Por que os 430 milhões de utilizadores da maior plataforma de pagamento do mundo quase não tiveram impacto na competição de stablecoins?

O PayPal possui 439 milhões de contas ativas, cobrindo mais de 200 países e regiões em todo o mundo, com um volume total de pagamentos anual (TPV) de 1,79 triliões de dólares, representando cerca de 45% do mercado de pagamentos online global.

Qual é o conceito? Quase uma em cada duas transações online globais passa pelo PayPal.

No entanto, a stablecoin PYUSD, lançada pelo PayPal em agosto de 2023, tinha, até abril de 2026, um valor de mercado de apenas cerca de 3,9 bilhões de dólares.

Em comparação: o USDC da Circle tem um valor de mercado de aproximadamente 78 bilhões de dólares — 20 vezes maior que o PYUSD.

Uma comparação ainda mais importante está no volume de transações na cadeia: de 2026 até agora, o volume de transações na cadeia do USDC atingiu 2,2 trilhões de dólares, superando os 1,3 triliões de dólares do USDT, atingindo um recorde histórico. Já o PYUSD mantém seu volume de transações de 100 milhões a 200 milhões de dólares nas últimas 24 horas — o volume diário do USDC é quase 100 vezes maior.

Isso levanta uma questão que merece reflexão profunda: por que os 430 milhões de utilizadores da maior plataforma de pagamento do mundo quase não tiveram impacto na competição de stablecoins?

A resposta está escondida em uma distinção fundamental que muitas pessoas confundem — a diferença entre fluxo (Traffic) e infraestrutura (Infrastructure).