Guotai Haitong: Comércio hawkish de Wosh concretizado, volatilidade do mercado de ações a subir

Guotai Haitong publicou um relatório de pesquisa que indica que, na semana passada, os ganhos nos mercados emergentes diminuíram, enquanto os mercados desenvolvidos estabilizaram-se. A nomeação de Trump do candidato à presidência do Fed, Waller, levou a uma negociação “dovish”, com ativos de refúgio e metais preciosos em queda. No aspecto de liquidez, devido à postura hawkish do nomeado para o Fed, as expectativas de corte de juros enfraqueceram. No fundamental, as expectativas de lucros das ações europeias e americanas foram revisadas para cima na semana passada, com melhorias frequentes na economia da Europa e dos EUA.

Principais pontos do Guotai Haitong:

Desempenho do mercado: Na semana passada, os mercados emergentes tiveram ganhos menores. No mercado de ações, o MSCI Global subiu 0,2%, com os mercados desenvolvidos permanecendo estáveis (+0,0%) e os emergentes subindo 1,4%. No mercado de títulos, a maior alta foi na taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos. No setor de commodities, o petróleo disparou, enquanto ouro e prata recuaram significativamente. No câmbio, o dólar depreciou-se, a libra e o iene apreciaram-se, e o renminbi depreciou-se. Na semana passada, o setor de energia global subiu de forma uniforme, com o mercado de ações chinês mostrando força cíclica, enquanto os setores de utilidades e telecomunicações na Europa e nos EUA tiveram desempenho superior.

Sentimento de negociação: Os mercados globais tiveram aumento de volume na semana passada, com aumento na volatilidade dos principais índices. Em termos de volume, as negociações de ações na China, Hong Kong, EUA, Europa e Japão aumentaram, enquanto na Coreia do Sul diminuíram. Quanto ao sentimento, o otimismo dos investidores em Hong Kong aumentou, atingindo níveis históricos altos, enquanto o sentimento dos investidores nos EUA também estava em níveis recordes. Quanto à volatilidade, a volatilidade das ações em Hong Kong, EUA, Europa e Japão aumentou, enquanto a dos títulos do Tesouro dos EUA diminuiu. Em termos de avaliação, os mercados desenvolvidos e emergentes tiveram aumento na avaliação em relação à semana anterior.

Expectativa de lucros: As expectativas de lucros das ações na China e na Europa foram revisadas para cima na semana passada. Em comparação horizontal, até 30/01/2026, as expectativas de lucros de 2025 das ações chinesas tiveram a maior melhora, com o índice Hang Seng revisando a previsão de EPS de -2,1% para -2,0%. Nos EUA, a expectativa de lucros do S&P 500 para 2025 foi revisada de +10,5% para +11,8%. Na Europa, o índice STOXX 50 revisou a previsão de EPS de -4,5% para -4,4%.

Expectativa econômica: Na semana passada, a atividade econômica nos EUA mostrou sinais de recuperação frequente. O índice de surpresa econômica da Citibank nos EUA subiu, possivelmente devido a resultados corporativos melhores que o esperado e à redução de tensões na Groenlândia. Na Europa, o índice de surpresa econômica também melhorou, impulsionado pelo PIB do quarto trimestre acima do esperado e pela redução de tensões na Groenlândia. Na China, o índice de surpresa econômica da Citibank melhorou marginalmente, apoiado por políticas relacionadas ao setor imobiliário, consumo de serviços e melhora nas relações China-Reino Unido.

Fluxo de capital: Waller, com postura hawkish, foi eleito o próximo presidente do Fed. Em relação à política de juros do banco central, a decisão de janeiro do Fed manteve as taxas inalteradas, mas a nomeação de Waller gerou expectativas hawkish no mercado. Até 30/01, o mercado prevê uma redução de juros do Fed em 2,1 vezes em 2026, ligeiramente menor que na semana anterior. A liquidez em dólares permaneceu relativamente estável, com o spread SOFR-OIS se estreitando em relação à semana anterior. Em termos de fluxo microeconômico global, em novembro, os principais fluxos de capital entraram na China, EUA, Coreia, Índia e Europa; na semana passada, o maior aumento de capital na bolsa de Hong Kong veio do Hong Kong Stock Connect.

Aviso de risco: Alguns indicadores são estimativas; a redução de juros do Fed pode ocorrer mais rapidamente do que o esperado; incertezas nas políticas de Trump.