A procura de proteção contra riscos e a diversificação de carteiras impulsionam conjuntamente os fundos do Médio Oriente a direcionar o seu olhar para o mercado de Hong Kong

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◎Jornalista Wang Peng, Ma Jiayue

Atualmente, devido às influências da situação geopolítica, o capital do Oriente Médio está acelerando a reestruturação de seus mapas de alocação, enquanto Hong Kong silenciosamente se torna um destino importante nesta migração de fundos.

Entrevistados por diversos órgãos de comunicação, vários institutos revelaram que, tanto os clientes da região do Oriente Médio que buscam informações sobre ações de Hong Kong com frequência, quanto alguns escritórios familiares que consideram transferir seu foco de negócios para Hong Kong, demonstram uma demanda por proteção contra riscos e uma lógica de diversificação de portfólios que impulsionam conjuntamente o “olhar para o leste” do capital do Oriente Médio. Além disso, a competitividade de longo prazo dos ativos chineses, especialmente suas vantagens no setor de tecnologia, está se tornando um fator-chave para atrair esses investimentos.

Segundo especialistas do setor, o enfraquecimento do crédito em dólares e o rápido desenvolvimento das indústrias emergentes na China fazem com que os ativos chineses se tornem uma opção importante para a realocação do capital do Oriente Médio.

O Olhar do Capital do Oriente Médio para o Mercado de Hong Kong

Algumas instituições revelaram que, recentemente, o número de consultas de clientes da região do Oriente Médio aumentou significativamente, abrangendo informações sobre ações de Hong Kong, títulos, seguros e a criação de escritórios familiares, refletindo uma urgência na alocação de fundos. Outras fontes indicaram que alguns escritórios familiares do Oriente Médio, que anteriormente focavam suas operações em Singapura ou Dubai, estão reavaliando suas estratégias globais e considerando “refluxo” de alguns ativos para Hong Kong.

“Antes do início dos conflitos geopolíticos, o interesse dos clientes do Oriente Médio pelo mercado chinês já vinha crescendo. Naquela época, vários clientes planejavam viajar para a China entre abril e maio deste ano, para encontros presenciais com gestores locais. Embora suas agendas recentes tenham sido impactadas, eles continuam a manter um alto nível de atenção ao mercado chinês”, afirmou uma instituição de private equity em Pequim.

Um private equity de bilhões de yuan em Xangai declarou que, este ano, obteve a licença nº 9 em Hong Kong e está em contato próximo com o capital do Oriente Médio, acrescentando que “atualmente, eles demonstram grande interesse pelos ativos chineses”.

Christopher Hamilton, Diretor de Soluções de Investimento para a Região Ásia-Pacífico (exceto Japão) na Invesco, observou que o interesse dos investidores do Oriente Médio pelo mercado de Hong Kong realmente aumentou, embora ainda esteja em fase inicial de exploração, com discussões focadas em avaliação de mercado, estrutura e perfil de risco.

“Claramente, a situação no Oriente Médio mudou o quadro de avaliação de risco do capital global, e essa mudança se reflete diretamente nos fluxos de investimento. O aumento do sentimento de proteção contra riscos no mercado está levando os investidores a reavaliarem sua concentração de ativos e exposição ao risco na região”, afirmou Lu Xiaoyang, analista-chefe do mercado chinês na FXTM.

A Dupla Motivação: Demanda por Proteção e Lógica de Alocação

Várias instituições acreditam que a entrada de capital do Oriente Médio no mercado de Hong Kong pode se tornar uma tendência de longo prazo, com o ritmo de entrada possivelmente acelerando nos próximos tempos.

Cheng Yu, gerente geral do Departamento de Pesquisa da Allianz Funds e gestor de fundos, afirmou que atualmente os investidores do Oriente Médio têm uma necessidade urgente de diversificação de portfólios, e dois fatores podem acelerar esse processo, especialmente no que diz respeito à alocação em ativos chineses: primeiro, para dispersar o risco de ativos denominados em dólares, uma vez que, no passado, esses ativos eram altamente concentrados em dólares; com o enfraquecimento do crédito em dólares, eles buscam diversificar suas carteiras com ativos não denominados em dólar, sendo os ativos em RMB uma das melhores opções; segundo, para dispersar riscos setoriais, pois, na atualidade de rápida evolução tecnológica e da Quarta Revolução Industrial, o capital do Oriente Médio precisa ampliar sua exposição a setores emergentes e futuros, sendo os ativos tecnológicos chineses uma escolha importante nesta estratégia.

“Além da diversificação, os investidores do Oriente Médio também valorizam muito a competitividade de longo prazo da China, especialmente no setor de tecnologia. Muitos produtos tecnológicos chineses já possuem uma fatia significativa de mercado no Oriente Médio. Os investidores do Oriente Médio têm uma percepção direta da força tecnológica da China, o que reforça sua alta avaliação da competitividade de longo prazo do país”, afirmou Cheng Yu.

A Foresight Water (Fundo de Água Limpa) acredita que, devido à situação geopolítica, os investidores do Oriente Médio estão preocupados com a segurança de ativos em dólares em cenários extremos. Hong Kong, por sua infraestrutura jurídica e financeira robusta, além de sua localização longe de zonas de conflito, tornou-se um “porto seguro” para esses fundos.

“Além disso, os países do Oriente Médio estão promovendo a transformação econômica, buscando reduzir sua dependência do petróleo. Nesse processo, o mercado de Hong Kong, como um hub que conecta a China ao mercado global, é uma plataforma importante para investimentos em IA, energias renováveis, biotecnologia e outras tecnologias emergentes”, afirmou a Foresight Water.

A Atração de Longo Prazo das Ações de Hong Kong

Recentemente, devido às incertezas internacionais, o mercado de ações de Hong Kong tem passado por ajustes contínuos. Nesse contexto, qual é o grau de atração de Hong Kong para capitais internacionais, incluindo fundos do Oriente Médio?

“Atualmente, as ações de Hong Kong possuem um valor de investimento de médio a longo prazo evidente, mas talvez seja necessário aguardar um momento oportuno para que os investidores aumentem significativamente sua alocação nesse mercado”, afirmou Cheng Yu.

Primeiro, no “lado do numerator”, a mudança no ponto de inflexão do crescimento dos lucros corporativos. O mercado de Hong Kong valoriza fundamentos sólidos, e a máxima de “não atirar antes de ver o coelho” se aplica, pois o “coelho” aqui é o crescimento dos lucros das empresas. Espera-se que, em 2026, o setor de tecnologia mais representativo de Hong Kong, especialmente o de internet, atinja um ponto de inflexão de lucros, impulsionando a melhora na taxa de crescimento dos lucros das empresas e fortalecendo a confiança do mercado.

Segundo, no “lado do denominador”, a recuperação das expectativas pessimistas sobre a política monetária do Federal Reserve e as taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA. Se a situação no Oriente Médio se acalmar na segunda metade do ano, a combinação da queda nas taxas de juros dos títulos do Tesouro e a recuperação do apetite ao risco de investimento podem levar a uma valorização mais significativa das ações de Hong Kong.

A Foresight Water destaca que a liquidez externa e os fundamentos internos continuam sendo os dois principais fatores para monitorar a tendência do mercado de Hong Kong. Do ponto de vista externo, como mercado offshore, as ações de Hong Kong são fortemente influenciadas pela liquidez do dólar. Se os preços do petróleo caírem, melhorando as expectativas de inflação, e se a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve se consolidar, enfraquecendo o dólar, isso melhorará significativamente o ambiente de liquidez e o apetite ao risco no mercado de Hong Kong. Quanto aos fundamentos internos, além da estabilização e recuperação dos dados macroeconômicos, as tendências setoriais, as mudanças na conjuntura econômica e a lucratividade das empresas, especialmente durante o período de divulgação de resultados financeiros, serão pontos de atenção do mercado.

Lu Xiaoyang acredita que, se o fluxo de fundos do Oriente Médio continuar entrando no mercado de Hong Kong, três áreas podem se beneficiar:

Primeiro, setores de alta distribuição de dividendos e fluxo de caixa estável. Segundo a experiência histórica, o capital do Oriente Médio valoriza a estabilidade, especialmente em um cenário de volatilidade do preço do petróleo, preferindo empresas com atributos defensivos e alta previsibilidade de lucros. Bancos, telecomunicações e utilidades públicas, que costumam distribuir altos dividendos e manter fluxo de caixa estável, podem atuar como “refúgios seguros” em momentos de turbulência.

Segundo, setores relacionados à energia e ciclos econômicos. Os investidores do Oriente Médio conhecem bem a cadeia produtiva de energia, e a volatilidade frequente dos preços do petróleo devido às tensões no Oriente Médio torna as empresas dessa cadeia mais atraentes. Essas empresas têm modelos de negócio claros e sensíveis às mudanças na oferta e demanda globais.

Terceiro, tecnologia e novas economias. O setor de tecnologia de Hong Kong possui avaliações mais baixas em comparação às de ações tecnológicas americanas, além de abrigar muitas empresas inovadoras em rápido crescimento. O aumento na participação de fundos soberanos do Oriente Médio em IPOs de tecnologia em Hong Kong indica um interesse crescente, e mais empresas de tecnologia podem listar-se na cidade, oferecendo oportunidades de crescimento de longo prazo. Assim, tecnologia e manufatura avançada provavelmente serão áreas de foco para esses investidores.