Zimbabué suspende exportação de lítio; recursos de lítio em ações A são valorizados por serem "autossuficientes e controlados"

O mercado de sais de lítio, já em equilíbrio delicado, enfrenta agora uma variável importante na oferta.

Em 25 de fevereiro de 2026, o Ministério de Minas de Zimbabué anunciou uma proibição de exportação de minerais de lítio, incluindo cargas em trânsito, sem uma data clara para retomar as exportações.

Zimbabué é um dos países de crescimento mais rápido na produção de concentrado de lítio nos últimos anos, tendo atraído anteriormente várias empresas chinesas de lítio para desenvolver recursos locais.

Dados indicam que, em 2025, as importações chinesas de concentrado de lítio totalizaram cerca de 7,751 milhões de toneladas, das quais 1,204 milhões de toneladas vieram de Zimbabué, representando aproximadamente 15,5% do total, sendo a segunda maior fonte de importação após a Austrália.

Após o caso de aumento do preço do cobalto em 2025 devido à suspensão de exportações da República Democrática do Congo, a restrição de exportação de concentrado de lítio por Zimbabué também aumentou as expectativas de alta nos preços do lítio.

No entanto, após o feriado, os preços do carbonato de lítio já subiram significativamente, aproximando-se do pico de janeiro, com forte volatilidade no mercado. Em 26 de fevereiro, vários contratos futuros abriram em alta e fecharam em baixa, com o índice de minerais de lítio da Wind reduzindo seu ganho para 1,19%.

Em comparação, recursos de lítio concentrados na China, especialmente de empresas de salinas de baixo custo, continuam a ser mais valorizados pelo mercado, pois não dependem de mudanças na política de exportação no exterior.

Até o fechamento de 26 de fevereiro, a ação da Jinyuan Co., que possui recursos de salinas, atingiu o limite de alta, enquanto a Salt Lake Co., responsável pelo desenvolvimento do Salgado de Chahand, subiu quase 8%, destacando-se frente às gigantes estrangeiras do setor de lítio.

Estratégia de “Valorização do Valor”

Zimbabué reforçou o controle sobre seus recursos de lítio, uma tendência que já vinha se formando.

Em dezembro de 2022, o então ministro de Minas, Chitando, assinou uma proibição que, pela primeira vez, proibiu a exportação de minerais de lítio não processados, iniciando uma estratégia de “valorização do valor” para forçar as empresas a refinar o mineral localmente, aumentando assim os ganhos econômicos do país.

No entanto, foi também no quarto trimestre de 2022 que os preços globais do lítio atingiram o pico e começaram a recuar, com a maior queda de até 90% no preço do carbonato de lítio até 2025, levando as mineradoras a desacelerar seus planos de construção de capacidade de refino local.

Até junho de 2025, Chitando deixou claro que, a partir de janeiro de 2027, a exportação de concentrado de lítio seria totalmente proibida, permitindo apenas a exportação de produtos processados como o sulfato de lítio.

“No final de 2025, o ministro de Minas foi substituído por Polit Kambamura, que adotou uma estratégia mais agressiva de execução”, afirmou a COFCO Futures.

A nova política permite apenas que empresas com direitos de mineração válidos e instalações de beneficiamento aprovadas solicitem licenças de exportação, proibindo agentes terceiros e exigindo comprovação de conformidade provincial. Empresas com capacidade local de produção de sais de lítio ou sulfato de lítio ainda podem solicitar licenças de exportação de concentrado, com exportação de sulfato de lítio permanecendo normal.

Essa mudança abrupta marca uma fase de implementação efetiva do nacionalismo na gestão de recursos na África, impactando de forma repentina a cadeia de suprimentos global de lítio.

Vale notar que projetos de alta qualidade em regiões tradicionais de recursos de lítio na América do Sul e Austrália já tinham sido alocados por gigantes do setor como Albemarle e Tianqi Lithium antes de 2020.

Assim, após a alta do preço do lítio em 2020, países africanos como Zimbabué atraíram grande investimento estrangeiro, acelerando o desenvolvimento de recursos locais e tornando-se uma das principais fontes de aumento na oferta global de lítio.

Dados do USGS (Serviço Geológico dos EUA) indicam que, em 2025, a produção de recursos de lítio em Zimbabué atingirá 28 mil toneladas de metal, cerca de 10% da produção mundial.

A China possui a maior capacidade de refino de sais de lítio do mundo, e grande parte do concentrado de lítio produzido em Zimbabué é exportada para o mercado interno chinês.

Dados da Dongwu Futures mostram que, em 2025, as importações chinesas de concentrado de lítio totalizaram cerca de 7,751 milhões de toneladas, um aumento de aproximadamente 39,4%. Destas, 1,204 milhões de toneladas vieram de Zimbabué, representando cerca de 15,5% do total, ficando atrás apenas da Austrália (3,817 milhões de toneladas).

A recente suspensão de exportação por Zimbabué aumenta as preocupações de oferta no mercado doméstico, que já se encontra em equilíbrio delicado. “Embora haja aumento na oferta de salinas domésticas e minas de lítio em Hunan, ainda não é suficiente para cobrir a lacuna deixada por Zimbabué”, afirmou a COFCO Futures.

Com base na quantidade de fornecimento de Zimbabué e nos estoques domésticos de lítio, a previsão é que, se a proibição durar até um mês, o mercado possa se ajustar de forma estável devido à resiliência dos estoques de minerais e sais de lítio. Caso ultrapasse esse período, a escassez de matérias-primas se agravará.

Ações de mineração de lítio “autônomas e controladas” lideram as altas

Antes da confirmação da suspensão de exportação de Zimbabué, em 24 de fevereiro, o mercado futuro doméstico já havia divulgado notícias de que as exportações de mineradoras locais estavam sendo interrompidas pela MMCZ (Companhia de Comercialização de Minérios de Zimbabué), o que impulsionou uma forte alta nos contratos de carbonato de lítio no primeiro dia de negociação após o feriado.

Por exemplo, o contrato principal LC2605 subiu de 14,84 mil yuan por tonelada para 16,78 mil yuan entre 24 e 25 de fevereiro.

Além disso, os contratos futuros de carbonato de lítio, que se aproximavam do pico de janeiro, mostraram forte divergência entre posições de compra e venda, levando a uma alta geral de cerca de 3% na maioria dos contratos ao longo do dia 26, após a notícia da suspensão de exportação se espalhar.

Na prática, investidores experientes no mercado de futuros já tinham visto eventos semelhantes de maior controle de recursos por Zimbabué, especialmente em metais estratégicos emergentes como cobalto e lítio.

Em novembro de 2022, quando o preço do carbonato de lítio atingiu 600 mil yuan por tonelada na China, o governo canadense exigiu que empresas como China Minmetals e Shengxin Lithium se dessem de seus investimentos em minas canadenses.

Em fevereiro de 2025, o governo do Congo (Kinshasa) anunciou a suspensão das exportações de cobalto para lidar com excesso de oferta no mercado global, o que levou a um aumento expressivo no preço do cobalto em 2025.

Em janeiro de 2026, a controvérsia envolvendo a parceria público-privada da SQM no Chile foi resolvida, com a principal operação de sal de lítio passando a ser controlada pela Codelco (Empresa Nacional de Cobre do Chile).

“Transformações sem precedentes na história mundial estão acelerando, com riscos geopolíticos frequentes e crescentes. As disputas por minerais estratégicos entre grandes potências continuam a intensificar-se, enquanto a cadeia de suprimentos e a indústria global enfrentam múltiplos riscos. O padrão de desenvolvimento do setor de mineração está sendo reconfigurado”, apontou a Zijin Mining, que também atua no setor de sais de lítio.

Por isso, a empresa planeja concentrar seus investimentos internacionais nos próximos três anos em países vizinhos à China por terra, além de outros mercados e países com bom ambiente jurídico e político.

Nesse contexto, empresas com recursos minerais concentrados no mercado interno, menos afetadas por políticas de exportação estrangeiras, enfrentam riscos operacionais mais controláveis.

Após o feriado, o mercado secundário também demonstrou preferência por empresas de lítio com maior controle sobre seus recursos.

Em 26 de fevereiro, a Jin Yuan Co., que desenvolve salinas no Lago Salgado de Chahand, atingiu o limite de alta, enquanto a Tianqi Lithium e a Ganfeng Lithium, com operações em diversos países, subiram cerca de 3,17% e 2,14%, respectivamente.

Ao comparar o desempenho das ações de mineradoras de lítio após o feriado, as cinco principais empresas em alta são todas do setor de controle autônomo, como Jiangte Electric, Yongxing Materials e Tibet Mining, que desenvolvem salinas em Zangbaye, na Região Autônoma do Tibete.

A escolha comum do mercado secundário provavelmente não é mera coincidência.