Lucro da Lowe’s: Mais um ano de procura morna relacionada com habitação pesa na margem operacional

Principais Métricas Morningstar para Lowe’s Companies

• Estimativa de Valor Justo: $250,00
• Classificação Morningstar: ★★
• Classificação de Fólego Econômico Morningstar: Amplo
• Classificação de Incerteza Morningstar: Média

O que Pensamos sobre os Lucros da Lowe’s Companies

O crescimento das vendas no quarto trimestre da Lowe’s Companies, de 10,9%, e a margem operacional ajustada de 9,0% estiveram alinhados com as orientações previamente indicadas. Para 2026, a empresa espera vendas iguais às lojas entre estabilidade e aumento de 2%, apoiando um total de vendas de $92 bilhões a $94 bilhões, e margem operacional ajustada de 11,6% a 11,8%.

Por que isso importa: O mercado imobiliário continua a apresentar baixa rotatividade, dificultada por taxas de hipoteca mais altas. A Lowe’s reiterou a previsão de demanda do setor para 2026, que varia de uma queda de 1% a um aumento de 1%. Isso limitará a capacidade da Lowe’s de aproveitar a alavancagem de custos, mesmo que supere modestamente o mercado.

• Isso não impede que a Lowe’s gere um fluxo de caixa livre robusto ($7,7 bilhões em 2025). Embora normalmente presumíssemos que esse valor fosse utilizado em dividendos e recompra de ações, esperamos que a empresa aumente modestamente seu pagamento e reduza a dívida em 2026 para retornar à sua meta de alavancagem de 2,75 até 2027.
• Além disso, a Lowe’s tem capacidade para financiar esforços de produtividade. Recentemente concluiu sua transformação na frente de loja e está focada na melhoria da sequência de inventário em 2026, ações que provavelmente aprimorarão a experiência do consumidor e o ativo intangível da marca.

A conclusão: Não planejamos alterações significativas na nossa estimativa de valor justo de $250 para a Lowe’s, que possui uma ampla vantagem competitiva. Consideramos as ações como justamente avaliadas após uma queda de um dígito médio após os resultados. Acreditamos que as taxas de hipoteca precisariam cair abaixo de 6% por um período prolongado para impulsionar o crescimento das vendas.

• Com aproximadamente 9% das vendas provenientes de aquisições (FBM e ADG) em 2026, espera-se que a margem bruta sofra uma redução de 75 pontos base devido à composição. Isso será parcialmente compensado pelo melhor perfil de custos dessas empresas, bem como por ganhos de $1 bilhão provenientes de iniciativas de produtividade.
• Ainda assim, se a Lowe’s não buscar novas parcerias, acreditamos que ela poderá retomar a expansão da margem operacional à medida que os esforços de integração diminuírem. Nos próximos dez anos, esperamos que a Lowe’s retorne a margens operacionais altas de 13,0%, assumindo um crescimento normalizado de vendas iguais às lojas de cerca de 3,3%.