Por que o preço do BTC não atingiu a recuperação sazonal de final de ano

O Bitcoin entrou na fase final de 2024 com um momentum decepcionante. À medida que o calendário se aproximava do novo ano, o preço do BTC teve um desempenho muito abaixo do seu padrão sazonal histórico. Este período—tipicamente chamado de “rali do Pai Natal”—tem sido historicamente uma das janelas mais otimistas para o bitcoin, mas desta vez a maior criptomoeda não conseguiu alcançar os ganhos esperados.

Os números contam uma história clara: o preço do Bitcoin (BTC) estava a caminho de uma queda de 11% na 51ª semana do ano, quando normalmente ganha cerca de 2,8%. A semana 52 não foi melhor, com cinco dos últimos seis anos a mostrarem quedas, apesar de uma média histórica de 3% de ganho. O quarto trimestre, de modo mais amplo, também ficou aquém, com o preço do BTC a subir menos de 50% desde o início do ano, em comparação com a média histórica de 85% de ganhos no Q4 desde 2013, segundo dados do Coinglass.

O Caso Histórico para a Força do Preço do Bitcoin no Quarto Trimestre

Historicamente, o quarto trimestre tem sido o período mais consistentemente otimista para o bitcoin. Desde 2013, os dados mostram que o preço do BTC teve uma média de 85% de ganhos entre outubro e dezembro. A última semana de dezembro costuma apresentar um desempenho modesto, mas confiável. No entanto, esse padrão tem mostrado fissuras recentemente—particularmente nos últimos seis anos, onde o preço do BTC na semana 52, na maioria das vezes, caiu em vez de subir.

O conceito de “rali do Pai Natal”, definido de forma vaga como ganhos de preço nas últimas semanas de dezembro até o início de janeiro, deveria teoricamente impulsionar fortemente o cotado do BTC. No entanto, a realidade tem se desviado cada vez mais dessa expectativa. Compreender o porquê exige analisar tanto a configuração técnica quanto as condições mais amplas do mercado.

Desempenho Atual do Preço do BTC: Ainda Estamos em Mercado de Alta?

Apesar da recente correção, a estrutura de mercado de alta subjacente pode ainda estar intacta, com base em métricas-chave on-chain. O preço realizado de curto prazo dos detentores (STH RP)—que mede o custo médio de aquisição on-chain do bitcoin movimentado nos últimos 155 dias—atualmente está em $84.000. Este nível é importante porque, durante verdadeiros mercados de alta, o preço do BTC costuma usar o STH RP como suporte, ao invés de cair abaixo dele.

Em 2021, o bitcoin demonstrou claramente esse padrão. De dezembro de 2020 a abril de 2021, o preço do BTC rebotou consistentemente no nível do STH RP, enquanto o preço realizado (custo médio de todas as unidades) continuava a subir. Essa corrida de alta atingiu um pico próximo de $70.000 em novembro de 2021. A configuração atual espelha essa estrutura: o preço realizado está em alta, indicando que os investidores estão acumulando em níveis elevados, enquanto o cotado do BTC permanece acima da zona de suporte de $84.000—sugerindo que o quadro de mercado de alta ainda não se quebrou.

Resistência Técnica e a Tentativa Fracassada de Quebra

O Bitcoin tentou brevemente desafiar a resistência de $70.000 antes de recuar para cerca de $68.300. Essa tentativa fracassada de breakout é significativa para o momentum de curto prazo e evidencia a fragilidade da configuração atual. Enquanto isso, altcoins como Ether, Solana, Cardano e Dogecoin tiveram desempenho muito superior ao do BTC, sinalizando uma rotação tática para tokens de maior risco e um renovado apetite por ativos alternativos.

Fatores de Risco: O Caminho à Frente para o Preço do BTC

Vários obstáculos ameaçam o momentum do preço do BTC no curto prazo. As condições macroeconômicas permanecem frágeis, o crescimento da oferta de stablecoins estagnou, e cascatas de liquidações abaixo de $60.000 representam risco sistêmico. Analistas alertam que, apesar da estrutura técnica de mercado de alta, essas pressões externas criam incerteza sobre a trajetória do preço do BTC a médio prazo.

A disparidade entre a configuração técnica do preço do BTC e seu desempenho real reflete a tensão entre os fundamentos on-chain e a dinâmica do mercado global. Enquanto o suporte de $84.000 sugere que o mercado de alta ainda está de pé, uma força sustentada no cotado do BTC exigirá superar as resistências atuais e o ceticismo mais amplo do mercado.