A mudança hawkish do Federal Reserve pesa sobre o preço do Bitcoin e os mercados de criptomoedas

O mercado de criptomoedas enfrentou ventos contrários significativos em meados de dezembro de 2024 após a decisão de política monetária do Federal Reserve, com o preço do Bitcoin a experimentar uma pressão notável em meio a sinais de uma trajetória de cortes de juros mais lenta à frente. A postura do Fed em relação à inflação e ajustes futuros de política enviaram ondas de choque pelos mercados de ativos digitais, desencadeando uma venda tanto em criptomoedas principais quanto em moedas alternativas.

Decisão do Fed em dezembro: política monetária mais restritiva à vista

O Federal Reserve reduziu a sua taxa de juros de referência em 25 pontos base para a faixa de 4,25%-4,50%, marcando sua terceira flexibilização consecutiva em 2024. No entanto, as projeções econômicas atualizadas do banco central revelaram uma mudança para uma postura de contenção monetária. O “dot plot” do Fed — que acompanha onde os formuladores de políticas esperam que a taxa de juros fique ao longo do tempo — projetou que a taxa cairia para 3,9% até o final de 2025, representando apenas 50 pontos base de cortes no próximo ano. Isso foi substancialmente mais alto do que a projeção de 3,4% de setembro, sinalizando uma postura mais restritiva no futuro.

Mais preocupante para investidores de ativos de risco foi a previsão revisada de inflação do Fed. O banco central aumentou sua expectativa de inflação do Índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) para 2025 para 2,5%, acima da projeção de 2,1% de setembro. O PCE núcleo também subiu para 2,5% de 2,2%, indicando pressões de preços persistentes apesar dos recentes cortes de juros totalizando 100 pontos base desde setembro.

O presidente do Fed, Jerome Powell, atribuiu o caminho mais lento de cortes de juros a “leituras de inflação mais altas nos meses anteriores e expectativas de inflação mais elevadas” para o próximo ano. Ele observou que os formuladores de políticas acreditam estar “mais próximos da taxa neutra”, o que limitaria ainda mais o espaço para reduções adicionais.

Queda do Bitcoin junto com o sentimento de risco geral

A reação do preço do Bitcoin ao anúncio do Fed foi rápida e severa. O Bitcoin recuou do nível de $104.000 que vinha sustentando anteriormente na sessão, caindo abaixo de $101.000 assim que Powell iniciou sua conferência de imprensa — representando uma queda de quase 5% no período de 24 horas. A incapacidade da criptomoeda de manter o suporte próximo de $104K destacou a recepção negativa do mercado à postura de aperto do Fed.

As moedas alternativas sofreram a maior parte da pressão de venda. XRP, ADA (Cardano) e LTC (Litecoin) caíram cerca de 10% no mesmo período, sugerindo que os investidores estavam rotacionando de ativos digitais de maior risco para refúgios tradicionais. A fraqueza mais ampla do mercado foi refletida no índice S&P 500, que também atingiu mínimas da sessão na quarta-feira, respondendo ao guidance menos dovish do Fed.

Obstáculos macroeconômicos: por que o preço do Bitcoin enfrenta desafios estruturais

A ação de preço imediata do Bitcoin e de outras criptomoedas refletiu preocupações macroeconômicas mais profundas que vão além do anúncio isolado do Fed. Segundo pesquisa da Bitwise, o verdadeiro obstáculo para os ativos digitais decorre de uma paradoxo: as condições financeiras na verdade se apertaram apesar dos cortes de juros do Fed ao longo de 2024. Os rendimentos de títulos de longo prazo e as taxas de hipoteca aumentaram desde setembro, enquanto o dólar dos EUA se valorizou significativamente frente às principais moedas.

A força do dólar apresenta um desafio particular para o momentum do preço do Bitcoin. Análises históricas mostram que a valorização do dólar geralmente acompanha uma contração da oferta monetária global, um ambiente que historicamente se mostrou desfavorável tanto para o Bitcoin quanto para a avaliação de ativos cripto mais amplos. Para agravar, a liquidez líquida do Fed continua a tendência de queda — uma contração na liquidez do sistema que potencialmente cria obstáculos de curto prazo para negociações de risco.

Perspectiva mista para altcoins e resiliência on-chain

Por trás da venda generalizada de criptomoedas, alguns fatores estruturais permaneceram favoráveis à valorização do Bitcoin a longo prazo. Métricas on-chain revelaram que os saldos nas exchanges continuam em queda, um fenômeno que geralmente indica um aprofundamento do déficit de oferta à medida que os investidores retiram moedas de plataformas de negociação para custódia de longo prazo.

As semanas após a venda inicial impulsionada pelo Fed mostraram uma história mais complexa. O preço do Bitcoin demonstrou resiliência, testando brevemente o nível de $70.000 antes de encontrar suporte mais próximo de $68.300 — níveis ainda bastante abaixo das máximas pré-anúncio, mas indicando tentativas de recuperação. Mais intrigante, altcoins como Ether, Solana, Cardano e Dogecoin começaram a superar o Bitcoin em termos percentuais, sugerindo que o apetite por risco estava retornando gradualmente ao mercado cripto e que os investidores estavam rotacionando seletivamente para tokens de maior beta.

Perspectiva de médio prazo incerta para o preço do Bitcoin

Olhando para o futuro, a trajetória do preço do Bitcoin permanece obscura devido a dinâmicas conflitantes. Por um lado, condições macroeconômicas frágeis, oferta de stablecoins estagnada e o risco de liquidações em cascata abaixo de níveis críticos como $60.000 criam incertezas reais de médio prazo. A postura hawkish do Fed efetivamente eliminou o impulso que beneficiou os ativos de risco no início do ano.

Por outro lado, a recente estabilização do preço do Bitcoin perto de $68.300 e o desempenho relativo melhor das altcoins sugerem que o pânico inicial pode ter sido exagerado. A contínua queda nos saldos das exchanges e indicadores on-chain de suporte indicam que investidores institucionais e sofisticados continuam acumulando Bitcoin, apesar dos obstáculos macroeconômicos, potencialmente preparando o terreno para uma recuperação mais sutil à medida que os mercados digerem o novo quadro de política do Fed.

Para traders de curto prazo, níveis de preço entre $60.000 e $70.000 parecem representar territórios críticos de batalha, com quebras abaixo do primeiro potencialmente desencadeando perdas mais profundas, enquanto manter-se acima do segundo poderia sinalizar um processo de fundo em andamento na avaliação dos ativos digitais.