IA, saúde, VC..., 10 gráficos que captam as mudanças no mundo

84% das pessoas nunca usaram IA, apenas 0,3% pagaram por ela.

Autor: Rex Woodbury

Tradução: Deep潮 TechFlow

Deep潮 introduz: Rex Woodbury, da Daybreak Ventures, apresenta as principais tendências para o início de 2026 através de 10 gráficos.

Principais descobertas:

(1) As ações de jornais caíram cinco anos antes de os lucros começarem a diminuir; as ações SaaS estão repetindo esse padrão agora;

(2) 84% das pessoas nunca usaram IA, apenas 0,3% pagaram por ela;

(3) Uso de IA dispara, competindo por tempo com Netflix e TikTok;

(4) Saúde representa 15% do emprego nos EUA, impulsionando quase 100% do crescimento do emprego;

(5) Mercado secundário cresce junto com IPOs e fusões e aquisições;

(6) Geração Z e o “vazio financeiro”: primeiros compradores de casa com média de 40 anos, preferindo apostar;

(7) Retatrutide (novo medicamento da Lilly) pode ser uma peptídeo de trilhões de dólares;

(8) Mercado de jogos de 200 bilhões de dólares, com participação do Roblox maior que Steam, PlayStation e Fortnite;

(9) Agentes da Anthropic representam 50% das chamadas em engenharia de software;

(10) Relatório Citrini provoca pânico no mercado — estamos vivendo na economia meme.

Texto completo:

Chegou a hora: mais uma edição da série “10 gráficos”.

Tento fazer isso a cada trimestre, mas estamos atrasados: a última foi em outubro. Esta é a nossa 11ª edição (!). Você conhece as regras: sou um aprendiz visual, gráficos me ajudam a entender as informações. Além disso, gráficos são uma forma eficaz de mostrar como o mundo está mudando.

Vamos abordar 10 gráficos sobre temas variados:

1. Ações de jornais vs. lucros
2. Ainda na primeira rodada
3. Uso de IA
4. Saúde impulsionando o emprego
5. Mercado secundário remodelando VC + retorno aos funcionários
6. Geração Z: a última geração do alfabeto
7. Peptídeos e Reta
8. Estado dos jogos
9. Mais chamadas de agentes
10. Venda da Citrini

Sem mais delongas…

Ações de jornais vs. lucros

Este gráfico mostra a comparação entre ações de jornais e seus lucros. Você pode ver que as ações despencaram cerca de cinco anos antes de os lucros começarem a cair, indicando que o mercado percebeu a crise antes mesmo de ela aparecer na demonstração de resultados.

Fonte: Twitter; agradecimentos a Emily Man pelo envio

Claro, há um atraso temporal; a queda nos lucros futuros ocorreu junto com a Grande Recessão. Mas a direção parece correta: o mercado antecipou a disrupção da internet nos jornais. Agora, vemos o mesmo padrão: no mês passado, ações SaaS despencaram antes da disrupção de IA.

Como escrevemos na semana passada, o “SaaSpocalypse” (fim do SaaS) levará tempo para se desenrolar. Participei de um painel nesta semana, onde um participante comentou “a Campbell’s Soup não vai vibe-code (codificar a vibe) seu próprio CRM”, uma expressão inteligente. Mas o mercado já precifica uma realidade final: lucros de software comprimidos, com a “nova normalidade” de margens brutas de 70%, não mais 90%.

Sobre o tema de IA levar tempo para se consolidar…

Ainda na primeira rodada

Este é um visual impressionante da nossa posição no ciclo de adoção de IA. Cada ponto representa 3,2 milhões de pessoas. São 2.500 pontos, totalizando 8,1 bilhões de pessoas.

• Cinza = 6,8 bilhões que nunca usaram IA
• Verde = 1,3 bilhões de usuários gratuitos
• Amarelo = 15 a 35 milhões de usuários pagos
• Vermelho = 2 a 5 milhões de programadores

Fonte: Noah Epstein no Twitter

Cerca de 84% do mundo nunca usou IA, e apenas 0,3% (!) pagou por produtos de IA. Essa é uma das melhores visualizações que já vi de “ainda estamos no começo”.

Uso de IA

Na última edição, analisamos a “curva do sorriso” do ChatGPT:

Extraído do artigo:

Essa imagem comete o “crime do eixo y” que mencionei — o eixo y não começa em zero, o que pode ser enganoso. Mas, neste caso, o “crime” prejudicou o entendimento do ChatGPT! Quando você percebe que o grupo de pior desempenho se aproxima de uma linha de tendência na faixa dos 40 anos (e “sorri”), a curva fica ainda melhor.

Esse tipo de curva é comum em mercados com efeitos de rede ou produtos sociais, onde mais usuários melhoram a plataforma (Uber melhora com mais motoristas, Instagram melhora com mais amigos). Para um produto individual sem funcionalidades sociais, essa retenção é impressionante.

Além de melhorar a retenção, o uso de IA também aumenta o engajamento. Veja como essa tendência se manifesta:

No geral, o crescimento no uso é impressionante.

Em 2017, Reed Hastings, da Netflix, disse que o maior concorrente da Netflix é o sono. O negócio da Netflix é absorver cada vez mais tempo de visualização (mais tempo = melhor retenção de assinantes e disposição a pagar), então, naturalmente, sono e modelo de negócio entram em conflito.

Hoje, vemos o uso de mídia se estabilizando em cerca de 12,75 horas por dia:

O aumento no uso de IA deve vir às custas de tempo gasto em outros lugares. Talvez Claude seja o maior concorrente do sono? Imagino também que Netflix, YouTube, TikTok estejam atentos ao gráfico acima. Meio hora no Gemini equivale a meia hora sem assistir a vídeos curtos. Ferramentas de IA não são apenas substitutas do Google; também são produtos sociais e de conteúdo. Quando a geração de mídia gerar popularidade, veremos grande pressão sobre métricas de engajamento de empresas já existentes.

Emprego impulsionado pela saúde

A saúde é o maior setor de emprego nos EUA, representando cerca de 15%. É o motor de quase todo crescimento de empregos. Veja o gráfico:

De modo geral, a saúde impulsionará cerca de 40% dos novos empregos nos próximos 10 anos. O trabalho mais rápido de crescimento é o de “assistente de cuidados domiciliares”, impulsionado pelo envelhecimento acelerado da população (10 mil americanos completam 65 anos por dia).

A saúde se beneficia de vários fatores favoráveis:

1. LLMs são ideais para gestão de saúde, um mercado de trilhões de dólares, pois depende de linguagem.
2. Consumidores estão mais dispostos a medir, personalizar e gastar com sua saúde.
3. Telemedicina amplia o acesso, impulsionada por novas regulamentações pós-pandemia.
4. Nossa população envelhece e fica mais doente — a “onda prateada”, etc.

Muitos empregos na saúde também são “protegidos por IA”, o que sugere que veremos mais jovens entrando nesse setor.

Mercado secundário remodelando VC + retorno aos funcionários

Essa é uma mudança subestimada no mercado de risco. O mercado secundário agora caminha lado a lado com IPOs e fusões e aquisições:

Fonte: Tomasz Tunguz no Twitter

Isso muda o jogo para fundos iniciais como a Daybreak e para funcionários de startups. O ciclo de liquidez se encurta. Não me surpreenderia se, ao vender participações em rodadas de crescimento, retornássemos múltiplos do capital investido. Não é novidade — Roger Ehrenberg, da IA Ventures, já falou publicamente sobre vender cerca de 2,5 milhões de ações do The Trade Desk em uma venda secundária para devolver capital aos LPs — mas isso está se tornando mais comum.

Para os funcionários, não é mais preciso esperar 10 anos ou mais para obter liquidez. Clay e ElevenLabs fizeram duas aquisições nos últimos 12 meses, e a Anthropic está em processo de uma oferta de 600 milhões de dólares (!). Isso certamente impactará o mercado imobiliário de São Francisco.

Geração Z: a última geração do alfabeto

A Kalshi reportou que as apostas no Super Bowl ultrapassaram 1 bilhão de dólares, um aumento de 2700% em relação ao ano anterior (!). Veja o gráfico de volume de negociações do mercado de previsão do Super Bowl em 6 meses, crescendo 1205%:

Esses mercados são novos e controversos. A porta-voz da Casa Branca, Karoline Leavitt, interrompeu uma coletiva no início de janeiro, levantando suspeitas de inside trading:

Durante o Super Bowl, meu parceiro apostou um pouco na apresentação de Cardi B no palco, junto com Bad Bunny. Ele perdeu essa aposta, e a Kalshi afirmou que só conta como “performance” se os artistas cantarem. Isso levou a uma denúncia na CFTC. É o oeste selvagem!

Apesar das controvérsias, acredito que os mercados de previsão vão permanecer. No outono passado, escrevemos na “Speculation Nation” sobre o crescimento dessas plataformas, impulsionado por tecnologias que empoderam a Geração Z, incluindo o fenômeno FAFOnomics (FAFO — “Foda-se, Aventure-se e Descubra”).

Meu amigo Jackson Denka escreveu uma matéria interessante esta semana, intitulada “Vazio financeiro ou: como aprendi a parar de me preocupar e amar o mercado”. Ele chama a Geração Z de “a última do alfabeto”, o que me impressionou. Algumas estatísticas que ele cita:

• Desemprego de 9,3% entre graduados universitários em 2025, maior que na crise financeira
• Os 1% mais ricos detêm quase 30% da riqueza do país
• Idade média para o primeiro imóvel agora é 40 anos

Por que estamos virando uma economia de especulação? Se a liquidez econômica é uma espécie de Sísifo, por que não apostar tudo na esperança de enriquecer? Não é uma coisa boa, mas vejo isso como uma das correntes decisivas da próxima geração.

Peptídeos e Reta

No meio do barulho de IA, é fácil perder de vista outras mudanças sísmicas. Tenho dedicado bastante tempo a um campo emergente: os peptídeos, que começam a ganhar atenção mainstream.

Peptídeos são moléculas sinalizadoras formadas por cadeias de aminoácidos no seu corpo. Os mais famosos são Ozempic e Wegovy, com o marca Semaglutide. O mercado de peptídeos está em expansão, com consumidores demonstrando interesse genuíno e disposição a pagar. Minha amiga Khushi explicou bem em um tweet:

Nossa primeira grande aposta em 2026 será na System Labs, uma empresa de peptídeos que lançou semana passada. Tornar os peptídeos acessíveis, confiáveis e seguros nos EUA tem grande potencial.

Veja a previsão de crescimento do mercado aqui:

O medicamento mais subestimado atualmente é o Retatrutide, ou Reta. A Lilly está desenvolvendo um triplo agonista, enquanto Ozempic é um agonista único; Reta atua em três receptores: GLP-1, GIP e Glucagon. Isso aumenta a saciedade, melhora a sensibilidade à insulina e acelera o metabolismo (queima gordura). Ozempic foca na redução do apetite, pois é só GLP-1.

Reta pode ser um medicamento de trilhões de dólares. Veja uma imagem do potencial de perda de peso com Reta:

Fonte: CTCD

Aguardamos novidades em breve sobre Reta.

Estado dos jogos

Matthew Ball publicou na semana passada um relatório detalhado sobre o estado dos jogos. Aqui estão alguns destaques:

Jogos continuam sendo a maior categoria de mídia, com gastos anuais de 200 bilhões de dólares, maior que cinema, TV e música juntos. Após uma breve queda na pandemia, o crescimento voltou:

A maior parte do crescimento vem de dispositivos móveis:

Apesar do crescimento, o financiamento de risco caiu bastante desde o pico pós-pandemia:

A IA vai transformar os jogos, embora ainda estejamos na fase de texto. Em breve, geração de jogos ao invés de renderização será padrão, abrindo novas possibilidades de narrativa e construção de mundos.

Voltando à nossa discussão anterior sobre IA competindo com sono e Netflix: podemos ver IA invadindo o tempo de jogo. Essa postagem ressoou comigo:

A empresa mais impressionante no momento é a Roblox, que impulsiona grande parte do crescimento dos jogos:

A Roblox tem 150 milhões de usuários ativos diários, com crescimento especialmente rápido na faixa acima de 13 anos:

A participação média na Roblox supera a soma de Steam, PlayStation e Fortnite.

Mais chamadas de agentes

Este gráfico mostra o uso de agentes da Anthropic em diferentes setores:

Claramente, há oportunidades enormes fora da engenharia de software. Como disse Garry Tan:

Sobre o que acontecerá com esses empregos: acho que o impacto na força de trabalho será mais lento. Já escrevemos bastante sobre a “paradoxa de Jevons”. Aqui vai um exemplo: uma visualização da Coatue sobre ATM:

Muita gente pensa que ATMs vão eliminar empregos de caixas de banco. Na verdade, de 1970 a 1988, o número de caixas aumentou 81%, com crescimento estável por quatro décadas.

Venda da Citrini

Mais uma semana, mais um artigo viral no blog. Desta vez, uma postagem do Citrini no Substack que provocou uma venda em massa:

Para mim, é louco: um artigo casual sobre o futuro, sem fatos ou dados, causar um pânico tão amplo no mercado. Para mim, isso indica que (1) o mercado está superaquecido, procurando motivos para corrigir, (2) estamos oficialmente na economia meme.

Achei o artigo bastante ingênuo. Fintechs e empresas de mercado são mais difíceis de serem derrubadas do que o Citrini sugere. Tony Xu, da DoorDash, respondeu muito bem.

A verdadeira lição da venda da Citrini: ninguém sabe ao certo o que vai acontecer.