uma distinção que tem implicações de grande alcance para a dinâmica de oferta a curto prazo e a descoberta de preço.

Recuperação do Mercado: Força Técnica ou Apoio Fundamental?

O bitcoin recuperou recentemente para perto de $69.000, desencadeando um short squeeze que se propagou pelos mercados de altcoins, incluindo ETH, SOL, DOGE e ADA, bem como ações relacionadas com criptomoedas. No entanto, os observadores do mercado alertam para cautela ao interpretar esta recuperação como uma mudança estrutural.

Segundo analistas de empresas de trading que monitorizam posições em derivados, o rebound parece ser impulsionado principalmente por posições baixistas e liquidez escassa, e não por catalisadores fundamentais. Esta distinção é importante: uma recuperação originada por liquidações forçadas difere bastante de uma impulsionada por uma procura genuína dos investidores.

Zonas de resistência técnica-chave permanecem em torno de $72.000 e $78.000. Quebrar sustentadamente estes níveis seria necessário para confirmar uma tendência de alta genuína, e não apenas uma recuperação temporária.

O Panorama Geral: Escassez de Oferta e Potencial de Mercado

A convergência do encolhimento da oferta nas exchanges e a expansão das holdings ilíquidas pinta um quadro de uma estrutura de mercado em evolução. Menos moedas nas exchanges significam liquidez reduzida para vendedores e maior volatilidade para qualquer volume de negociação. Com os detentores de longo prazo a mudar para acumulação, o palco está preparado para possíveis restrições na oferta.

Uma parede de venda de $384 milhões abaixo de preços de bitcoin de seis dígitos representa um obstáculo técnico que, historicamente, exige convicção para ser superado. No entanto, com 75% do bitcoin bloqueado por detentores comprometidos e os saldos nas exchanges em mínimos de vários anos, o cenário fundamental favorece aqueles dispostos a ter paciência e convicção, em vez de esperar liquidez fácil.

A narrativa que se desenrola através dos dados da cadeia e dos saldos nas exchanges sugere um mercado em transição — onde a retenção passiva pode prevalecer sobre a negociação ativa, e onde a escassez de oferta pode impulsionar cada vez mais a dinâmica de preços.