Recentemente, ao analisar a tendência do mercado de ações dos EUA, percebi que muitas pessoas têm uma compreensão um pouco confusa sobre os dados de emprego, especialmente os conceitos de "pequena não agrícola" (small non-farm) e "grande não agrícola" (big non-farm). Na verdade, entender bem a diferença entre esses dois é de grande ajuda para compreender as oscilações de curto prazo do mercado.

Primeiro, falando da pequena não agrícola, cujo nome completo é Relatório de Emprego ADP dos EUA. Este dado é divulgado pela ADP, uma empresa especializada em serviços de processamento de salários. Eles estimam o número de empregos criados no setor privado dos EUA com base nos dados salariais de seus clientes. A pequena não agrícola geralmente é divulgada na primeira quarta-feira de cada mês, ou seja, dois dias antes do relatório oficial de não agrícola. Por ser divulgada mais cedo, os investidores costumam usá-la para prever como será o grande relatório de não agrícola, portanto, ela realmente tem valor de referência.

O que realmente pode mover o mercado é o grande relatório de não agrícola, conhecido como NFP (Non-Farm Payroll). Este é divulgado pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA, na primeira sexta-feira de cada mês. O grande relatório cobre uma gama muito mais ampla — não apenas o setor privado, mas também o setor público, abrangendo praticamente todas as mudanças de emprego na área não agrícola dos EUA. Os dados incluem o número de empregos criados, a taxa de desemprego e o salário médio por hora, que são referências importantes para o Federal Reserve na formulação de sua política monetária.

A diferença entre os dois ainda é bastante clara. A pequena não agrícola foca apenas no setor privado e usa dados de uma única amostra de empresas, tendo uma precisão relativamente limitada, frequentemente apresentando divergências com o grande relatório de não agrícola. O grande relatório é uma estatística oficial, com cobertura abrangente e autoridade, estando em uma categoria completamente diferente. Portanto, a atenção do mercado ao grande relatório de não agrícola é muito maior do que ao da pequena.

Em termos de tendência de curto prazo do mercado de ações dos EUA, a divulgação da pequena não agrícola pode causar alguma volatilidade de curto prazo, pois o mercado ajusta suas expectativas para o grande relatório com base nesses dados. Mas, como a pequena não agrícola não é tão confiável, essa volatilidade geralmente é limitada. A verdadeira força está no grande relatório de não agrícola. Se o resultado for superior às expectativas, indica que a economia dos EUA ainda está bastante forte, e o mercado de ações tende a subir; por outro lado, se os dados ficarem abaixo do esperado, o mercado pode se preocupar com uma recessão econômica, levando a uma pressão de queda de curto prazo.

No final das contas, a pequena não agrícola é apenas uma referência, enquanto o grande relatório de não agrícola é a âncora principal. Se você faz negociações de curto prazo, especialmente envolvendo ativos relacionados às ações dos EUA, a reação do mercado no momento da divulgação do grande relatório costuma ser a mais intensa. É por isso que muitos traders ajustam suas posições na véspera do grande relatório.