Tenho vindo a analisar o platina recentemente e, honestamente, é bastante interessante como este metal está subvalorizado na maioria das conversas de investidores. A maioria das pessoas pensa em metais preciosos, imagina ouro ou prata, mas a platina ocupa na verdade o terceiro lugar como metal precioso mais negociado globalmente e as aplicações são muito mais amplas do que a maioria percebe.

Deixe-me explicar para que é usada a platina, porque compreender os fatores que impulsionam a procura é realmente importante para quem pensa neste setor. O maior caso de uso é mesmo automotivo - estamos a falar de catalisadores. Estes dispositivos convertem mais de 90% das emissões nocivas de escape em compostos inofensivos, razão pela qual têm sido obrigatórios nos EUA e no Japão desde 1974. Agora, mais de 95% dos veículos novos têm-nos. O setor automotivo consumiu cerca de 3,17 milhões de onças de platina em 2024, com previsões a sugerir que poderá atingir 3,25 milhões de onças. Uma procura enorme e bastante estável.

Depois há o mercado de joias, que é o segundo maior impulsionador da procura. A platina tem esta combinação única - é durável, não oxida e consegue suportar aquecimentos repetidos sem degradar. A China tornou-se o mercado dominante aqui. A procura por joias de platina estava a rondar as 1,95 milhões de onças em 2024. O que é interessante é que as joias de platina muitas vezes têm preços mais elevados do que as de ouro, mesmo que o preço à vista da platina esteja a acompanhar o do ouro desde 2015.

O lado industrial do que é usado a platina é honestamente enorme. Estamos a falar de catalisadores para produção de fertilizantes, discos rígidos, eletrónica, sensores, trabalhos dentários, fabricação de vidro. A reatividade do metal ao oxigénio e aos óxidos de azoto torna-o perfeito para equipamentos de deteção em veículos e edifícios. Combinado com aplicações médicas, a procura industrial atingiu cerca de 2,43 milhões de onças em 2024.

As aplicações médicas merecem também uma menção própria. A platina é usada em cateteres, stents, dispositivos de neuromodulação e até em medicamentos contra o cancro, como a cisplatina. É biocompatível e inerte no corpo, tornando-a ideal para implantes. A procura médica tem vindo a aumentar de forma constante.

Agora, aqui está o ponto - a platina negociou entre 900$ e 1.100$ por onça ao longo de 2024 e até 2025, o que é interessante considerando que é 30 vezes mais rara que o ouro. A desconexão de preços deve-se às dinâmicas do mercado. O ouro tem aquele estatuto de refúgio seguro e herança de moeda, enquanto a platina depende fortemente da procura industrial e automotiva. Quando as economias se apertam, a procura automotiva enfraquece, e isso afeta mais a platina.

O lado da oferta também é importante de entender. A África do Sul produz a maior parte da platina mundial, mas tem enfrentado problemas de eletricidade e infraestruturas. A Rússia costuma ser o segundo maior produtor, mas fatores geopolíticos complicaram isso. O impacto da COVID também deixou resquícios na cadeia de abastecimento.

O que a platina é usada, no final, importa porque indica para onde se dirige a procura. Regras de emissões mais rigorosas globalmente significam que a procura por catalisadores automotivos não vai desaparecer. As aplicações industriais continuam a expandir-se. Os usos médicos estão a crescer. O mercado de joias continua a adaptar-se. Se estás a olhar para metais preciosos além do óbvio ouro, a platina vale definitivamente a pena entender - os fundamentos são sólidos, mesmo que o preço ainda não tenha refletido totalmente a sua raridade.