Pantera Capital: Quando a criptografia é um serviço, que mudanças fizemos?

Título original: 2026: A Revolução Invisível

Autor original: Paul Veradittakit, Pantera Capital

Compilação original: AididiaoJP, Foresight News

2026 será um ano decisivo. Veremos a transformação do setor de “criptomoedas” de uma indústria para um serviço.

Nos últimos dez anos, o mundo cripto esteve repleto de truques e estratégias. A aprovação dos ETFs de Bitcoin em 2024 trouxe reconhecimento do setor financeiro tradicional. Em 2025, as infraestruturas subjacentes foram construídas. E em 2026, o verdadeiro valor pertencerá às empresas que usam blockchain para resolver problemas antigos de setores tradicionais, ao mesmo tempo que fazem os utilizadores nem sequer perceberem a existência da blockchain.

As próximas unicórnios cripto não vão mais nascer do hype. Serão empresas que usam tecnologia blockchain para elevar a eficiência de produtos a um novo nível, desbloqueando mercados de centenas de bilhões, escondendo completamente a complexidade técnica.

A tecnologia cripto venceu o “fim de semana”

Quando eclodiu o conflito no Irão, os mercados de ações dos EUA estavam fechados ao fim de semana, incapazes de reagir às crises globais. Mas o mercado cripto não parou — o Bitcoin chegou a atingir 74 mil dólares. Os mercados de commodities, na plataforma de previsão descentralizada Hyperliquid, foram os primeiros a descobrir os preços, antes mesmo da abertura dos mercados tradicionais. Isto não foi um caso isolado — no mês passado, quando a China anunciou novas políticas, a situação foi semelhante.

Fundos de hedge tradicionais estão cada vez mais entrando neste setor. A ideia de que o mercado cripto funciona 24/7 deixou de ser apenas um slogan, tornando-se uma vantagem estrutural que os mercados tradicionais não conseguem alcançar.

Apesar disso, a avaliação atual do mercado cripto ainda está muito abaixo do que os seus fundamentos justificam. Sem dúvida, estamos em mais um mercado em baixa (esta é a minha quarta experiência assim), mas desta vez é diferente: regulamentação está a ficar mais clara, fundos institucionais já entraram, e a infraestrutura está a melhorar rapidamente.

Este sentimento foi particularmente forte na recente conferência Consensus em Hong Kong. A vitalidade do mercado asiático contrasta fortemente com o Ocidente. Apoios bipartidários, entrada de fundos institucionais e uma forte obsessão por aplicações de consumo impulsionam um otimismo crescente.

Perspetivas para a Ásia em 2026:

· Pagamentos transfronteiriços com stablecoins, especialmente no setor B2B. Para uma economia mais descentralizada, as criptomoedas são uma escolha natural.

· Tokenização de ouro, ações e imóveis. Bancos e fintechs na Ásia estão a acompanhar o ritmo dos EUA.

· Negociação de contratos perpétuos em DeFi. Impulsionada por investidores de retalho, a velocidade de crescimento pode superar a do Ocidente.

· Mercados de previsão podem tornar-se uma área importante, embora com formatos diferentes dos ocidentais.

Tendência central: “Cripto como serviço”

O tema principal de 2026 será a transição de “criptomoedas como uma indústria” para “criptomoedas como um serviço”. O objetivo não é mais fazer os utilizadores perceberem a blockchain, mas sim fazê-los esquecerem completamente a sua existência.

Nos últimos anos, focámos em criar “espetáculos cripto” — guerras de taxas de gás, competições de TPS, stacks modulares, provas ZK. Os ETFs de 2024 representam o reconhecimento de grandes instituições. Em 2025, construímos toda a infraestrutura de base. E em 2026, é hora de virar a página.

Adeus à era do “casino”

As próximas empresas unicórnio não serão aquelas que criam redes L3 para AI-NFTs. Serão empresas que usam blockchain para multiplicar por dez a eficiência de produtos, escondendo toda a complexidade técnica, e assim desbloqueando mercados de centenas de bilhões.

Isto explica a nossa lógica de investimento recente:

Novig: Adeus à era do “puxar água” (rodada Série B de 75 milhões de dólares)

O mercado de jogos de desporto tradicionais é um monopólio distorcido. Os operadores cobram comissões elevadas por cada aposta, resultando numa taxa de lucro para os utilizadores de apenas 2%. Investimos 75 milhões de dólares na Novig porque eles tratam os jogos de desporto como produtos financeiros de alta frequência. Com um modelo de transações ponto a ponto, a Novig consegue uma taxa de lucro média de 23% para os utilizadores. A maioria nem se preocupa com a descentralização das ordens, apenas quer as melhores odds do país. Este é um exemplo vivo de “cripto como serviço”.

Based: uma super aplicação de consumo (rodada Série A de 11,5 milhões de dólares)

Recentemente, liderámos a ronda Série A da Based. Trata-se de uma aplicação Web3 de consumo, construída na ecossistema Hyperliquid, que é altamente integrável. “Cripto de consumo” costumava estar associada a experiências desajeitadas. A Based está a mudar isso, tornando a experiência de interação na blockchain tão fluida quanto as melhores apps financeiras. Ponte entre blockchains, taxas de gás — tudo abstraído, sem que o utilizador perceba. Eles só precisam de se concentrar no valor social e financeiro dos seus ativos.

Doppler: infraestrutura padrão para emissão de ativos (rodada seed de 9 milhões de dólares)

Se a Based e a Novig são carros de alta tecnologia, a Doppler é o sistema de combustível de alto desempenho. Liderámos uma ronda seed de 9 milhões de dólares, com o objetivo de tornar-se na infraestrutura padrão para emissão de ativos na blockchain. Permite aos desenvolvedores emitir ativos com padrões de segurança e conformidade de nível institucional, sem precisar construir tudo do zero. A Doppler é como a Stripe do mundo dos ativos na blockchain — funcionalidades práticas, tudo encapsulado numa API simples.

Porque a “invisibilidade” é mais importante que a “viralidade”

Esta tendência de “invisibilidade” permeia também todo o nosso portfólio:

· Ativos do mundo real: a tokenização de títulos de dívida do governo deixou de ser uma experiência experimental e está a tornar-se a base de liquidez para o comércio global.

· Agentes de IA: blockchain, através de mercados de previsão e dados verificáveis, fornece uma camada de “verdade” confiável para agentes de IA, permitindo interações autônomas e confiáveis com ativos digitais.

· Pagamentos por agentes acelerarão tudo isso. Padrões de pagamento como o x402 permitem que agentes de IA façam transações com criptomoedas diretamente. A clarificação regulatória das stablecoins também torna esta via de pagamento mais fluida.

Conselhos para empreendedores

Se planeias lançar um projeto em 2026, a minha dica é simples: não te limites a falar de tecnologia, explica claramente que problema prático estás a resolver. Se a tua apresentação de financiamento começa a falar de mecanismos de consenso antes de abordar o retorno para o cliente, estás a ficar preso em ideias de 2022.

Procuramos equipas que estejam a criar o próximo Novig, Based ou Doppler — aquelas que realmente entendem o que significa “adoção em larga escala”: quando uma tecnologia se torna tão fluida que as pessoas nem percebem que ela existe, ela entra verdadeiramente na vida de milhões.