Duluth Holdings Obtém Ganho de 25% com Surpresa de Lucros. O Stock Atingiu o Fundo?

Com um relatório de lucros surpreendentemente bom no terceiro trimestre de 2019, as ações da Duluth Holdings (DLTH +44,15%) subiram 24,5% na quinta-feira devido ao resultado. A marca de estilo de vida teve um ano difícil, com as dores da expansão afetando o resultado financeiro da retalhista. O terceiro trimestre marca uma mudança drástica nessa história.

Com uma orientação decente para o ano, indicando que as ações não estão excessivamente caras, agora pode ser o momento de começar a olhar para a Duluth como um investimento.

Melhoria no resultado do terceiro trimestre

A Duluth continua a expandir seus negócios e conseguiu melhorar o resultado financeiro no processo, contrariando as tendências que marcaram o primeiro semestre do ano. O progresso pareceu equilibrado em diferentes áreas do negócio, com crescimento nas vendas líquidas de 24,1% em relação ao ano anterior no retalho e um aumento de 2,9% nas vendas diretas ao consumidor. A empresa observou que houve força tanto nas linhas de produtos masculinos quanto femininos. Entre os outros resultados:

• As vendas líquidas tiveram um aumento de 12,2% em relação ao ano anterior, atingindo $119,8 milhões.
• As margens brutas sofreram uma queda, diminuindo 250 pontos base para 54,6%, mas a empresa passou de prejuízo operacional no terceiro trimestre de 2018 para um lucro operacional de $1,3 milhão este ano.
• A Duluth Holdings registrou um lucro líquido de $0,2 milhões contra perdas de $3,2 milhões no ano passado.
• Os lucros foram marginais, de $0,01 por ação diluída, mas ainda assim representam um avanço na direção certa para a empresa e superaram as estimativas de perdas de $0,04 por ação.

Fonte da imagem: Getty Images.

As coisas melhoraram bastante desde que a Duluth enfrentou uma perda de $7,6 milhões no primeiro trimestre de 2019. A Duluth forneceu uma orientação para o ano completo de vendas entre $610 milhões e $620 milhões. O lucro por ação está previsto para ficar na faixa de $0,60 a $0,66 por ação diluída. Isso daria, de forma conservadora, um índice P/E futuro de aproximadamente 16 vezes o lucro estimado para o ano completo.

Olhar para o futuro

A ação precisa de resultados fortes no quarto trimestre para ajudar os investidores a superarem o início difícil de 2019. A temporada de festas parece estar pronta para fazer isso. O fundador e CEO Stephen Schlecht foi citado no comunicado de resultados, afirmando: “Nossa equipe inteira tem trabalhado duro para preparar o cenário para a temporada de compras de fim de ano, e acredito que entramos no quarto trimestre melhor preparados para atender nossos clientes do que em qualquer momento nos últimos dois anos.”

No geral, parece haver um sentimento positivo nesta temporada de festas, já que a força do consumidor permaneceu forte durante o terceiro trimestre. Grandes nomes do retalho, como Walmart e Target, reportaram vendas comparáveis fortes, indicando que o gasto do consumidor ainda está presente. Dado o ritmo com que a Duluth consegue impulsionar seu crescimento de receita, acho que a empresa pode captar parte dessa demanda do consumidor. A grande questão será como ela gerenciará suas despesas. Esse foi o grande problema no primeiro trimestre. A empresa criou ganhos fortes de vendas líquidas de 14%, mas as despesas de vendas, gerais e administrativas ficaram fora de controle. Com base na forma como a Duluth Holdings se gerenciou desde então, acho que a empresa aprendeu a lição.

Gosto do que a Duluth fez no terceiro trimestre. A surpresa pode até indicar mais boas notícias no trimestre de festas. A ação perdeu mais de 60% do seu valor neste ano, o que é parcialmente a razão para a alta de 25% após os resultados. Apesar da grande valorização, ainda há espaço para melhorias no preço das ações se o quarto trimestre puder entregar resultados semelhantes aos do terceiro.