Acabei de perceber algo interessante sobre as previsões do preço do ouro nos últimos anos – muitas das principais previsões realmente se mantiveram bastante precisas. A InvestingHaven previu $3.100 para 2025 na sua pesquisa, e nós praticamente estamos nessa faixa. Agora estamos a olhar para o que vem a seguir.

Aqui está o que é surpreendente: a maioria das instituições estava agrupada em torno de $2.700-$2.800 para 2025, mas as previsões mais otimistas estavam mais próximas de $3.000+. A divergência revela algo sobre o quão incertas estão realmente as condições macroeconómicas. A Bloomberg lançou uma faixa ampla de $1.709-$2.727 (basicamente a fazer uma cobertura), enquanto o Goldman Sachs estava mais confiante em $2.700.

Mas aqui está o ponto – as previsões do preço do ouro para os próximos 5 anos importam muito mais do que as previsões do ano passado. A estrutura que esses analistas usam é na verdade bastante consistente: eles observam as expectativas de inflação, dinâmicas monetárias, movimentos cambiais e tensões geopolíticas. Não é magia, é apenas uma análise macro disciplinada.

Os gráficos de longo prazo são o que me impressiona. Uma formação de taça e alça de 10 anos que se completou por volta de 2023-2024 geralmente indica que você está no início de um ciclo de mercado de alta. Esse tipo de padrão pode durar anos. Se realmente estamos numa tendência de alta de vários anos, como os gráficos sugerem, então a faixa de $4.000-$5.000 até 2030 não parece nada louca.

O que é interessante é como o ouro acompanha as expectativas de inflação e as condições monetárias. Quando M2 e CPI sobem juntos, o ouro tende a seguir. Estamos vendo isso acontecer. As divergências entre o ouro e esses indicadores macro têm sido temporárias – o que significa que a tendência de alta tem força.

Tenho observado também o posicionamento no mercado de futuros. As posições líquidas de shorts comerciais ainda estão elevadas, o que limita a velocidade com que o ouro pode disparar, mas também significa que há espaço para uma subida constante. Essa tese de subida suave – lenta e constante, em vez de explosiva – realmente se alinha com o que estamos vendo.

O cenário de previsões do preço do ouro ficou mais sofisticado. As instituições finalmente estão passando além das narrativas de oferta/demanda e realmente analisando dinâmicas monetárias e expectativas de inflação. Essa é a verdadeira força motriz. Portanto, se você está pensando nas previsões do preço do ouro para os próximos 5 anos, o mais importante é observar se a inflação permanece persistente e se os bancos centrais mantêm as taxas sob controle. Essas são as verdadeiras indicações.

Pessoalmente, acho que o pico de $4.500-$5.000 até 2030 é razoável se as condições permanecerem como estão. Poderia subir mais? Claro, se atingirmos uma inflação ao estilo dos anos 70 ou uma crise geopolítica extrema. Mas, para cenários base, esse é o alvo que faz sentido dado os gráficos e os fundamentos.