No mercado atual de Bitcoin, se você olhar apenas para os gráficos de velas (K-line), pode pensar que a “situação é excelente”, com uma tendência de alta em oscilação que parece estar se preparando para uma ruptura. Mas se você olhar além da aparência superficial, vai perceber uma realidade preocupante: a liquidez está se esgotando, e aquele que antes impulsionava o mercado — os fundos institucionais — já faz tempo que não movimenta grandes volumes.

Ao relembrar o último ciclo de alta, ouve-se continuamente a entrada de instituições no mercado, mas e agora? Há quanto tempo você não ouve notícias de grandes instituições comprando na baixa? Pelo contrário, o que vemos são correntes ocultas, fundos inteligentes aproveitando o sentimento do mercado para se retirarem silenciosamente. A atual alta parece mais uma “redução de volume com manipulação de alta”, podendo a qualquer momento inverter-se por falta de força de sustentação.

O sinal mais preocupante vem da MicroStrategy. Como maior detentora de Bitcoin entre as empresas, suas ações são um verdadeiro termômetro. Anteriormente, eles já haviam alertado claramente nos documentos sobre os riscos: para pagar dívidas, “podem vender Bitcoin”. Isso não é uma simples frase vazia. Embora o preço atual ainda esteja distante do custo médio e do nível de liquidação, Michael Saylor parece estar tranquilo, mas o mercado nunca perdoa.

Se a tendência virar para baixo e o preço romper um ponto psicológico importante, a posição de alta alavancada da MicroStrategy se tornará uma espada de Dâmocles pendurada sobre suas cabeças. Se até mesmo os “perdedores de Bitcoin” forem forçados a sair, será um cenário de liquidações em cadeia. O preço atual pode ainda parecer suportável, mas o suporte abaixo é extremamente frágil.

Investidores de varejo que entram neste momento estão, na essência, apostando que as instituições não vão fugir e que a MicroStrategy não vai liquidar suas posições. É uma aposta de desigualdade extrema. Não se deixe enganar pelo brilho superficial. Quando a liquidez acabar, a queda pode acontecer em um instante. Neste momento, segurar a mão, sobreviver é mais importante do que ganhar muito dinheiro. $BTC