【O mercado já escreveu o guião de aumento de taxas, o Fed vai representar?】Apesar de o Fed manter oficialmente uma abordagem centrada em reduções de taxas, as expectativas de mercado mudaram claramente, começando até a apostar na possibilidade de aumentos futuros. Três fatores principais impulsionam esta subida de risco: a inflação permanece acima do objetivo de 2%, a subida dos preços do petróleo pode aumentar ainda mais os preços, e desde as reduções de taxas em 2024, as taxas reais têm descido continuamente, fazendo com que a política monetária deixe de ter uma clara natureza restritiva.

O desempenho atual da inflação é teimoso, especialmente com a inflação de serviços nucleares em níveis elevados, enfraquecendo a eficácia da estratégia do Fed que depende das "expectativas de inflação estabilizadas". Se a inflação for difícil de reduzir, o Fed pode ser forçado a comprimir a economia e o emprego para atingir o objetivo, o que significa que a opção de aumento de taxas volta à mesa.
Simultaneamente, a subida dos preços do petróleo tem um efeito limitado na supressão da economia, acrescida dos estímulos fiscais e da flexibilização do crédito, a procura geral permanece forte, dificultando aliviar a pressão inflacionária. Os bancos centrais globais principais também estão genericamente a emitir sinais mais hawkish, impulsionando os rendimentos das obrigações para cima.
Face ao acima exposto, porque é que o aumento de taxas não é o cenário de referência? Uma razão é que, com a dissipação dos impostos e da pressão habitacional, a inflação provavelmente retomará a queda. Outra razão é o mercado de trabalho. Embora o mercado de trabalho não esteja em estado crítico, também não está saudável. Com o crescimento salarial anual inferior a 4%, juntamente com o crescimento robusto da produtividade, é perfeitamente compatível com uma taxa de inflação de 2%.
Por fim, com a continuação da guerra no Irão, o risco de preços de energia elevados a longo prazo está a aumentar, o que pode danificar seriamente a economia e perturbar os mercados financeiros, podendo até desencadear uma recessão económica, resultando finalmente na redução da inflação. Portanto, o Fed deveria manter a paciência antes de considerar seriamente aumentos de taxas.
(Os pontos de vista acima são extratos de comentários do Wall Street Journal do comentador Greg Ip, apenas para referência, não constituindo aconselhamento de investimento #TradFi首创多倍杠杆 #加密行情震荡