As ações da American Express caíram 12% em 2026. É hora de comprar?

Ações do líder em cartões de crédito premium e pagamentos American Express (AXP +2,16%) estão em queda de cerca de 12% até agora em 2026, incluindo uma forte queda de um dia no final de fevereiro, quando o medo de disrupção por IA assustou os investidores na ação da American Express.

Apesar da fraqueza recente da ação, o negócio subjacente parece excelente. A empresa fechou 2025 com receita recorde e orientou mais um ano de forte crescimento. Portanto, essa queda pode ser uma oportunidade de compra?

Fonte da imagem: Getty Images.

Uma história de crescimento impressionante

A American Express terminou 2025 com uma receita total, líquida de despesas de juros, de 72,2 bilhões de dólares — um aumento de 10% em relação ao ano anterior. E o lucro por ação do ano completo foi de 15,38 dólares. Importante, esse valor de lucro por ação aumentou 15% ao excluir o ganho pontual do ano anterior com a venda da Accertify.

Além disso, o crescimento foi robusto no último trimestre do ano também. A receita do setor de pagamentos integrados no quarto trimestre aumentou 10% em relação ao ano anterior, atingindo 19,0 bilhões de dólares. Esse ritmo foi uma leve desaceleração em relação ao crescimento de 11% no terceiro trimestre, mas o gasto dos titulares de cartões, excluindo o impacto da taxa de câmbio, cresceu 8% ao ano nos trimestres terceiro e quarto de 2025.

Além disso, as taxas de inadimplência permanecem entre as melhores do setor. Em 2025, a empresa reportou uma taxa líquida de inadimplência de 2%, estável em relação ao ano anterior. No quarto trimestre, essa taxa subiu para 2,1%, contra 1,9% um ano antes. Mas ainda assim, é um valor excepcionalmente baixo para uma instituição de crédito.

Outro ponto é o agressivo programa de retorno de capital da American Express.

“Devolvemos 7,6 bilhões de dólares em capital aos nossos acionistas em 2025, incluindo 2,3 bilhões de dólares em dividendos e 5,3 bilhões de dólares em recompra de ações”, disse Christophe Le Caillec, diretor financeiro da American Express, durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre.

E a gestão anunciou um aumento de 16% no dividendo para 2026.

Uma avaliação justa

Hoje, a ação está cotada a um índice preço/lucro de 21 — uma avaliação que acredito que a empresa deve conseguir sustentar a longo prazo.

Considere o forte cenário da empresa. Para o ano completo de 2026, a American Express orientou um crescimento de receita de 9% a 10% e lucro por ação de 17,30 a 17,90 dólares. Em relação ao lucro por ação de 15,38 dólares de 2025, isso implica um crescimento de aproximadamente 14% na média.

Além disso, a American Express está investindo pesadamente em sua proposta de valor premium, incluindo a recente renovação do seu cartão Platinum. A reformulação dos cartões Platinum de consumo e negócios nos EUA no ano passado, que inclui uma taxa mais alta, mas também um aumento significativo no valor dos benefícios oferecidos aos membros, deve ajudar a manter alguns dos seus membros mais importantes engajados e impulsionar a receita de taxas de cartão da empresa, já que a companhia só recentemente começou a aplicar a nova taxa anual para os membros do Platinum nos EUA que estão chegando ao aniversário de renovação — e para aqueles primeiros membros a enfrentarem a taxa mais alta na renovação, a empresa afirmou que “não houve mudança” nas suas “altíssimas taxas de retenção em relação ao pré-renovação”, disse Le Caillec durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre.

Claro, o crédito é sempre um risco importante para uma empresa como a American Express. As ações podem cair se o mercado começar a assumir que maiores inadimplências estão por vir. Portanto, os investidores precisarão monitorar de perto as condições econômicas que possam impactar negativamente o perfil de crédito dos membros da American Express.

Expandir

NYSE: AXP

American Express

Variação de hoje

(2,16%) $6,92

Preço atual

$327,40

Dados principais

Capitalização de mercado

$220B

Variação do dia

$322,33 - $329,08

Variação em 52 semanas

$220,43 - $387,49

Volume

185K

Média de volume

3M

Margem bruta

60,65%

Rendimento de dividendos

1,02%

Então, a ação é uma compra? Acho que sim.

Claro, a ação não é barata. Mas a empresa ainda apresenta crescimento de receita de dois dígitos e crescimento de lucros na casa dos 15%, além de estar realizando grandes e contínuas devoluções de capital. Ainda mais, a recente queda da ação melhora a relação risco-retorno, pois há menos otimismo precificado.

Claro que, se 2026 mostrar deterioração nas tendências de gastos ou condições de crédito, revisarei minha postura otimista. Mas, com a gestão ainda orientando para um forte crescimento e continuando a recomprar ações agressivamente, acho que a American Express é uma compra nesta queda.