O sistema bancário europeu começa a avançar coletivamente na implementação de stablecoins em euros.

A aliança Qivalis, composta por 12 grandes bancos, planeia lançar na segunda metade de 2026 uma stablecoin atrelada 1:1 ao euro, incluindo membros como BNP Paribas, ING, UniCredit, BBVA e outros bancos centrais europeus. A estrutura de reservas também é relativamente conservadora — pelo menos 40% em depósitos bancários, o restante investido em títulos do euro de curto prazo de alta classificação.
Isto não é uma tentativa de uma startup de criptomoedas, mas sim uma estratégia sistemática do sistema financeiro tradicional. O posicionamento da Qivalis é bastante claro: criar uma alternativa regulamentada local, para enfrentar a dominância das stablecoins em dólares e servir a cenários globais como pagamentos transfronteiriços.
Na minha opinião, isto é um sinal emblemático.
Primeiro, mostra que as stablecoins passaram de uma ferramenta nativa de criptografia a uma questão de infraestrutura financeira.
Quando uma aliança de grandes bancos projeta pessoalmente a estrutura de reservas, o caminho de conformidade e o quadro de emissão, as stablecoins deixam de ser uma inovação marginal e passam a fazer parte do jogo macrofinanceiro.
Segundo, representa uma mudança na lógica de competição.
No futuro, a competição não será necessariamente quem obtém maiores lucros, mas quem é mais conforme às regras, mais estável e mais aceitável para as instituições.
Para pagamentos transfronteiriços empresariais e cenários de liquidação institucional, estabilidade e certeza regulatória são muito mais importantes do que a rentabilidade.
Terceiro, pode remodelar a estrutura de liquidez na cadeia.
Se a stablecoin em euros conseguir suporte de liquidez na sua emissão inicial, nas exchanges e no sistema de market making, os pares de negociação na cadeia, a precificação de derivativos e até a estrutura de garantias DeFi podem tornar-se mais diversificados, deixando de depender exclusivamente do lastro em dólares.
Claro, é preciso ser realista.
O efeito de rede das stablecoins em dólares não será derrubado em um ou dois anos.
A liquidez, a profundidade de negociação e a compatibilidade do ecossistema DeFi são projetos de longo prazo.
Mas a direção já está bastante clara: o sistema de moedas soberanas não abandonará o espaço na cadeia.
Se a fase anterior foi a criação de stablecoins no mundo cripto, a próxima fase pode ser a reconstrução das stablecoins pelo sistema financeiro tradicional.
Por trás disso, não há apenas uma questão tecnológica, mas uma extensão da soberania monetária e do poder de discurso financeiro.
Se tudo correr bem, isto não será apenas uma emissão de tokens, mas um passo na extensão do sistema financeiro europeu para a cadeia.
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