【Atualização de Mercado】Será que o risco de incumprimento nos EUA pode ser controlado? Análise completa de cartões de crédito, empréstimos de automóveis e hipotecas!

O que queremos que saiba é:

Ontem, foi divulgado o relatório de emprego de janeiro nos EUA. Apesar de o emprego não agrícola ter superado as expectativas, após a revisão do benchmark anual de 2025, a taxa de crescimento do emprego caiu de +584 mil para +181 mil, ou seja, a média mensal de aumento foi revisada de 49 mil para 15 mil, quase estagnando, o que levanta preocupações sobre se o mercado de trabalho fraco poderá abalar o poder de consumo da população.

Ao mesmo tempo, observamos a situação da taxa de inadimplência. Desde 2023, a proporção de inadimplência grave (em atraso por pelo menos 90 dias) dos empréstimos dos cidadãos americanos continua a subir, especialmente em cartões de crédito, empréstimos de automóveis e empréstimos estudantis, indicando que a capacidade financeira de algumas famílias está sendo pressionada. Os números mais recentes desta semana também mostram que a taxa de inadimplência permanece elevada. Com o custo de vida alto, melhorar a acessibilidade (affordable) pode se tornar a chave para o Partido Republicano na eleição de meio mandato de 2026.

Neste artigo, analisaremos detalhadamente, sob a ótica de cartões de crédito, empréstimos de automóveis e hipotecas, se o risco de inadimplência nos EUA, enfrentando crise inflacionária, tarifas comerciais e uma economia em formato K, pode permanecer sob controle.

1. Cartões de crédito e empréstimos de automóveis: alta taxa de inadimplência, mas previsão de melhora

Primeiro, focaremos na evidente elevação das taxas de inadimplência em cartões de crédito e empréstimos de automóveis, abordando dois aspectos: a saúde geral do endividamento e os detalhes das taxas de inadimplência.

Saúde geral do endividamento: setor privado sem sinais de pressão

Apesar dos problemas de dívida nos EUA serem amplamente discutidos, é importante notar que a pressão estrutural da dívida está concentrada no setor governamental, não no setor privado. Segundo o relatório de estabilidade financeira divulgado semestralmente pelo Federal Reserve, nos últimos anos, a proporção de dívida de empresas e famílias em relação ao PIB vem diminuindo continuamente. A dívida familiar atingiu o menor nível desde os anos 2000; além disso, a parcela de despesas com dívidas familiares na renda disponível das famílias também se mantém em níveis baixos nos últimos 20 anos, indicando que o setor privado está com um endividamento saudável e sem necessidade de uma rápida desendividamento.

Taxa de inadimplência: sinais iniciais de melhora já aparecem

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                                            Quando a inadimplência em cartões de crédito e empréstimos de automóveis começará a melhorar?
                                        
                                        

                                            💡 A inadimplência em cartões de crédito e empréstimos de automóveis pode melhorar ainda este ano. A tendência de aumento moderado na inadimplência diminuiu, a inadimplência em cartões de crédito caiu em todos os grupos de renda, e os grupos de renda média e alta em empréstimos de automóveis também estabilizaram, sinais de que estão próximos do pico.
                                        

                                    

                                
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                                            Por que a saúde do endividamento do setor privado nos EUA não mostra sinais de pressão?
                                        
                                        

                                            💡 A saúde do endividamento do setor privado nos EUA é mantida porque a proporção de dívida de empresas e famílias em relação ao PIB continua a diminuir, a dívida familiar atingiu o menor nível desde os anos 2000, e a parcela de despesas com dívidas na renda disponível das famílias permanece em níveis baixos há quase 20 anos.
                                        

                                    

                                
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                                            Por que a inadimplência em hipotecas nos EUA permanece em níveis baixos a longo prazo?
                                        
                                        

                                            💡 A baixa inadimplência em hipotecas nos EUA se deve ao fato de que a demanda do mercado imobiliário parou de piorar e começou a se recuperar desde 2023, além de estoques e taxas de vacância estáveis, e às mudanças estruturais nas hipotecas após 2008, como maior controle de risco e redução na proporção de empréstimos de taxa variável.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Quais efeitos a redução de juros pelo Federal Reserve teve na dinâmica do mercado imobiliário?
                                        
                                        

                                            💡 Com o início do ciclo de redução de juros no final de 2024, os pedidos de hipotecas do MBA mostram que os pedidos de compra e refinanciamento vêm crescendo desde 2025, refletindo que a redução de juros está efetivamente melhorando a dinâmica do mercado imobiliário.
                                        

                                    

                                
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                                            Qual é a situação atual do estoque e da taxa de vacância no mercado imobiliário dos EUA?
                                        
                                        

                                            💡 Apesar do estoque de novas casas ser alto, mais de 80% do estoque de imóveis existentes está em níveis históricos baixos, indicando uma estrutura de mercado saudável. A taxa de vacância de imóveis permanece estável, a taxa de imóveis à venda em vacância continua em níveis baixos históricos, e a taxa de vacância de imóveis para aluguel tem mostrado desaceleração no crescimento, mantendo-se baixa.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Como as políticas do governo Trump influenciaram o mercado imobiliário e as famílias de baixa e média renda?
                                        
                                        

                                            💡 As políticas do governo Trump estão mudando para "Make America Affordable Again", com medidas favoráveis ao mercado imobiliário, como a proibição de investidores institucionais comprarem casas unifamiliares, e a orientação para ampliar a compra de MBS por parte de dois fundos, o que ajuda a estabilizar os preços das casas e a base de consumo das famílias de baixa e média renda.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

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